Оригинал материала
«Северсталь» не жалеет денег на активы в США
Компания Мордашова задорого купит 60% акций Esmark
«Северсталь» продолжает присматриваться к убыточным сталелитейным предприятиям в США. Имея в своем «стальном багаже» уже четыре сталелитейные компании, она присмотрела себе пятый актив. 20 мая российская «Северсталь» сделала акционерам сталелитейного холдинга Esmark Incorporated официальную оферту на приобретение 100% его акций по цене 17 долл. за штуку, а 5 июня получила первый отклик от крупнейшего из них -- Franklin Mutual Advisers LLC (контролирует 60% акций) -- о намерении продать все принадлежащие ей акции Esmark. Исходя из предложенной оферты «Северстали» (действует до 26 июня) вся компания оценена в 668 млн долл., а с учетом ее долга сумма сделки может составить 1,24 млрд долл. По мнению аналитиков, такая цена за убыточный актив -- это достаточно дорого. В «Северстали» вчера «Времени новостей» подтвердили информацию о позиции Franklin, однако сумму сделки комментировать отказались, отметив лишь, что «все ранее заявленные намерения в отношении Esmark остаются прежними».Институциональным инвесторам Esmark (производитель проката) принадлежит 94% акций, 60% из которых контролирует Franklin. Отгрузка продукции Esmark в прошлом году составила 1,15 млн тонн, чистый убыток -- 9 млн долл., EBITDA -- 15,6 млн долл., рентабельность по EBITDA -- 2%.
На покупку Esmark претендовала и индийская Essar Steel Holdings Ltd, которая в конце апреля договорилась о сделке по аналогичной цене в 17 долл. за акцию, однако она не смогла договориться с профсоюзами, что являлось обязательным условием оферты. В частности, профсоюзу не понравилось, что Esmark не поставила его в известность, приняв предложение Essar. Кроме того, у профсоюза не оказалось достаточной информации о компании Essar и ее планах, касающихся основного актива -- сталелитейной Wheeling Pittsburgh Steel.
А вот оферту «Северстали» профсоюз, согласно заявлению Esmark, поддерживает, а потому шансы быть принятой у нее выше. Ранее говорилось, что приобретение Esmark обеспечит компании Алексея Мордашова возможность нарастить присутствие на рынке США, став одним из ведущих производителей листового стального проката в Северной Америке. Как известно, «Северсталь» в 2003 году приобрела за 286 млн долл. обанкротившегося американского производителя стали Rouge Industries (сейчас Severstal North America), а в 2007 году вошла в число акционеров сталелитейного завода SeverCorr, доведя недавно свой пакет до 85%. В начале мая этого года была совершена еще одна покупка -- Sparrows Point за 810 млн долл., а в конце того же месяца компания договорилась о покупке 100% акций WCI Steel за 140 млн. долларов.
«Северсталь» утверждала, что укрепит свои позиции на американском рынке за счет дополнительных производственных мощностей по производству стали и стального проката. А интеграция в портфель компании принадлежащей Esmark сети сервисных центров и перерабатывающих предприятий на Среднем Западе США позволит «Северстали» значительно расширить географию своего бизнеса. Выгодным также является местоположение Wheeling Pitt. -- предприятие расположено на равном удалении от существующих активов «Северстали» в США и обеспечено удобным доступом к промышленным центрам США благодаря близости к реке Огайо, крупным автомагистралям и железным дорогам.
Впрочем, эксперты считают, что за Esmark компания г-на Мордашова существенно переплатила. «Обычно «Северсталь» покупала активы по цене в пределах 350 долл. на тонну производства, а в данном случае покупка обошлась компании по 1,78 тыс. долл. на тонну производства, что очень дорого, при том, что актив низкорентабельный», -- считает аналитик «Атона» Марат Габитов. По мнению Дмитрия Смолина из «Уралсиба», такая экспансия компании объясняется намерением как можно скорее нарастить производственные мощности, однако пока это происходит в ущерб качеству активов. «На американском рынке компания ведет себя достаточно активно, однако пока покупаются только низкорентабельные компании. Вероятно, г-н Мордашов надеется на улучшение ситуации на американском рынке и со временем выйти в прибыль, ведь с учетом Esmark у компании будет уже пять активов в этой стране, -- рассуждает аналитик. -- За прошлый год американское подразделение «Северстали» получило 1 млн долл. убытков. Поэтому ставка компании на американский рынок пока не оправдывается», -- заключает аналитик.
Впрочем, «Северсталь» это не очень печалит. Компания давно делает ставку на североамериканский рынок и, несмотря на кризис, который рано или поздно будет преодолен, по праву считает его одним из самых привлекательных в силу высокого уровня потребления и высоких цен», -- заключает заместитель директора аналитического департамента ИГ «Антанта Пиоглобал» Евгений Рябков.
Тем не менее "Северстали" придется еще побороться за Esmark. Вчера вечером индийская Essar сообщила, что может повысить свое предложение за американскую компанию. Кроме того, Essar обратилась к Esmark с просьбой раскрыть данные о том, что Franklin договорилась о продаже своего пакета "Северстали".