ВТБ оформляет контроль над Банком Москвы: где расчет и чей просчет?

Василий Кудинов, редактор отдела «Финансы»

28.09.2011, 17:11

Оформление структурами ВТБ контроля над Банком Москвы — хоть и ожидаемое, но весьма знаковое событие.

Сейчас, конечно, могут быть вопросы о том, стоила ли игра свеч. Но проигнорировать возможность приобретения крупного банковского бизнеса, имеющего сильные позиции в столице, для ВТБ точно было бы ошибкой. А потому его усилия в экономической и аппаратной борьбе за Банк Москвы вполне объяснимы.

Покупка акций банка у правительства Москвы в расчете на управленческий контроль, а затем и контроль над капиталом не оправдалась из-за того, что частично закольцованная схема владения банком оказалась разорванной. А причина эшелонированной обороны экс-президента банка Андрея Бородина от новых партнеров вскоре нашла объяснения: кредиты почти на $6 млрд утратили связь с реальными активами.

Такова хронология (при некоторых упрощениях) и официальная версия ВТБ. Правительству города он заплатил 92,8 млрд руб. за 46,5% акций. Это была его ставка и максимальный размер потерь, если бы Банк Москвы постигло банкротство, а не господдержка. Эта сумма внушительная. Но меньше, чем ожидаемая прибыль ВТБ в этом году.

Естественно, в оздоровлении Банка Москвы он заинтересован не меньше государства. И если для ВТБ эти траты не превышают те самые 92,8 млрд руб., то в сложившейся ситуации они оправданны в любом случае. Даже если речь идет о выкупе акций, чтобы довести долю до 76% и получить господдержку.

С другой стороны, ВТБ выкупает акции потенциального банкрота. Ведь если владельцы бумаг не продадут их ВТБ, то стоимость этих вложений практически обнулится. Поэтому договоренность в интересах обеих сторон.

Кто в результате этого торга оказался сильнее, не раскрывается. Но здесь тоже, похоже, счет как минимум двойной. Ведь если структуры Виталия Юсуфова на вырученные деньги гасят обязательства перед Банком Москвы, то для ВТБ это может быть выгоднее, чем ждать и так и не дождаться погашения этого кредита в конце срока. А выкуп пакета у структур Сулеймана Керимова, который помогал собрать контроль за счет сделок с иностранными акционерами Банка Москвы, и вовсе выглядит как партнерское обязательство (о его экономическом эквиваленте также неизвестно).

Тратиться на другие пакеты (если не считать выкуп у миноритариев-физлиц), скорее всего, не придется: 17,3% акций Банка Москвы могут оказаться во власти ВТБ как только он восстановит контроль над их владельцем — Столичной страховой группой. А если (есть и такие слухи) пакет около 5% акций контролирует Андрей Бородин, то ему от ВТБ скорее следует ждать не коммерческого предложения, а исполнительного листа.

В итоге получается, что траты ВТБ на консолидацию 75% акций Банка Москвы составят, если исходить из ранее названных менеджментом оценок, около 45 млрд руб. Они, безусловно, стоят того, чтобы сохранить уже вложенные 93 млрд руб. и получить государственные 295 млрд руб.

За рамками цифр остаются политические и этические вопросы. И о схеме продажи доли города, минуя аукцион, и об оценке ситуации в Банке Москвы для сделки, и о моральном праве платить его акционерам какие-бы то ни было суммы, и о целесообразности господдержки, а также сохранении в таком случае структур ВТБ в качестве собственника Банка Москвы (что соответствует букве соответствующего закона, но противоречит его духу). Не последний вопрос и о стоимости господдержки — по гособлигациям, куда Банк Москвы вложит полученные от государства же 295 млрд руб., будет платить бюджет, пусть даже и по проценту ниже рыночного.

Ждать ответа на все эти вопросы от ВТБ бессмысленно (хотя с собственными акционерами ему еще, наверное, придется по этому поводу объясняться, и не раз). Как коммерческий институт, он, в первую очередь, оперирует цифрами, причем порою весьма успешно. И логично, что делает это всеми доступными способами. А вот какие способы и для кого должны быть доступны, есть ли реальные виновные в чудовищной дыре в Банке Москвы (если она все же образовалось) и в авральной помощи ему со стороны государства, должны ли что-либо были получить акционеры Банка Москвы за свои пакеты и т. п. — на эти вопросы необходимы ответы от тех, кто формирует на нашем рынке правила игры. Причем после закрытия сделки они не должны уйти с повестки дня. Иначе о рыночной дисциплине как таковой остается только мечтать.

Давайте станем друзьями на Facebook

Другие статьи автора