Вадим Огнещиков, ведущий управляющий портфелями акций UFG Assets Management

14 — 15 ноября

В США будут опубликованы индексы цен производителей и потребительских цен в октябре. В последнее время российский рынок перестал реагировать на негативные новости, приходящие из США. Я считаю, что российские акции сохранят положительную динамику в ближайшие месяцы вне зависимости от статистических данных США и будут определяться другими факторами. Темпы роста цен на российские акции нефтегазового сектора долгое время отставали от темпов роста цен на сырье, а также на акции нефтегазовых компаний США и Китая. Рост цен на нефть с начала года составил более 50%, и этот факт заставил инвесторов пересмотреть свое отношение к российским акциям нефтегазового сектора. Наблюдается рекордный приток средств в глобальные фонды акций развивающихся стран, где Россия является одним из крупнейших рынков. В период с октября по ноябрь акции российских компаний росли, несмотря на целый ряд новостей о миллиардных убытках американских финансовых корпораций от операций с высокорискованными ипотечными займами. Хотя еще в августе при любых негативных новостях, связанных с американской ипотекой, российские акции падали даже больше, чем американские. Достижение индексом РТС новых максимумов не является поводом для продажи акций, особенно если этот рост вызван фундаментальными причинами, такими как позитивная динамика макроэкономических показателей России в сочетании с высокими ценами на нефть.

20 ноября

МТС публикует отчетность за третий квартал 2007 года по МСФО. Третий квартал считается традиционно лучшим в году для сотовых компаний, поэтому мы ожидаем сильных результатов от МТС. Главным показателем этого будет абсолютный рост выручки. Другим важным показателем является маржа операционного дохода, которая говорит о способности компании контролировать свои расходы. В первом полугодии рентабельность по EBITDA стабильно составляла 52%, и я бы ожидал улучшения этого показателя в третьем квартале. Так как компания в первом полугодии генерировала существенный свободный денежный поток и, вероятно, эта тенденция сохранилась в третьем квартале, то интересно было бы услышать, что компания собирается делать со своими свободными денежными средствами. Также любопытно узнать об итогах ранее объявленной программы по выкупу собственных акций. С начала года акции МТС выросли в цене на 84%, поэтому трудно предположить, чем компания может удивить инвесторов.

22-23 ноября

НОВАТЭК опубликует отчетность за третий квартал 2007 года по МСФО. Рынок не должен ожидать каких-то впечатляющих данных по третьему кварталу НОВАТЭКа. Ранее опубликованные операционные данные говорят о снижении производства газа в третьем квартале на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Поэтому компания покажет снижение выручки год к году. Стоит обратить внимание на общие и административные расходы, рост которых во втором квартале был очень высок. В целом квартальная отчетность не должна оказать серьезного влияния на котировки акций компаний. Большее влияние на стоимость акций НОВАТЭКа может оказать динамика акций "Газпрома". То, что акции "Газпрома" обновили свои рекордные значения на больших торговых объемах, говорит об изменении мнения инвесторов в отношении инвестиционной привлекательности газовой монополии. Рекордно высокие цены на нефть должны изменить в лучшую сторону отношение инвесторов к российскому нефтегазовому сектору в целом.

календарь иновестора