Мониторинг / валютное регулирование

Национальный банк Украины (НБУ) вчера впервые провел валютные интервенции в английский фунтах на открытом рынке. На прошлой неделе "НБУ дважды — 22 и 24 июля — выходил на рынок для покупки евро, выставляя при этом открытые котировки", отмечают экономисты "Ренессанс Капитала" в одном из последних обзоров денежного рынка Украины. Впрочем, ни курс, ни объемы покупок НБУ пока не раскрывает. Напомним, курс украинской гривны привязан к курсу американского доллара и на межбанковском рынке торгуются в основном доллары. Официальный курс евро к гривне устанавливается НБУ на основе кросс-курса доллар/евро на момент закрытия Франкфуртской биржи (см. график). "Цена, по которой НБУ покупал евро на прошлой неделе, была на 3,9% ниже официального курса. Поэтому многие участники рынка обменивали доллары на евро и затем покупали гривны у регулятора",— поясняют экономисты "Ренессанс Капитала".

Интервенции НБУ в евро и фунтах экономисты объясняют намерением денежных властей Украины перейти курсообразованию на базе корзины валют и постепенному переходу к таргетированию инфляции. В подтверждение в обзоре "Ренессанс Капитала" приводятся слова руководителя группы советников главы НБУ Валерия Литвицкого, который говорит, что интервенции в евро являются движением в сторону курсообразования на базе корзины валют. Но говорить о ее структуре, по словам господина Литвицкого, рано и она не обязательно будет бивалютной. "Представители НБУ не опровергают намерения перехода к инфляционному таргетированию",— говорит автор обзора Анастасия Головач. ЦБ РФ использует в качестве курсового ориентира бивалютную корзину, которая сейчас состоит из $0,55 и €0,45. А официальная цель перехода к инфляционному таргетированию неоднократно подтверждалась представителями российских денежных властей (например, см. "Ъ" от 16 июня).

Впрочем, денежные власти Украины вряд ли в скором времени перейдут к новой модели курсообразования и тем более инфляционному таргетированию. "Около 80% внешнеторгового оборота по-прежнему привязано к доллару, в том числе и со странами ЕС и Россией. В этой связи мы считаем, что до конца текущего года такие изменения курсовой политики вряд ли осуществимы",— отмечают в "Ренессанс Капитале".

Алексей Ъ-Шаповалов

Нацбанк Украины отучает рынок от доллара