IPO ММВБ: биржа не удивила

IPO крупнейшей в России биржи прошло по нижней границе ранее заявленного ценового диапазона. Цена первичного размещения акций Московской биржи составила 55 рублей за акцию. Первоначально заявленный ценовой диапазон IPO в рамках 55–63 рублей за акцию в четверг был сужен до 55–57 рублей.

Похоже, что слабая подписка на акции в течение road show (близкие к размещению источники говорили всего лишь о 10–20% переподписки) заставила продавцов поумерить свой аппетит. Книга заявок закрылась в 19:00 по московскому времени накануне. Участники рынка с интересом оценивали ее параметры. Еще до закрытия книги просачивались сведения о большой переподписке, назывались большие объемы отдельных заявок ($250 млн), в качестве наиболее вероятной цены говорили о верхней планке суженного коридора – 57 рублей за акцию. Впрочем, похоже, интерес подогревался приходом в последний день «якорных» инвесторов. Он обеспечивался участием в IPO Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ), который привлек для покупки акции биржи, в частности китайскую China Investment Corp. (CIC), фонд Blackrock, Cartesian Capital и Oppenheimer. Видимо, эти инвесторы и стали основными покупателями.

Однако сделать чудо даже за счет якорных инвесторов не получилось. Цена оказалась равной нижней планке – 55 рублей, и было размещено бумаг на 15 млрд рублей – ранее заявленный объем также не стали наращивать до 20 млрд рублей, хотя разговоры об этом и ходили. Спрос превысил реальный объем более чем в два раза. Рыночная капитализация Московской биржи по итогам IPO составила около 127 млрд рублей (приблизительно 4,2 млрд долларов США). Таким образом, было размещено около 12% уставного капитала биржи. Не исключено, что биржа, разместившись по нижней планке, решила не разделять судьбу дорогого эмитента, который после IPO теряет существенную долю капитализации.

Возможно, что есть договор с крупными игроками о том, что рыночная цена в 55 рублей за акцию биржи будет поддерживаться какое-то время. Начавшиеся сегодня вторичные торги акциями биржи проходят в пределах, как уже говорилось, цены около 55 рублей за бумагу, что отчасти подтверждает предположение о маркетмейкерах. Впрочем, объем торгов пока невелик – на 13:30 по московскому времени он составил около 3 млн рублей – этот как, например, у проведшего (кстати, недорого) осенью свое IPO «Мегафона»; его акции с ноября хорошо (примерно на 1/3) подросли.

Так что в «голубые фишки» акции биржи пока записывать рано (Сбербанком к 13:30 по Москве наторговали на 6 млрд рублей). Впрочем, в IPO поучаствовали около 800 граждан, приобретших примерно 3% от размещаемых акций. Кроме того, по итогам размещения доля акций Московской биржи в свободном обращении (free float) составит приблизительно 30%, что является хорошим заделом для бойкой торговли ими. Опять же, ЦБ РФ планирует выйти из капитала Московской биржи уже через два года, что должно повысить прозрачность ее корпоративного управления и, соответственно, привлекательность для инвесторов. Кроме того, по словам заместителя председателя правления Московской биржи Андрея Шеметова, через три года он ожидает роста цены акций биржи на 50%.