Когда бы ни поступил на Украину первый транш нефтедолларов ФНБ, формально призванного обеспечить стабильность работы пенсионной системы РФ, денежно-кредитную ситуацию в стране даже предварительная договоренность уже улучшила: доходность украинских десятилетних госбумаг снизилась сразу после объявления на 1,1 процентный пункт, котировки увеличились на 5,9%, снизились котировки CDS на госдолг страны, хотя ни доллара ФНБ пока в украинские активы не вложено и не будет вложено до изменения постановления правительства РФ, сейчас делающего абсолютно невозможными инвестиции в бумаги Украины (рейтинг Moody`s Caa2). При сохранении скорости сокращения международных резервов Украины на уровне августа—октября 2013 года вложения ФНБ при неизменении всех других входящих $15 млрд Украине гарантированно хватит для поддержания текущего уровня гривны к доллару США и российскому рублю на 2014 год. При этом пока неизвестно, может ли Нацбанк Украины обеспечить в изменившейся ситуации отказ от продленной в октябре 2013 года обязательной продажи 50% валютной выручки украинских экспортеров. Теоретически валютный контроль в стране существенно снижает и инвестиционную привлекательность Украины, и угнетает промышленный рост, однако в условиях неопределенной конъюнктуры на металлургических рынках и ситуации с ценами на сталь и прокат российские вложения в местный госдолг вряд ли откроют украинским компаниям новые серьезные возможности для займов вне РФ и Украины, новых инвестиций и возобновления промышленного роста.

Дмитрий Бутрин

На какое время Украине может хватить российских денег