«Евросибэнерго» направила предложение ГМК «Норильский никель» о приобретении у последней 79% акций ОГК-3 приблизительно за $2 млрд (после проведения финансово-правового аудита due diligence), сообщила газета «Ведомости». Цена оферты основана на существующей рыночной цене ОГК-3. «Евросибэнерго» планирует финансировать сделку за счет банковского долга (по сообщению «Ведомостей», два банка уже проявили интерес к финансированию сделки).

Мы считаем, что данная новость должна оказать положительное воздействие на ОГК-3 и является отрицательной для «Интер — РАО ЕЭС». Ранее «Интер — РАО ЕЭС» предлагала приобрести ОГК-3 по рыночной цене, с оплатой собственными акциями, т. е., вероятно, с запретом на их продажу в течение одного года. В то же время «Евросибэнеро» предлагает аналогичную цену сделки с оплатой денежными средствами. Таким образом, если «Интер — РАО ЕЭС» заинтересована в заключении данной сделки, ей придется предлагать ГМК более выгодные условия, чем раньше. С другой стороны, мы не считаем покупку ОГК-3 «Евросибэнерго» решенным делом, так как ОГК-3 является одной из самых проблемных генерирующих компаний в России и ее приобретение может негативно отразиться на планируемом IPO «Евросибэнерго». Кроме того, привлечение долга в размере $2 млрд на такую сделку может оказаться непростой задачей для «Евросибэнерго», так как в результате существенно повысится доля долга в структуре капитала компании, при минимальном улучшении показателя EBITDA (по нашим оценкам, в 2011 г. EBITDA ОГК-3 составит $99 млн).

В настоящее время мы рекомендуем «продавать» акции ОГК-3, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев — $0,052.

Желание "Евросибэнерго" купить ОГК-3