07 октября 2011, 01:01 / Финансы

ЕЦБ и Банку Англии пришлось дать рынку еще денег

Серьезное ухудшение ситуации на финансовых рынках и в экономике заставило Европейский центробанк (ЕЦБ) и Банк Англии прибегнуть к испытанному средству – дать рынку еще денег. Уровень ликвидности меры поддержат, глобальных проблем не решат, констатируют эксперты Екатерина Кравченко Bloomberg

Банк Англии потратит 75 млрд фунтов на выкуп активов, ЕЦБ – 40 млрд евро, сообщили вчера регуляторы. Риски ухудшения ситуации выросли, говорится в их заявлениях: долговые проблемы ухудшают условия финансирования и представляют угрозу для экономического роста.

Вчера канцлер ФРГ Ангела Меркель провела консультации с директором-распорядителем МВФ Кристин Лагард, президентом Всемирного банка Робертом Зелликом, генсеком ОЭСР Анхелем Гурриа и президентом ЕЦБ Жан-Клодом Трише. На момент сдачи номера результаты переговоров были неизвестны.

Риски кризиса в еврозоне материализовались, признает Джуст Бомонт из ABN Amro. Регуляторы идут на масштабные интервенции, констатирует Брайан Хиллиард из Societe Generale (цитата по Bloomberg). ЕЦБ не прибегал к таким мерам с 2009 г. Банки получат столько денег, сколько им потребуется для рефинансирования операций вплоть до июля 2012 г., обещал Трише. Предыдущая антикризисная программа Банка Англии в 200 млрд фунтов действовала с марта 2009 г. до февраля 2010 г., программа ЕЦБ в 60 млрд евро – с июня 2009 г. по июнь 2010 г.

Ситуация с ликвидностью в банковском секторе Европы очень деликатная, признал замминистра финансов ФРГ Стеффен Кемпитер. Регуляторам пришлось вмешаться, поскольку банки боятся кредитовать друг друга, признает сотрудник минфина Франции. Рынок потерял доверие к суверенным обязательствам, уверен директор Bank for International Settlements (BIS) Хайме Каруэна. Пока есть только проблемы с ликвидностью, других оснований для паники нет, оптимистичен управляющий партнер Wermuth Asset Management Йохен Вермут.

Несмотря на ухудшение ситуации, ЕЦБ и Банк Англии сохранили базовые ставки в 1,5 и 0,5% соответственно. Возможность снижения ставки обсуждалась, признал Трише. Победили борцы с инфляцией, говорит Алан Раскин из Deutsche Bank. Инфляция в еврозоне сейчас 3% при ориентире в 2% и ЕЦБ предпочитает повременить пару месяцев со снижением ставки, считает Дженнифер Маккьюэн из Capital Economics. Инфляция в Великобритании более чем в вдвое превышает норму – 4,5% против плана в 2% – и в ближайшие месяцы пробьет уровень в 5%, предупреждает Банк Англии. Опасность распространения кризиса гораздо выше, чем инфляционные риски, не соглашается Пьеро Гецци из Barclays Capital. Сейчас самое главное для ЕЦБ – затушить пожар, поэтому он фокусируется на предоставлении дополнительной ликвидности банкам, отмечают аналитики Citi.

Вероятность жесткой реструктуризации греческих долгов резко выросла, считает Гецци, но скорее всего объявление будет сопровождаться обнародованием антикризисного плана. Заявляя о готовности предоставить кредит Афинам, европейские лидеры и МВФ покупают время, считают аналитики Сiti, перед предоставлением транша им предстоит договориться о масштабной и, вероятно, более жесткой реструктуризации долга страны. Банкам придется взять на себя часть потерь, предупредила Меркель, средства европейского фонда финансовой стабильности не будут использоваться для их спасения. Летом был одобрен пакет мер, согласно которым частный сектор вложит в спасение Греции 50 млрд евро (около трети от необходимой суммы). Но он до сих пор ратифицирован не всеми странами еврозоны.

Политикам будет сложно убедить банки нести более высокие потери, считает Гарри Дженкинс из Evolution Securities, ответом станет рост стоимости финансирования для Португалии, Италии и других проблемных стран. Вчера свопы «кредит – дефолт» Германии выросли на 4 базовых пункта до 122 б. п., что является рекордным уровнем, Франции – на 9 б. п. до 199 б. п. (данные CMA). Банки Франции и Германии – крупнейшие держатели обязательств Греции.

Даже 100%-ный дефолт по обязательствам Греции не станет большим событием, оптимистичен Вермут: ВВП страны – всего 2% экономики еврозоны. Поскольку министры финансов ЕС приняли решение поддержать банки, которые могут пострадать, дефолт будет «бархатным», уверен он.