Курс на снижение

Бен Бернанке пытается предотвратить рецессию

В то время как российские финансовые рынки смакуют политические новости о будущих президенте и премьер-министре, глобальный рынок больше волнует политика Федеральной резервной системы США. ФРС вчера продолжила снижение ключевой ставки, сократив ее еще на 0,25 процентного пункта, до 4,25% годовых. Аналитики предсказывали это решение, поскольку для всех очевидна сохраняющаяся нестабильность на финансовых рынках и проблемы в американском ипотечном секторе. Как отмечают западные экономисты, в начале следующего года может быть еще три снижения.

Трейдеры оценивали вероятность снижения ключевой ставки на заседании ФРС в 100%. Вопрос был лишь в том, на сколько она будет уменьшена. Вероятность снижения на 0,25 процентного пункта оценивалась в 74%, а на 0,5 пункта -- в 26%. В комитете ФРС по открытым рынкам вчера голоса разделились. По сообщениям информагентств, один голос был подан за снижение стоимости кредитов на 0,5 процентного пункта. «Согласно поступающей информации, экономический рост замедляется, что связано с интенсификацией коррекции в жилищном секторе, а также с некоторым ослаблением спроса со стороны потребителей и корпоративного сектора. Более того, напряженность на финансовом рынке выросла в последние недели. Сегодняшнее решение в сочетании с решениями, принятыми ранее, должно обеспечить умеренный рост экономики в будущем», -- цитирует Интерфакс заявление комитета.

Западные финансисты понимают, что ухудшение условий на кредитных рынках представляет серьезный риск для экономики. Скоро многие крупные финансовые институты могут столкнуться с новыми проблемами. Эти опасения привели к росту спроса на гособлигации США, обладающие высокой степенью надежности. Их доходность опустилась: так, для двухлетних казначейских облигаций на начало декабря она составила 3,1% по сравнению с 3,5% месяцем ранее.

Многие западные компании пострадали от ухудшения условий на кредитных рынках. Руководители предприятий жалуются на сокращение доступности кредитных средств и на рост стоимости займов. Сохраняющаяся нестабильность на финансовых рынках подталкивает ФРС к смягчению денежно-кредитной политики. «ФРС необходимо было убедить рынок в том, что она готова прийти на помощь и снизить ставки до того уровня, который потребуется», -- отмечает бывший член совета управляющих ФРС Лайлен Грэмли.

Многие аналитики верят, что четвертый квартал нынешнего и начало следующего года будут периодом максимальной опасности возникновения рецессии экономики. «Я думаю, что полноценной рецессии можно избежать, однако придется балансировать на грани», -- отмечает главный экономист компании DMJ Advisors Дэвид Джонс. По его мнению, после данного решения ФРС предпримет еще три снижения на ближайших заседаниях в начале 2008 года. Многие участники рынка ожидают, что к апрелю ставка составит 3,75% или даже ниже.

В ожидании решения многие мировые инвесторы предпочли зафиксировать прибыль. Поскольку европейский рынок был почти уверен в снижении ставки, данное решение уже было заложено в котировки, и по факту его публикации высока вероятность волны продаж. Изменение ставки европейский рынок отыграет только сегодня, поэтому многие инвесторы начали продавать уже во вторник. Это было особенно заметно на бумагах банковского сектора: акции Societe Generale упали на 1,04%, HSBC -- на 1,83%. В итоге британский индекс FTSE 100 снизился на 0,58%, немецкий DAX -- на 0,41%, а французский CAC 40 -- на 0,51%.

Российский рынок также был подвержен «медвежьим» настроениям, однако индекс РТС сумел по итогам сессии прибавить 0,52%, до 2342,64 пункта. Как отмечают аналитики ИК «Брокеркредитсервис», российский рынок с 23 ноября демонстрирует практически безоткатный рост, в результате многие фишки уже оказались перекупленными. В преддверии заседания ФРС инвесторы по примеру западных коллег предпочли зафиксировать прибыль, чтобы избежать неприятных сюрпризов. «В текущие рыночные котировки уже заложено снижение ставки на 0,25 процентного пункта, если же ставка была бы снижена на 0,5 пункта, то рынок получил бы заряд позитива, на котором рос еще до конца недели», -- отмечают специалисты БКС. Как известно, вчера Дмитрий Медведев заявил о том, что в случае своего избрания на высший пост в государстве он предложит Владимиру Путину занять должность премьер-министра. Эта новость оказала ощутимую локальную поддержку российскому рынку, который с момента выдвижения г-на Медведева кандидатом в президенты ждал от него значимых заявлений.

Николай КОЧЕЛЯГИН