АФК разрешили полностью выкупить дочернюю компанию

АФК "Система" получила разрешение ФАС на приобретение 35% "Системы-инвест", владеющей блокпакетами предприятий башкирского ТЭКа. Если сделка состоится, то станет еще одним шагом "Системы" по выполнению стратегической задачи — консолидации активов башкирского ТЭКа.

На прошлой неделе ФАС удовлетворила ходатайство АФК "Система", обратившейся за разрешением на приобретение 80% акций ОАО "Система-инвест". После сделки доля "Системы" в этой компании составит 100%. По сути АФК "Система" контролирует 65% "Системы-инвест". Но в начале октября компания сообщила, что ее доля в дочернем обществе снизилась до 19,99%, хотя уточнила, что сделка совершается внутри группы, предусматривает обратный выкуп и в отчетности по GAAP доля владения будет консолидироваться в том же размере, что и прежде. Причина трансакции "связана с выполнением условий финансирования сделок" по приобретению контрольных пакетов предприятий башкирского ТЭКа. Их "Система" купила весной, заняв на эти цели $2 млрд у ВТБ.

Ходатайство в ФАС подавалось, чтобы получить юридическую возможность совершить обратный выкуп, объясняют в "Системе". Заявка подавалась на 100%, поскольку компания хотела бы увеличить свою долю в "Системе-инвест", однако реализация такой возможности "будет зависеть от позиции второго акционера". О том, чьи интересы представляет второй акционер, в "Системе" не знают, уверяют в компании, сообщая только, что это не связанные с ней фонды.

Если "Система" приобретет неподконтрольную ей долю в "Системе-инвест", это упростит консолидацию предприятий башкирского ТЭКа на базе "Башнефти", считают эксперты. Частично "Система" уже начала реструктуризацию своих башкирских активов, говорит Виталий Крюков из ИФК "Капитальъ". "Система" покупала предприятия башкирского ТЭКа постепенно. В 2006 году за $600 млн через "Систему-инвест" были приобретены блокпакеты в "Башнефти", а также в четырех уфимских НПЗ и "Башкирнефтепродукте" (оператор сети АЗС). Весной 2009 года "Системе" удалось договориться о приобретении контрольных пакетов этих предприятий. Продавцом, по неофициальной информации, выступали структуры, близкие к сыну башкирского президента Уралу Рахимову. Вторую сделку "Система" заключала напрямую.

После покупки компания начала реструктуризацию активов. В начале октября было объявлено, что "Система" продаст принадлежащие ей контрольные пакеты четырех башкирских НПЗ "Башнефти" за 41 млрд руб. Для привлечения этих денег "Башнефть" разместит рублевые облигации, а "Система" вернет вырученные от продажи средства ВТБ, погасив свой долг. Саму "Башнефть" "Система" продолжит контролировать напрямую. Станет ли "Башнефть" выкупать блокпакеты в заводах у "Системы-инвест", также будет зависеть от позиции второго акционера этой компании, говорили в "Системе" в октябре.

Доведя долю в "Системе-инвест" до 100%, "Система" сможет перевести на себя блокпакет "Башнефти" и перепродать нефтекомпании блокпакеты в заводах. Это будет логично, говорит Денис Борисов из ИК "Солид", поскольку структура вертикально интегрированной компании, о создании которой говорила "Система", пока выстраивается именно на базе "Башнефти".

Денис Ребров

"Система-инвест" на 100% войдет в "Систему"