24 июня 2013, 02:38 / Финансы

Почему брокеры не исполнили обязательства по сделкам репо на 6,3 млрд руб.

«Ведомости» выяснили, почему два брокера не исполнили обязательства по сделкам репо на бирже на 6,3 млрд руб. Дарья Борисяк С.Николаев / Ведомости

Начальник управления репо на российском рынке ФГ БКС Вадим Доледенок считает, что сложности из-за «Финсистемы» и «Алмаза» могут возникнуть у небольших компаний, в том числе и у непострадавших – участники рынка сократят или закроют на них лимиты.

Две компании не исполнили часть сделок двустороннего репо на 3 млрд руб., сообщила 11 июня Московская биржа. С того дня сумма возросла до 6,3 млрд руб. – компании не исполнили обязательства в полном объеме: «Финансовая система» – на 2,7 млрд, брокерский дом «Алмаз» – на 3,6 млрд руб.

Не успел отыграться

«Финансовая система» работала на рынке с 2008 г., рассказал гендиректор компании Сергей Мамкин, в кризисные годы клиенты компании допустили убытки примерно на 550 млн руб. Мамкин не комментирует аффилированность клиентов с «Финансовой системой». Чтобы «Финсистема» смогла расплатиться, необходимо было найти финансирование, продолжает Мамкин, для этого использовались сделки обратного репо. Компания отдавала деньги в репо со сроком от недели до месяца, получала в залог бумаги с дисконтом к рыночной стоимости (например, 15%), продавала их без дисконта и пополняла оборотные средства.

Чтобы исполнить вторую часть сделок репо – продать бумаги залогодателям, брокер покупал их. На падающем рынке удавалось заработать – на разнице между ценой покупки подешевевших бумаг с рынка и ценой продажи их контрагентам, объясняет Мамкин, убытков осталось около 400 млн руб.

Торговлю прервала ФСФР, 30 мая отозвавшая лицензии у «Финансовой системы» из-за, в частности, нарушения порядка расчета собственных средств и нормативов достаточности. Компания отчетность сдавала, но в ней нарушений не было заметно, говорит представитель ФСФР, их выявила проверка.

«Аннулирование лицензии стало неожиданностью, фактически форс-мажорным обстоятельством», – сетует Мамкин, из-за этого компания не смогла исполнить вторую часть сделок репо. Сейчас «Финансовая система» ведет переговоры с кредиторами, их около 20, но больших лимитов ни на одного из них не приходилось, говорит Мамкин. Он надеется реструктурировать долги и начать искать деньги для расплаты с кредиторами.

«Финсистема» оспорила часть выявленных недостатков, а остальные устранила, о чем в ФСФР 7 мая были отправлены возражения к акту проведенной проверки.

Продавать залоговые бумаги на рынок можно, объясняет начальник управления репо крупного брокера, на короткие продажи бумаг из репо приходится около 20% рынка. С помощью оборотов по сделкам репо можно закрывать небольшие дыры, продолжает он: чтобы закрыть разрыв в 0,5 млрд руб., нужно поддерживать оборот в 2–2,5 млрд руб. В какой-то степени это пирамида, размышляет начальник отдела торговых операций одного из банков.

Московская биржа видит сделки, но не знает стратегий, поэтому не может сказать, по какой схеме работали участники, говорит сотрудник биржи. В ФСФР схему комментировать не стали.

Сгоревший сервер

Брокерский дом «Алмаз» работает на рынке с 2007 г., за это время, по данным СПАРК, компания сменила шесть гендиректоров. Представитель «Алмаза» сообщил, что деятельность компании, как и «Финсистемы», была внезапно остановлена – только не ФСФР, а биржей.

Когда «Алмаз» должен был закрыть вторую часть сделок, биржа отключила компанию от торгов, уточнил юрист «Алмаза» Дмитрий Борисов. Дату отключения от торгов и причину он назвать не смог.

«Алмаз» был отключен от основных торгов 13 июня, говорит представитель Московской биржи, а начал не исполнять обязательства 10 июня; два дня – 10 и 11 июня – «Алмаз» имел возможность исполнить обязательства и совершать новые операции. Расплатиться с кредиторами, по его словам, компания может и сейчас: отключение от основных торгов позволяет исполнять обязательства по ранее заключенным сделкам. Борисов уверяет, что у компании достаточно средств, чтобы закрыть большую часть обязательств перед контрагентами. «Действительно, на определенном этапе у организации сложились некоторые проблемы, что, в частности, привело к незначительной задержке в исполнении обязательств по отношению к контрагентам. Акционеры были вынуждены сменить руководство «Алмаза» и взять антикризисное управление под свой контроль» – такое сообщение, обещает Борисов, «Алмаз» начнет рассылать с понедельника. Назвать акционеров – физических лиц Борисов отказался. По его словам, «Алмаз» принадлежит ЗАО «Трансрегиональная корпорация»; по данным СПАРК на 11 ноября 2011 г., ее владелец – Денис Королев.

Два пострадавших от неисполнения обязательств контрагента удивлены: им «Алмаз» 11 июня назвал другую причину неисполнения сделок – сгорел сервер, с тех пор на связь компания не выходила. Представитель «Алмаза» сообщил, что в компании идет реорганизация и меняется команда, но планирует ли «Алмаз» расплачиваться с кредиторами, не сказал. «Алмаз» неоднократно получал штрафы и предписания ФСФР, предписания исполнены, сообщила пресс-служба ФСФР.

Коллапса не будет

От действий брокеров пострадало около 30 компаний, рассказывали участники совещания на Московской бирже. Компаниям пришлось покупать бумаги, находившиеся в сделке, с рынка и по рыночной стоимости, теряя дисконт от 5–18% (оценка биржи) до 10–15% и даже 20% (оценка контрагентов). Если «Финансовая система» и «Алмаз» не выполнят ни одного обязательства, потери клиентов могут составить от 315 млн до 1,2 млрд руб.