Е. Разумный для Ведомостей

Вчера акции «Ростелекома» подешевели на 4,9% до 107,65 руб. на закрытие торгов. Даже в декабре, когда, как считали эксперты, шла игра на понижение котировок «Ростелекома», чтобы вызвать margin call по кредитам, взятым кем-то из акционеров, было 108 руб. Тогда думали, что атака идет на фонд «Маршал капитал» Константина Малофеева, владевший примерно 10% «Ростелекома», купленными на кредит Газпромбанка. Дешевле акции «Ростелекома» стоили последний раз в мае 2012 г. – 105,44 руб., тогда эксперты говорили о распродаже акций, остававшихся у Сулеймана Керимова.

Оборот торгов вчера составил 4,5 млн обыкновенных акций «Ростелекома» – вдвое меньше, чем в конце марта, когда стала известна цена выкупа акций у не согласных с реорганизаций миноритариев, но на 25% выше среднедневного оборота за последний месяц. Старший аналитик БКС Анна Курбатова не видит рыночных причин для падения котировок: 115 руб. – сбалансированная цена.

Бывший гендиректор «Ростелекома» Антон Колпаков считает, что падение котировок вызвали участники первого этапа опционной программы (в ней участвует около 350 человек) – до 31 мая они должны выкупить акции по 96,8 руб., но многие сразу же продают их: не верят в перспективы «Ростелекома».

Можно было бы дождаться выкупа акций у несогласных миноритариев, но большинство бывших менеджеров опасаются, что им просто не удастся предъявить свои бумаги к выкупу, объясняет Колпаков. (Компания сможет выкупить акции, стоимость которых составит 10% от чистых активов, т. е. не больше 7% от уставного капитала.)

Две недели назад участникам опционной программы пришло письмо от Газпромбанка: он напомнил, что менеджеры могут выкупить причитающиеся им бумаги до июня этого года, рассказывает бывший гендиректор «Связьинвеста» Евгений Юрченко. Газпромбанк предложил менеджерам, которые не имеют свободных средств, кредитовать их для покупки акций «Ростелекома» – с условием, что они продадут их в ближайшее время, продолжает Юрченко.

Многие выбрали схему, по которой они как бы берут акции в долг на очень короткий срок – обязуются оплатить их в течение пяти дней с момента их поставки на счет депо, знает Колпаков, перед такими стоит задача продать их буквально за несколько дней.

По словам Юрченко, Газпромбанк получал вознаграждение, удерживая часть дивидендов. Юрченко и Колпаков сами участники опционной программы, но свои бумаги продавать не собираются. А вот бывший заместитель гендиректора «Связьинвеста» Виктор Савченко говорит, что постепенно избавляется от бумаг.

Один из акционеров «Ростелекома» напоминает, что в залоге у Газпромбанка находится пакет «Маршал капитала»: «Если акции сильно подешевеют, Газпромбанк, вероятно, сможет забрать пакет себе».

Управляющий директор «Маршал капитала» Сергей Азатян называет это предположение бредом, напоминая, что соглашение между «Маршал капиталом» и банком не подразумевает margin call. То же самое неофициально говорил и топ-менеджер Газпромбанка.

Официальная представительница Газпромбанка вчера не смогла предоставить комментарии.

Акции «Ростелекома» подешевели почти на 5%