Мониторинг / платежный баланс

Вчера ЦБ опубликовал первую оперативную оценку платежного баланса РФ в третьем квартале 2012 года. На фоне сокращения спроса на российский экспорт профицит внешней торговли в третьем квартале сократился до $41,2 млрд (на 9% в годовом выражении). Во втором по сравнению с первым кварталом 2012 года экспорт не изменился, в третьем по сравнению со вторым потерял 3% на фоне стабильно высоких цен на нефть. Если сокращение экспорта во втором квартале обеспечивали сырьевики, то в третьем к ним присоединились и остальные экспортеры — после роста на 13% за второй квартал поставки несырьевых товаров стагнировали. Импорт же, хотя и заметно потерял в темпах роста "квартал к кварталу" (с 13% во втором до 5% в третьем), но, как считают в Barclays Capital, будет продолжать расти до конца года благодаря "неадекватно высокому" внутреннему спросу. Такая динамика внешней торговли товарами на фоне сезонного увеличения дефицита торговли услугами, стабильного дефицита баланса оплаты труда и инвестдоходов стала результатом сокращения профицита текущего счета платежного баланса в третьем квартале до $13 млрд (на 27% в годовом выражении).

Вместе с этим дефицит финансового счета увеличился с $2 млрд во втором квартале до $8,7 млрд. Дмитрий Полевой из ING Russia отмечает, что дефицит финансового счета по операциям частного сектора при этом увеличился с $7,3 млрд до $10,7 млрд. На первый взгляд данные ЦБ также свидетельствуют и о резком увеличении прямых инвестиций в нефинансовый сектор РФ — с $2,5 млрд до $17,1 млрд, но прямые инвестиции российских компаний за рубеж за тот же период увеличились с $13,8 млрд до $17,8 млрд.

Самым неприятным сюрпризом для аналитиков оказался размер чистого оттока капитала в третьем квартале в $13,6 млрд. В Центре развития ВШЭ оценивали его на уровне $8,7 млрд (см. "Ъ" от 1 октября). Аналитики не могут в точности определить, как повлияли на цифру оттока в третьем квартале $5,2 млрд, которые должны поступить от продажи акций Сбербанка, состоявшейся в сентябре. По оценкам Олега Солнцева из ЦМАКП, за июль-август иностранные пассивы банков выросли на $7,4 млрд, за весь третий квартал, по данным ЦБ,— на $10,8 млрд. Какая часть этого прироста относится к деньгам за Сбербанк, пока непонятно. Между тем, в отличие от двух предыдущих, в третьем квартале отток капитала превысил доходы от чистого экспорта. Такую же картину можно было наблюдать в кризисных 2008-2009 годах.

Алексей Шаповалов

Торговый профицит третьего квартала покинул экономику РФ