Биржа вводит новую систему торгов в расчете на увеличение оборотов

Российские биржи продолжают конкурентную борьбу за клиентов — вслед за запуском площадки RTS Standard, которая позволила бирже РТС увеличить оборот акций с 1 до 20%, фондовая биржа ММВБ намерена предложить участникам новую систему торгов. Новая технология торгов соответствует международным стандартам, что по замыслу ММВБ позволит привлекать иностранных участников. Впрочем, в Банке России указывают, что ММВБ должна сначала тщательно проработать систему риск-менеджмента, чтобы снизить риски роста неплатежей.

ФБ ММВБ планирует в конце января 2010 года запустить новый режим торгов с частичным обеспечением и полными расчетами T+n (расчеты производятся не в день заключения сделки, а на третий день). Соответствующее решение было принято по итогам совместного заседания комитета по фондовому рынку и рабочей группы по технологии торгов T+n. Как рассказали "Ъ" участники встречи, в данном режиме можно будет совершать сделки с ликвидными акциями и облигациями. Кроме того, в новой системе будет присутствовать центральная сторона по сделке, которая будет обеспечивать исполнение участниками обязательств. Так, центральный контрагент будет брать на себя риск в случае неисполнения участниками торгов своих обязательств (например, если на третий день участник не внес полностью средства по сделке). Центральная сторона будет формировать гарантийный фонд из взносов. Для каждого участника торгов будет установлен лимит на объем сделок с центральным контрагентом, некоторые участники могут быть вообще не допущены к этой системе. Обеспечение, которое участники должны будут внести в момент заключения сделки, будет зависеть от волатильности ценных бумаг и составлять от 25 до 45%. В ходе встречи представители биржи заявляли, что основной целью проекта для биржи является расширение торговых возможностей участников рынка. Вчера на ММВБ не смогли прокомментировать эти планы.

Сейчас на ММВБ сделки с ценными бумагами осуществляются со 100-процентным депонированием и расчеты исполняются в тот же день. Основной конкурент ММВБ — биржа РТС в апреле запустила рынок акций RTS Standard, сочетающий биржевые технологии международных бирж: там отсутствует 100-процентное преддепонирование, а полные расчеты осуществляются на четвертый день (Т+4), стороной по каждой сделке выступает центральный контрагент.

Введение новой площадки на РТС позволило бирже мгновенно увеличить объемы торгов, перетянув часть биржевого оборота с ММВБ. До запуска новой площадки на РТС приходился 1% биржевой торговли акциями, сейчас — 15%, а в отдельные дни доля РТС достигает 20%.

Новая методология, которую планирует ввести ММВБ, применяется на основных международных биржах, в том числе и на Лондонской. "Новая система позволит более комфортно торговать и привлечет новых иностранных игроков, которые не привыкли торговать, внося сразу всю сумму сделки",— полагает гендиректор компании "Флеминг Фэмили энд Партнерс Эссет Менеджмент" Андрей Успенский. "В свою очередь, рост клиентской базы принесет ММВБ дополнительный доход",— отмечает заместитель генерального директора по операционным вопросам БД "Открытие" Валерия Авксентьева.

В Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР), которая пытается реализовать стратегию по концентрации торговли российскими бумагами на внутреннем рынке, поддерживают планы ММВБ. "Торги на обеих площадках должны быть унифицированными и привлекательными для игроков рынка — как российских, так и западных",— указывает глава ФСФР Владимир Миловидов.

Впрочем, реализация проекта может затянуться из-за согласования с основным акционером ММВБ — Банком России. "Проект очень и очень важный и нужный,— отмечает высокопоставленный чиновник ЦБ.— Решение о его реализации было принято советом директоров ММВБ еще в 2005 году". Впрочем, по словам собеседника "Ъ" в ЦБ, нынешняя версия проекта не содержит описания риск-менеджмента. В ФСФР также полагают, что для снижения вероятности возникновения конфликтов между участниками необходимо тщательно проработать систему риск-менеджмента. "При введении частичного обеспечения и расчетов T+n остро возникают вопросы надежности участников и растут риски неплатежей,— резюмирует Владимир Миловидов,— поэтому нужно продумать, как центральная сторона по сделке будет брать на себя риски".

Наиля Ъ-Аскер-заде, Татьяна Ъ-Алешкина

ММВБ поддалась технологиям