Кто проиграет в экономической войне России и США?

«Если США замораживают наши активы... <...> наши банки и предприятия не будут возвращать американским партнерам займы», – пригрозил сегодня США советник президента Сергей Глазьев. Он пообещал, что Россия создаст свою расчетно-платежную систему в обход доллара и будет торговать с востоком и югом. В Кремле от этого высказывания тут же открестились, но нельзя исключать, что его истинный смысл – прощупать почву, понаблюдать за реакцией международного сообщества на «вброс» от одиозного спикера.
Вечером в понедельник сенаторы США рассказали, что рассматривают вопрос о заморозке американских активов российских госучреждений и частных компаний. «Мы не просто рассматриваем санкции. Очень возможно, что мы их введем», – пообещала представитель госдепартамента Джен Псаки. Через несколько часов Торговое представительство США заявило, что прекращает с Россией переговоры о совместных инвестиционных программах.
Чем в действительности угрожает нам Америка, а мы – можем ответить ей? Друг для друга мы не самые значительные торговые партнеры: по данным Росстата, в 2013 году доля США в нашем экспорте – 2,5%, в импорте – 6%. В то же время Россия значительную часть резервов держит в государственных облигациях США. А в долларах мы проводим большинство платежей на внешних рынках. Slon спросил аналитиков, какие из перечисленных мер могут оказаться болезненными для обеих стран.

США замораживают счета российских компаний

Сергей Пухов, ведущий эксперт Института «Центр развития» ВШЭ
Наши платежи в американской валюте, которые проходят через коррсчета в американских банках, – для нас важны. Заменить американские банки нам будет сложно. Я думаю, что, учитывая подконтрольность этих операций, заморозить наши счета реально, на мой взгляд. Но нужно понимать, что это непростое решение, не так что захотел – сделал. Американцы, применяя к России такой рычаг воздействия, могут столкнуться с тем, что позиции доллара резко пошатнутся. Другие страны будут думать, прежде чем связываться с США, начнут искать пути обезопасить себя на случай применения таких же санкций к ним – в первую очередь это Китай, страны, где нет своей резервной валюты. Это палка о двух концах. Санкции, которые применялись к странам Персидского залива, обернулись ничем – якобы контролем над нефтяным рынком [имеются в виду, в частности, санкции США и других стран против Ирана, запрещающие экспорт нефтепродуктов; благодаря им США могут влиять на объем нефти на мировых рынках]».
Михаил Хромов, ведущий эксперт Центра структурных исследований Института экономической политики имени Гайдара
Речь шла о том, что они могут перекрыть доступ к счетам российских резидентов условно из «списка Магнитского». Но мы в основном торгуем не с США, основная торговля идет с Европой и Китаем. Операции с этими странами могут не затрагивать американские банки, даже если они проходят в долларах. В долларах может быть открыт счет и в европейском банке.
Егор Двинянин, руководитель аналитического центра конференции East + West = Invest
Меры США, которые окажутся болезненными для России, – это запрет на въезд и блокировка счетов российским чиновникам, поддерживающим военные действия на Украине, или даже шире – всем россиянам. Американцы уже давно разделяют российскую власть и российский народ, но сейчас случай особый, могут пострадать интересы всех россиян.

Россия продает американские облигации

Михаил Хромов. По последним данным Банка России (по состоянию на 31 марта 2013 года), доллар занимает 44,7% валютных активов Банка России, евро – 40,3%, британский фунт – 9,9%. Это достаточно стабильная величина, можно предположить, что она мало изменилась, хотя в абсолютных цифрах размеры резервов в 2013 году несколько сократились. Если вычесть золото, мы получим, что на США приходится около $200 млрд. По данным Казначейства США, российские вложения в американские госбумаги составили $138,6 млрд на конец 2013 года. В принципе это значительная сумма, но далеко не рекордная, если сравнивать с Китаем или Японией – лидерами по инвестициям в долговые бумаги американского правительства. Они вложили более чем по $1 трлн. На долю России приходится 2,4% внешнего долга США ($5,8 трлн). Облигации – это обязательства американского правительства. Они не могут отказаться от выплат по своим обязательствам – это означает дефолт США. Однако Россия за последние годы уже уменьшила объем вложений на $25–30 млрд.
Егор Двинянин. Облигации США нужны всем странам и инвесторам, особенно сейчас, когда на развивающихся рынках спад. Поэтому решение России отказаться от вложений в эти ценные бумаги никак не отразится на американской экономике.

США замораживают активы российских инвесторов

Михаил Хромов. Что касается прямых инвестиций России в США, они занимают лишь 2,3% от всех российских инвестиций за рубеж. Для американской экономики они, очевидно, мало значимы. Теоретически там могут быть операции с офшорами – Россия вкладывает средства через кипрские компании, которые уже непосредственно инвестируют в США. Но если будет ограничение именно по российским резидентам, то такие операции это не затронет.

Россия отказывается платить американским кредиторам

Михаил Хромов. По данным Росстата, объем накопленных американских инвестиций в российскую экономику – 2,7% ($10,3 млрд из $384,1 млрд). Экономическая выгода от отказа возвращать долги будет минимальна, но будут серьезные экономические последствия. Невыполнение своих обязательств – это, грубо говоря, дефолт, это очень сильно ударяет по самому эмитенту, у нас падают рейтинги, падают рынки, выводится капитал.

США опускают нефтяные цены и перекрывают доступ к иностранным кредитам

Михаил Хромов. В самом худшем случае Запад закроет нам возможность дополнительных займов на внешнем рынке. Но объем внешнего долга России составляет порядка 2,5% ВВП в 2013 году. Это означает, что зависимость российского бюджета от внешних заимствований незначительна.
Егор Двинянин. Еще один вариант из разряда теорий заговоров и геополитических страшилок: США могут уговорить ряд нефтяных государств добывать больше углеводородов, что уронит цену на нефть. Учитывая, что нефть – это «наше все», последствия могут оказаться действительно трагическими. Впрочем, говорить о санкциях, на мой взгляд, не стоит. Россия де-факто отказалась от введения войск на Украину, за исключением тех, которые уже находятся в Крыму. Но события последних недель учат никогда не быть уверенными в том, что произойдет.

Россия переходит на другую валюту в международных расчетах

Сергей Пухов. Перейти в расчетах на другую валюту уже не раз пытались страны Персидского залива и Латинская Америка и Азия, и все равно все расчеты проходят в долларах. Но вода камень точит. Я думаю, что наши перспективы – больше в интеграции с Европой и Азией, особенно Китаем. Он вытесняет США с первого места в мировой экономике и со временем может перейти на свою валюту. Нельзя упускать эту – не такую уж далекую – перспективу. Нужно сохранить хорошие отношения с Европой. А Америка, в моем представлении, далеко не основной наш партнер.
Михаил Хромов. Доллар – наиболее распространенная валюта в международных расчетах. Например, нефть преимущественно котируется в долларах. Чтобы переводить расчеты в юани или евро, нужно время, за месяц отказаться от доллара невозможно.