Размещение его валютных облигаций столкнулось с рыночной конъюнктурой

Спустя почти год после первого размещения валютных облигаций ВЭБ вчера разместил второй выпуск таких бумаг. Инвесторам была предложена лишь половина зарегистрированного объема эмиссии — $1 млрд руб. В ВЭБе это объясняют снижением потребности в краткосрочном финансировании, а участники рынка считают, что банкам, являющимся основными приобретателями валютных облигаций, этот инструмент перестал быть интересным.

Размещение второго выпуска валютных облигаций ВЭБа прошло по закрытой подписке среди банков на бирже ММВБ. Ставка купона составляет шестимесячный Libor+1%. По первому купону доходность определена на уровне 1,48%, или $7,39 на одну бумагу. Организаторами размещения выступили "Ренессанс Капитал" и Райффайзенбанк, соорганизаторами — Ситибанк и Сбербанк. Полученные от размещения средства ВЭБ планирует использовать "как один из источников краткосрочного финансирования".

Согласно проспекту эмиссии, объем второго выпуска валютных облигаций ВЭБа составляет $2 млрд. В пресс-службе ВЭБа вчера пояснили, что "эмитент не обязан размещать весь выпуск", а решение ограничить объем размещения облигаций второго выпуска $1 млрд было принято "по итогам переговоров с инвесторами и организаторами, а также исходя из существующей потребности в краткосрочном финансировании".

В мае 2009 года Федеральная служба по финансовым рынкам зарегистрировала пять выпусков валютных облигаций ВЭБа по $2 млрд каждый. Размещение первого выпуска в полном объеме состоялось в июне прошлого года, ставка первого купона тогда составила 2,24%, а спрос превышал предложение. Второй выпуск планировалось разместить в декабре, однако ВЭБ отложил размещение на неопределенный срок из-за отсутствия "аппетита инвесторов" на этот инструмент. Глава госкорпорации Владимир Дмитриев объяснял тогда эту отсрочку отсутствием у банков "проблем с размещением валютной ликвидности".

Впрочем, участники рынка считают, что с тех пор ситуация не изменилась и интерес к валютным облигациям ВЭБа не возрос. "Этот инструмент был интересен банкам в начале 2009 года, когда после девальвации рубля на счетах скопились излишки валюты, кроме того, под валютные облигации ВЭБа можно было получать рублевое фондирование в условиях нехватки ликвидности в банковской системе",— говорит начальник казначейства банка "Возрождение" Андрей Шлемов. Он отмечает, что с тех пор макроэкономическая ситуация сильно изменилась, рубль начал укрепляться и необходимость в валютных облигациях как способе сокращения валютных издержек и получения рублевой ликвидности отпала. В нынешних условиях это несколько искусственный инструмент, соглашается начальник казначейства Транскредитбанка Дмитрий Орлов. Он добавляет, что премия, которую предлагает ВЭБ к ставке Libor, для банков непривлекательна. "Кроме того, бумаги первого выпуска практически не обращаются на вторичном рынке, что также делает их неинтересными для банков",— заключает господин Орлов.

Александр Мазунин

ВЭБ скорректировал аппетиты