Д.Гришкин

ОАО «Мобильные Телесистемы»

оператор сотовой связи. Акционеры – АФК «Система» (52,8%), 46,7% обращается на NYSE. Капитализация – $20 млрд. Финансовые показатели (US GAAP, 2009 г.): Выручка – $9,8 млрд, Чистая прибыль – $1 млрд.

ОАО «Комстар – Объединенные Телесистемы»

оператор фиксированной связи. Основной акционер – МТС (62%), 35% акций торгуется на Лондонской фондовой бирже. Капитализация – $2,8 млрд. Финансовые показатели (US GAAP, 2009 г.): выручка – $1,48 млрд, чистая прибыль – $92,5 млн.

Комстар-ОТС» ведет переговоры со своим основным акционером – МТС о возможной консолидации долей миноритарных акционеров, сообщила вчера пресс-служба «Комстара». А в официальном сообщении МТС уточняется: компания будет увеличивать долю в «Комстаре» с «возможным использованием акций и денежных средств». Решение может быть принято уже завтра на советах директоров МТС и «Комстара», сообщают обе компании.

Для увеличения доли в «Комстаре» до 100% МТС нужно выкупить на рынке или обменять 35% его акций: сейчас МТС контролирует уже 61,97% оператора, еще около 3% «Комстара» принадлежит подконтрольной ему МГТС. Присоединение «Комстара» решено проводить в два этапа, рассказывали «Ведомостям» источники, близкие к компаниям «Системы». Сначала МТС объявит оферту на выкуп у миноритариев «Комстар-ОТС» около 10% акций, что увеличит ее долю в операторе до 75% (с учетом доли МГТС). Это позволит избежать размывания контрольного пакета АФК в МТС (52,8%) после того, как произойдет второй этап сделки – обмен акций «Комстара» на акции МТС.

Без объединения МТС сможет использовать только 50–60% синергий, которые в этой сделке существуют, объяснял в недавнем интервью «Ведомостям» президент «Системы» Леонид Меламед.

Вчера 10% «Комстара» на LSE стоили $277 млн. За этот пакет МТС может заплатить премию до 10%, т. е. около $300 млн, считает аналитик «Ренессанс капитала» Алекс Казбеги. Если миноритарии предложат к выкупу более 10% «Комстара», МТС может приобрести у каждого из них лишь пропорциональную долю, чтобы не перейти заявленный порог, предполагает он. А казначейских акций МТС (владеет около 34 млн собственных ADR) как раз хватит на обмен оставшихся 24–25% «Комстара», исходя из котировок бумаг компаний на NYSE и LSE по итогам торгов во вторник, подсчитали аналитики Deutsche Bank и «ВТБ капитала» Игорь Семенов и Виктор Климович. Миноритариям, не согласным с условиями присоединения к «Комстару», будет предложено около $6,5 за его глобальную депозитарную расписку (GDR), рассказывали собеседники «Ведомостей». Но по закону объем выкупа будет ограничен порогом в 10% стоимости чистых активов «Комстара» по РСБУ – 5,4 млрд руб., или $175 млн на конец I квартала 2010 г., напоминает Казбеги. То есть принудительно придется выкупать лишь около 6% «Комстара», исходя из вчерашних котировок.

Если акционеры МТС одобрят объединение с «Комстаром», кредиторы сотовой компании могут предъявить к выкупу ее долги (например, сейчас на рынке обращаются ее рублевые облигации на 46 млрд руб.), такое же право получат миноритарии МТС (на сумму не более 10% ее активов, или $375 млн), предупреждает Казбеги. Но маловероятно, что кредиторы воспользуются такой возможностью, так как сделка вряд ли ухудшит кредитное качество МТС, парирует Климович. Представитель МТС отказался от комментариев.

Кредиторы МТС могут предъявить ей к выкупу облигации на 46 млрд руб.