Переплачивать за акции компании готовы иностранные инвесторы

Вторая попытка разместить на международном рынке акции "Уралкалия" началась более успешно, чем первая. Книга заявок была переподписана уже в первый день road show. Российские инвесторы пока скептически относятся к возможности компании разместить свои ценные бумаги по максимальной цене. Впрочем, по мнению аналитиков, зарубежные инвесторы готовы будут отдать любые деньги за бумаги компании и проявят наибольший спрос на акции.

В среду "Уралкалий" начал road show в рамках проводимого IPO. По словам источников Ъ, следящих за ходом сделки, книга заявок в начале первого дня road show была заполнена по нижней границе, вчера объем заявок по верхней границе диапазона ($3,5) в два раза превышал объем предложения.

"Уралкалий" планирует разместить не менее 10% своих акций. Основным продающим акционером является Madura Holding Ltd, чьим главным бенефициаром выступает председатель совета директоров "Уралкалия" Дмитрий Рыболовлев. Ценовой диапазон был установлен в размере $2,8-3,5 за акцию и $14-17,5 за GDR. Таким образом, объем размещения может составить $594,7-743,4 млн. Организаторами размещения выступают Citi, "Ренессанс Капитал" и UBS.

Из опыта проведения IPO российскими эмитентами, двукратная переподписка не является гарантией размещения ценных бумаг эмитента по верхней границе диапазона. Поэтому пока аналитики и портфельные управляющие высказываются осторожно. "По нашей оценке, размещение может пройти по цене $3,3",— отмечает аналитик "Брокеркредитсервиса" Анастасия Жданова. По мнению директора департамента портфельных инвестиций управляющей компании "Газпромбанк — управление активами" Андрея Зокина, размещение пройдет ближе к середине ценового диапазона, "потому что $3,5 за акцию слишком высокая цена".

Вчера инвесторы уже играли на повышение акций "Уралкалия", однако не вышли за пределы ценового диапазона. Котировки акций на РТС выросли на 3,2% до $3,4. По мнению аналитиков, российские инвесторы, которые совершают операции с этими ценными бумагами, преследуют спекулятивные цели и воздержатся от крупных инвестиций в этот сектор. "Те, кто разбирается в этом секторе, не станет избавляться от бумаг 'Уралкалия', как это было в среду",— полагает аналитик Альфа-банка Андрей Федоров.

Впрочем, заплатить высокую цену за бумаги компании могут зарубежные инвесторы. "В мире всего несколько компаний этого сектора,— отмечает аналитик 'Антанта капитал' Григорий Иванин.— На LSE обращаются ценные бумаги компании канадской Potash Corp., но они стоят гораздо дороже". Эксперты отмечают, что международные инвесторы традиционно проявляют высокий спрос на бумаги компаний тех отраслей, которые мало представлены на международных рынках. "Инвестиции в этот динамично развивающийся сектор беспроигрышные, потому что спрос на бумаги этого сектора во всем мире будет постоянно расти, при этом предложение ограничено",— отмечает аналитик Андрей Федоров.

Пока у инвесторов есть еще время на раздумье. Книга заявок, по данным источника Ъ, близкого к сделке, может быть закрыта 15 октября. Но к этому моменту, по опыту предыдущих размещений, чтобы реализовать акции по верхней границе, необходимо добиться переподписки в шесть-десять раз. "Возможно, организаторы заявок хотят видеть побольше долгосрочных инвесторов и отсеять заявки хедж-фондов",— отмечает директор инвестиционно-банковского обслуживания финансовой корпорации "Уралсиб" Олег Лухтон.

Наиля Ъ-Аскер-заде

"Уралкалий" пошел на второй круг