С.Портер

В 2009 г. чистая прибыль «Газпрома» по РСБУ выросла в 3,6 раза до рекордного уровня – 624,613 млрд руб., говорится в сообщении концерна.

Доход в основном «бумажный» — сам "Газпром" объясняет рост показателя переоценкой финансовых вложений по состоянию на 31 декабря 2009 г. (речь о "Газпром нефти", говорит сотрудник компании). И все же дивиденды "Газпрома" могут стать максимальными за всю историю: по дивидендной политике он должен перечислить акционерам больше 109,3 млрд руб. Действующий рекорд – 63 млрд руб. за 2007 г.

По дивидендной политике "Газпром" начисляет выплаты акционерам по формуле: переменная часть – 7,5% прибыли по РСБУ, гарантированная часть – 10% прибыли, но не больше 2% капитализации. С 2004 г. этот ограничитель ни разу не сработал – капитализация "Газпрома" была достаточно высока. Поэтому дивиденды составляли 17,5% прибыли. Исключение – выплаты за 2008 г.: чиновники решили, что из-за кризиса "Газпром" может сэкономить и перечислить акционерам всего 5% прибыли. В итоге выплаты составили всего 8,5 млрд руб., а должны были превысить 30 млрд руб.

Средневзвешенная капитализация "Газпрома" на ММВБ составила в 2009 г. 3,726 трлн руб. (2% – это 74,5 млрд руб., десятая чисть прошлогодней прибыли меньше – 62,5 млрд руб.). То есть и в этом году дивиденды "Газпрома" должны составить 17,5% прибыли по РСБУ – если концерн будет следовать дивидендной политике. А это как раз 109,3 млрд руб.

Ситуация с экономией может и повториться, предупреждал в декабре председатель совета директоров «Газпрома» Виктор Зубков: у концерна был слишком тяжелый год.

Но дивиденды «Газпрома» могут оказаться больше даже положенных 17,5%: госкомпании должны отдать акционерам четверть прибыли, если не докажут, что деньги им нужны на инвестпрограммы, погашение долгов и проч., решил на днях первый вице-премьер Игорь Шувалов.

"Газпром" может снизить дивидендную базу, очистив прибыль от «бумажной», допускает аналитик Банка Москвы Денис Борисов. Без этих доходов прибыль концерна по РСБУ составила бы 225 млрд руб., считает эксперт. Значит, выплаты акционерам (с учетом дивидендной политики) могут составить всего 39,4 млрд руб.

Представители "Газпрома" будущие рекомендации по дивидендам не комментируют: совет директоров концерна рассмотрит их только в мае.

Как "Газпрому" удалось заработать 624 млрд руб.