Госбанки оказались не склонны к экономии

Если частные банки в 2012 году больше были склонны экономить, то государственные — наоборот. Переплачивали кто за что: Сбербанк — за активы в попытке стать еще крупнее, ВТБ — за обратный выкуп акций у миноритарных акционеров, восстанавливая репутацию после «народного IPO» пятилетней давности. Впрочем, рынок склонность госбанков к расточительству не поддержал: долгожданная приватизация части госпакета Сбербанка — сделка года на финансовом рынке — прошла все-таки с дисконтом.

В уходящем году госбанки не скупились на расходы. У Сбербанка они были сопряжены с покупкой банковских активов за рубежом. Выторговать дисконт у зарубежных коллег госбанку так и не удалось. Сделка по приобретению восточноевропейского Volksbank International (за €505 млн) прошла без скидок — ровно по цене капитала банка. И это еще не все расходы покупателя: «дочка» требует дополнительных вливаний в размере €300 млн и пока приносит одни убытки. За девять месяцев текущего года они составили 4,8 млрд руб., по итогам года выхода в прибыль также не ожидается.

Другой иностранный актив, приобретенный Сбербанком — у группы Dexia турецкий Denizbank,— выглядит гораздо лучше: он прибыльный, но и стоил значительно дороже. За 99,85% Denizbank Сбербанк заплатил 6,47 млрд турецких лир, или €2,79 млрд по курсу на дату покупки, сделка прошла с коэффициентом 1,3 к капиталу. Однако и этим выплаты не ограничатся. До конца года он обещал заплатить Dexia еще около €188 млн — за прирост активов. Интересно, что переплачивал Сбербанк не только за рубежом, но и в России. Так, 70% долей в уставном капитале банка «БНП Париба Восток», на базе которого госбанк вместе с розничным подразделением Cetelem французской группы BNP Paribas будет развивать кредитование в торговых сетях, обошлись ему в 5,136 млрд руб. Премия к капиталу в этой сделке составила 1,1.

Неудивительно, что в результате достаточность капитала банка снизилась к декабрю с 15,2% в начале года до 12,02% при минимально возможных 10%. Годовое снижение капитала будет еще большим. В конце декабря Сбербанк объявил еще об одном приобретении — за 75% платежной системы «Яндекс.Деньги» банк заплатил $60 млн.

Другой госбанк — ВТБ — в приобретениях банковских активов ни в России, ни за рубежом замечен не был. Пожалуй, единственным шагом по наращиванию бизнеса в уходящем году стало создание Лето-банка на базе доставшегося группе с Банком Москвы Бежица-банка для экспансии в сегменте POS-кредитования. Зато ВТБ удалось наконец решить проблемы с «народными» акционерами, крайне недовольными снижением стоимости акций после «народного IPO» госбанка в 2007 году, и провести у них обратный выкуп акций в преддверии президентских выборов. В столь важном вопросе второй по величине госбанк не скромничал. За выкуп у миноритариев бумаг по цене размещения ВТБ переплатил в 2,5 раза к их текущей рыночной цене.

Впрочем, не похоже, чтобы рыночные инвесторы считали подобную расточительность государственных игроков очень эффективной. Во всяком случае, 7,6% из принадлежавшего ЦБ пакета акций Сбербанка (57,58%) были проданы в сентябре хотя с небольшим, но дисконтом к рыночной цене акций на ММВБ в 1,8%. Это, правда, не помешало главе Сбербанка Герману Грефу на недавней встрече с аналитиками отметить сделку как основной успех года. По объему — $5,2 млрд — она стала крупнейшей на финансовом рынке. А дисконт при покупке коммерческих игроков, даже крупных, как показала практика, может достигать и 40%.

Ольга Шестопал, Ксения Дементьева

Поспорили на щедрость