Оригинал материала
1998 год не повторится
Возможная девальвация рубля не несет выгод российской экономике
Едва ли не самой популярной темой дискуссий последних дней, объединившей чиновников и живо интересующихся простых граждан, стала возможная девальвация (резкое снижение курса) рубля. Мнения граждан и чиновников разошлись кардинально: в то время как в обменниках в выходные дни за доллар просили уже более 28 руб., во вторник вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин и его заместитель Сергей Шаталов в один голос говорили, что девальвации не планируется. Эксперты, опрошенные "Временем новостей", уверены, что планировать падение курса рубля глупо и невыгодно, серьезных предпосылок к этому нет, но в случае «трагического стечения обстоятельств» такая возможность не исключена.«Никакой девальвации не планируется. Еще непонятно, будет или нет дефицит бюджета этого года, все будет зависеть от того, как будет развиваться экономика и какие будут цены на нефть и газ», -- заявил во вторник журналистам г-н Шаталов в ответ на панические слухи о грядущем подорожании доллара чуть ли не до 40 руб. Но признал, что это до тех пор, пока цены на нефть будут на сравнительно высоком уровне, не ниже 70 долл. за баррель. Замминистра финансов подтвердил, что средства, которые сейчас выделяются на поддержание финансовой устойчивости, не влияют на бюджет 2009 года и все социальные обязательства, которые правительство брало на себя, будут выполнены и «никакой угрозы для социального сектора нет».
Развил тему стабильности курса рубля глава Минфина Алексей Кудрин. «При таком объеме золотовалютных резервов курс будет стабильным», -- министр напомнил, что на данный момент ЗВР составляют около 540 млрд долл., и, по его словам, этого достаточно, чтобы удовлетворить все запросы на валюту. Касаясь проблемы обменных пунктов, которые позволяют себе значительно завышать курсы валют по отношению к рублю, г-н Кудрин заметил, что «все должны работать по закону». Но вряд ли можно усмотреть нарушение в том, что курс не слишком соотносится с официально установленным: обменники не могут лишь увеличивать разницу цены покупки и продажи.
Эксперты согласны, что девальвация в нынешних условиях невыгодна никому, но оценивают ее вероятность по-разному -- от крайне маловероятной до почти гарантированной.
«Существует определенный разрыв доверия между властями и обществом. В то время, когда Центробанк проводит одну политику, народ оценивает ситуацию по-своему и «голосует» в обменниках за доллар», -- видит явные противоречия между желаемым финансовыми властями и действительностью Елена Матросова, директор Центра макроэкономического прогнозирования компании «БДО Юникон». «ЦБ -- мощный регулятор, но существует неопределенность, отсутствие необходимой информации и есть ожидания, которые формируют решения. В этих условиях нужно переходить от заявлений к конкретным действиям, которые должны быть максимально продуманными и виртуозными», -- говорит эксперт.
Действенными мерами в непростых условиях, по мнению г-жи Матросовой, могло бы стать точечное использования валютного регулирования и валютного контроля. Например, в части усиления надзора за деятельностью «дочек» иностранных компаний в России, которые могут выводить валюту за рубеж, более тщательного контроля продаж валютной выручки, где также есть возможности утаивания валютных средств. Что касается потенциальных выгод от девальвации рубля для экспортеров и импортозамещающих отраслей, г-жа Матросова указывает на гораздо большую вероятность потерь, а не прибылей: «Российские компании успели набрать громадные долговые обязательства в долларах, по которым придется расплачиваться».
Глава аналитического управления ИК «Велес-Капитал» Михаил Зак согласен, что «действительно на рынке наблюдался всплеск спекуляций, но по большому счету не видно предпосылок для девальвации рубля». Это крайне невыгодно финансовым властям, может начаться паника населения, отзыв депозитов и, как следствие, обвал банковской системы. «Девальвация -- слух, у которого непонятно откуда ноги растут», -- недоумевает эксперт. Наоборот, сейчас «есть предпосылки и ожидания падения курса доллара относительно мировых валют». Но он не исключает возможности, что «может произойти трагическое стечение обстоятельств, например, цены на нефть рухнут еще на 40 долларов».
По мнению г-на Зака, если сравнивать ситуацию с кризисом 1998 года, «тогда девальвация была более полезна для экономики, которая не была подкреплена такими деньгами, сейчас же произойдет обесценение всех активов».
Ксения Юдаева, руководитель Центра макроэкономических исследований Сбербанка, считает, что есть формальные основания для того, чтобы рубль несколько подешевел, прежде всего из-за снижения цен на нефть и сокращения оттока капитала. «Но следует учитывать, что с июля рубль уже подешевел на 3,5% по сравнению к бивалютной корзине, а к доллару на еще большую величину из-за общего подорожания курса доллара по отношению ко всем валютам. Мы пока не успели сделать расчеты, каков мог бы быть равновесный курс рубля на сегодняшний момент. Но не стоит забывать, что цены на нефть сегодня находятся на уровне, близком к среднему за прошлый год. Поэтому равновесный курс не мог подешеветь больше, чем на единицы процентных пунктов, то есть примерно до прошлогоднего уровня. И уж тем более он не мог подешеветь на 50%, что соответствует удешевлению курса рубля до 40 руб. за доллар», -- уверена г-жа Юдаева.
Но есть и более пессимистичная точка зрения. «Такие заявления высокопоставленных чиновников гарантированно действуют с точностью до наоборот», -- полагает Игорь Николаев, директор департамента стратегического анализа ФБК. «Я верю, что никто не планирует и не хочет девальвации рубля, но реальность такова, что когда вы создали мощную объективную экономическую основу для девальвации, это лишь вопрос времени. Сейчас есть триллионы рублей, которые вливаются в экономику, где якобы есть проблемы с ликвидностью. Эти деньги еще не дошли до валютного рынка, объемы торгов очень низкие, но кредиты все равно давать не будут. Большинство наших банков -- это по большому счету валютные обменники, и они выйдут на валютный рынок», -- говорит эксперт. Правительству не стоит уповать на положительные эффекты от нынешней возможной девальвации для экономики. По мнению г-на Николаева, ситуация отличается от 1998 года, когда действительно был оздоравливающий эффект от девальвации за счет импортозамещения. «Прошло десять лет, внутренние цены значительно выросли, если произойдет обесценение рубля, эффект импортозамещения и оздоравливающего воздействия будет далеко не в тех масштабах именно потому, что внутренние цены обогнали внешние. Крайне незначительный положительный эффект от девальвации для экспортеров и внутренних производителей несопоставим с тем, что несет в себе падение курса национальной валюты», -- говорит эксперт.