В банке надежнее. 49%

своих инвестиций страховщик держал в форме денежных средств или банковских депозитов в небольшом не имеющем рейтингов аффилированном банке на конец III квартала 2013 г. (на конец 2012 г. - 27%).

По итогам 2013 г. страховщик может получить 22 млн руб. чистой прибыли (в 2012 г. был убыток в 7 млн руб.) «за счет улучшения андеррайтингового результата», пишет Fitch. Агентство отмечает, что прогноз подкреплен фактическими результатами за девять месяцев, и ожидает улучшения показателя убыточности операций (комбинированного коэффициента, со 105 до 100%) за счет более жесткого контроля над расходами. «Такие меры должны были сыграть важную роль в поддержании положительного андеррайтингового результата в 2010-2012 гг., однако были реализованы с некоторой задержкой в 2013 г.», - считает Fitch.

Страховщик по-прежнему имеет сильную капитализацию для своего уровня рейтинга, но его ликвидность снижается - из-за роста доли автострахования в портфеле договоров, крупных дивидендных выплат в 2011 г. и «значительных возвратов премий по некоторым договорам строительного страхования в 2012 г. (заказчики прекратили финансирование)». Показатели компании больше зависели от андеррайтингового результата, чем от кредита на 100 млн руб., привлеченного компанией в IV квартале 2012 г. для улучшения позиций по ликвидности.

У «Гефеста» значительный опыт андеррайтинга в сегменте строительного страхования, однако влияние данного фактора ослабло - строительные проекты с государственным финансированием концентрируются у нескольких ведущих страховщиков, объясняет директор направления рейтингов страховых компаний Fitch Анастасия Литвинова.

Пока страховщик демонстрирует устойчивость, но долгосрочная способность компании выдерживать конкурентное давление является неопределенной. Уход андеррайтеров может стать причиной снижения рейтинга наравне с сохранением отрицательного комбинированного коэффициента (выше 105%) в течение ряда лет, пишут аналитики Fitch.

Cейчас в компании работает 330 человек, уточнили в пресс-службе «Гефеста». Андеррайтеров (людей, занимающихся оценкой рисков и вероятности страхового случая при страховании) строительно-монтажных рисков шестеро. При этом страхование строительных рисков принесло компании 48% почти из 2 млрд руб. сборов, следует из годового отчета «Гефеста» за 2012 г.

В 2011 г. это направление бизнеса принесло компании 71% премии, но страховщик «диверсифицирует свой страховой портфель».

К ключевым сотрудникам в Fitch отнесли не только андеррайтеров, но и специалистов в области урегулирования, инженеров, сюрвейеров. «Всего это 5-10 сотрудников», - уточняет Литвинова, добавляя, что «в компании на протяжении долгих лет сложился сильный костяк менеджмента среднего и верхнего звена».

«Standard & Poor's также оценивает фактор key men - ключевого менеджмента при присвоении рейтингов», - замечает кредитный аналитик агентства Виктор Никольский.

«Подобной практики я пока не встречал, - замечает замдиректора «Эксперт РА» Павел Самиев (тоже рейтингует «Гефест»). - Мы отслеживаем ключевых руководителей, которые могут влиять на финансовый результат, но никогда не делали из этого ориентира для компании». Он убежден, что в данном случае смена менеджеров или уход команды могут повлиять на рейтинг.

Менеджеры опустят рейтинг