19 февраля 2014, 00:00

«АвтоВАЗ» нарушил правила

Убыток, который «АвтоВАЗ» получил по итогам 2013 г., а также рост кредитного портфеля опять привели к нарушению компанией ковенант по ряду долгосрочных кредитов Владимир Штанов Д. Абрамов / Ведомости

«АвтоВАЗ» в 2013 г. получил чистый убыток в 6,9 млрд руб. вместо чистой прибыли в 211 млн руб. годом ранее; выручка снизилась на 4,4% до 175,1 млрд руб., следует из годового отчета компании по РСБУ. Основными причинами называются сокращение российского автомобильного рынка и перенос запуска производства новых моделей на более поздний срок. В 2013 г. «АвтоВАЗ» продал 480 639 автомобилей - почти на 19% меньше, чем в 2012 г., указано в отчете.

Кто владеет «АвтоВАЗом». 15,44%

такова доля Nissan в нидерландской Alliance Rostec Auto B. V., которой принадлежит 74,51% капитала «АвтоВАЗа», следует из отчетности. Доля Renault в СП - 48,2%, «Ростеха» - 36,36%

Отчетность за 2013 г. по МСФО еще не опубликована, но компания предупреждает, что по состоянию на 31 декабря 2013 г. нарушила ковенанты по кредитам на 8,79 млрд руб. - «поддержание показателя отношение EBITDA к сумме процентов и купонов и условия кросс-дефолтов». В 2013 г. показатель EBITDA будет отрицательным (минус 224 млн руб., по его оценке), как и по итогам первого полугодия 2013 г. (минус 286 млн руб.), говорит аналитик «ВТБ капитала» Владимир Беспалов.

В отчетности по МСФО за первое полугодие 2013 г. «АвтоВАЗ» также сообщал о нарушении ковенант по кредитам на 8,9 млрд руб. Те же это кредиты, что и по итогам 2013 г., не ясно. В отчете по МСФО за первое полугодие 2013 г. и по РСБУ за 2013 г. уточняется, что задолженности, по которым были нарушены ковенанты, включались в состав краткосрочных обязательств. Краткосрочная задолженность «АвтоВАЗа» выросла с 8,6 млрд руб. (за 9 месяцев 2013 г.) до 19,5 млрд (за весь 2013 год).

По словам Беспалова, основной риск для «АвтоВАЗа» в связи с нарушением ковенант в том, что банки могут потребовать досрочно погасить кредиты. «АвтоВАЗ» в отчете пишет, что некоторые банки пообещали не требовать досрочного погашения долга. С какими банками удалось договориться, а с какими - нет, не известно. Представитель «АвтоВАЗа» на вопросы «Ведомостей» не ответил. Беспалов считает, что банки не захотят терять крупного заемщика, исправно погашающего задолженность. По состоянию на 31 декабря 2013 г. у «АвтоВАЗа» нет просроченной задолженности по займам и кредитам, говорится в отчете компании.

Краткосрочный долг скорее всего будет рефинансирован, считает Беспалов: у компании не хватит денег на одновременное погашение всей краткосрочной задолженности и финансирование инвестпрограммы. По его оценке, в 2014 г. чистый денежный поток «АвтоВАЗа» от операционной деятельности составит 6,2 млрд руб. при требуемых капитальных вложениях около 20 млрд руб. Правда, этот прогноз не учитывает возможный эффект от недавно объявленных мер по повышению эффективности «АвтоВАЗа», говорит Беспалов: компания сокращает нормативную численность работников, добивается снижения цен от поставщиков, отстраивает логистику и проч.

Долгосрочная задолженность компании на конец года составила 65,6 млрд руб. В течение года «АвтоВАЗ» привлек кредиты и займы на 20,7 млрд руб. в ВЭБе, Сбербанке, ВТБ и др. со сроком погашения в 2014-2023 гг. Также компания заняла у Renault 2,19 млрд руб. до 2023 г. У ВЭБа нет проблем по кредиту «АвтоВАЗа», сказал представитель банка. Источник, близкий к ВЭБу, добавляет, что нет и ковенант. Представители ВТБ и Renault от комментариев отказались. Получить комментарии представителя Сбербанка не удалось.