Объединив госдолю и пакет столичных властей в один лот

РАО "ЕЭС России" может продать госдолю в ОАО "Мосэнерго" вместе с пакетом правительства Москвы в генкомпании. Однако ранее столичные власти заявляли о намерении предъявить свои акции к выкупу по оферте основного акционера "Мосэнерго" ОАО "Газпром". Эксперты полагают, что если объединить пакеты не удастся, РАО ЕЭС рискует продать госпакет "Мосэнерго" существенно дешевле.

Совет директоров РАО ЕЭС в пятницу одобрил продажу на рынке части своего пакета в ОАО "Мосэнерго", приходящейся на долю государства. Продажа госдоли "Мосэнерго" (21,16%) широкому кругу инвесторов — основной вариант распоряжения акциями столичной генкомпании. При этом совет директоров поручил менеджменту РАО ЕЭС провести переговоры с правительством Москвы о возможности совместной продажи единым лотом госдоли и пакета акций столичного правительства. Таким образом, инвесторам может быть предложен для покупки блокпакет "Мосэнерго", что позволит максимизировать стоимость продажи и привлечь еще одного стратегического инвестора, например GdF или E.ON.

Сейчас основной акционер "Мосэнерго" — "Газпром", которому принадлежит около 53% акций, еще 37% приходится на долю РАО ЕЭС, из них 21,1% государственные. Доля столичного правительства в компании составляет 5,4%. Выкупив допэмиссию "Мосэнерго" в мае, "Газпром" 10 сентября выставил обязательную оферту по 6,5 руб. за одну акцию. Срок ее действия заканчивается 17 ноября.

Глава департамента по работе со СМИ РАО ЕЭС Марита Нагога сообщила Ъ, что энергохолдингу не удалось бы продать по оферте "Газпрому" всю госдолю "Мосэнерго" из-за длительности корпоративных процедур. Стоимость госпакета превышает 2% от балансовой стоимости активов РАО ЕЭС, поэтому для ее одобрения необходим созыв собрания акционеров энергохолдинга. Однако эти ограничения не распространяются на 8% акций "Мосэнерго", так как их стоимость соответствует 1,99% от балансовой стоимости активов РАО ЕЭС. Однако в случае если правительство Москвы согласится продать свои акции вместе с госпакетом, скорее всего, он будет продан по открытой подписке на LSE. Ориентировочный срок продажи — февраль 2008 года. Если до 16 ноября договориться с правительством Москвы не удастся, РАО ЕЭС воспользуется офертой "Газпрома" и продаст ему около 8% из госдоли, а остальные акции из этого пакета продаст на рынке.

Впрочем, как сообщал Ъ 12 сентября, в правительстве Москвы уже решили воспользоваться офертой "Газпрома". За свой пакет столичные власти смогут выручить порядка 13,6 млрд руб. Эта сумма соответствует той, которую им нужно заплатить за контроль над тепловыми энергосетями, ранее принадлежавшими "Мосэнерго" и весной 2005 года выделенными в Московскую теплосетевую компанию.

Пока наиболее вероятным для РАО ЕЭС вариантом является продажа 13% акций "Мосэнерго" из госпакета широкому кругу инвесторов и еще 8% — "Газпрому". "Блокпакет 'Мосэнерго' — очень интересный актив для любого стратега: с его помощью можно влиять на деятельность генкомпании,— считает аналитик 'Антанта Капитал' Дмитрий Терехов.— А кому могут быть интересны 13% акций, непонятно". Он считает, что конечным покупателем этих акций может также выступить "Газпром". Однако аналитик "Уралсиба" Матвей Тайц считает, что РАО ЕЭС может не получить за 13% акций такой выгодной цены, как предлагает "Газпром" по оферте. "На рынке сейчас не лучшая ситуация для размещений такого рода, и в этом основной риск для РАО",— говорит господин Тайц. По мнению Дмитрия Терехова, рыночная цена бумаг "Мосэнерго", которая сейчас близка к высокой цене оферты, упадет после завершения ее срока. В пятницу на РТС акция стоила $0,256 (примерно 6,34 руб.).

Владимир Ъ-Равинский

РАО ЕЭС собирает блокпакет "Мосэнерго"