Дойче Банк — ТГК-13

Аналитики Дойче Банка повысили оценку акций ТГК-13 на 8,5%, до $0,0077. Учитывая, что даже с учетом повышения прогнозная цена почти на 10% ниже рыночной, рекомендация продавать сохранена без изменения. В новой оценке аналитики учли допэмиссию акций в размере 18,8% от увеличенного уставного капитала, размещенную в середине апреля. Оценка была скорректирована с учетом дохода от размещения акций в размере $268 млн и увеличения числа акций до 159,149 млн. Допэмиссия была размещена по открытой подписке по цене $0,0089 за акцию. По данным ТГК-13, Сибирская угольная энергетическая компания (СУЭК), крупнейший миноритарный акционер ТГК, сохранила свою долю (34,9%), воспользовавшись преимущественным правом выкупа. Одновременно с размещением допэмиссии РАО "ЕЭС России" продало 14,3% увеличенного уставного капитала ТГК-13, приходящиеся на долю государства, по той же цене, что и акции нового выпуска. При этом аналитики не исключают, что покупателем этого пакета стала СУЭК. "В случае если эта информация подтвердится, она может оказать негативное влияние на котировки, поскольку СУЭК уже не придется выкупать акции с рынка, чтобы довести свою долю до контрольной",— отмечают аналитики.

По мнению аналитика "Юникредит Атон" Дмитрия Скрябина (покупать, $0,0157), ТГК-13 является одной из наиболее эффективных угольных генерирующих компаний в Сибирском регионе, которая должна выиграть за счет более высокой топливной рентабельности. "Когда Федеральная сетевая компания завершит строительство планируемых ЛЭП, соединяющих Урал и Сибирь, стратегическое местоположение компании позволит ей получать выгоды от либерализации рынка и повышения тарифов, в особенности если учитывать высокий спрос на электроэнергию в регионе",— считает аналитик. Однако в ближайшее время не исключает снижения стоимости акций из-за ухудшения ситуации в секторе. "В краткосрочной перспективе возможно негативное отношение инвесторов к акциям ТГК-13 из-за волатильности энергетического сектора в преддверии расформирования РАО "ЕЭС России"",— полагает эксперт.

Аналитик "АнтантаПиоглобал" Федор Корначев (покупать, $0,0183) считает, что, несмотря на явную недооцененность, акций компании в ближайшее время они будут дешеветь. "После завершения реорганизации РАО "ЕЭС России" многие инвесторы захотят зафиксировать прибыль, избавившись от наименее привлекательных акций компаний сектора. К таковым могут быть отнесены и акции ТГК-13",— резюмировал аналитик.

Этот материал носит информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение покупать или продавать ценные бумаги.

Уточнение

В номере "Ъ" от 25 апреля в рубрике "Изменение рекомендаций" по техническим причинам была допущена ошибка. В комментарии аналитика ИФК "Метрополь" Максима Худалова правильно надо читать: "Наихудшие позиции на рынке в этой связи имеет ММК".

Изменения рекомендаций