Совет директоров Банка России принял решение повысить с 16 декабря 2014 г. ключевую ставку с 10,5 до 17% годовых. Данное решение обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски, говорится в размещенном поздно вечером на сайте ЦБ сообщении.

Что будет на рынке

Это антикризисное управление, когда приоритетом становится финансовая стабильность, говорит экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров.

Решения ЦБ немедленно скажутся на валютном рынке, сегодня рубль точно подорожает и курс доллара опустится ниже уровня 60 руб./$, прогнозирует Тихомиров. По его мнению, равновесный курс при текущих ценах на нефть - 50-55 руб./$. Спекулянты, банки и компании будут закрывать короткие позиции по рублю, а ЦБ - скупать эту валюту, ждет Тихомиров.

Сыграет свою роль и увеличение ставки по аукционам по предоставлению ликвидности под рыночные активы с

10,75 до 17,25%. Банки привлекли на этих аукционах около 1 трлн руб., часть средств ушла на валютный рынок, но при таких ставках эта ликвидность окажется слишком дорогой для банков, считает Тихомиров, они будут закрывать валютные позиции и возвращать деньги ЦБ.

По его мнению, на таком уровне регулятор будет держать ставку от нескольких дней до нескольких недель, но срок будет зависеть от реакции рынка. После стабилизации ставка должна постепенно снижаться. Слишком длительное удерживание ставки на таком уровне будет губительно для экономики: резко вырастут доходности по облигациям, кредит станет недоступен для большинства заемщиков, говорит Тихомиров: "Мы можем получить глубокую рецессию".

Аналитики Промсвязьбанка допускают, что сверхнизкие ценовые уровни рынка в сочетании с экстренным решением Банка России о резком повышении ключевой ставки "могут остудить рынок и привести к ликвидации коротких позиций". Они рассчитывают на рост рынка в первые часы торгов, "но устойчивый рост российские акции смогут продемонстрировать лишь при стабилизации рынка нефти, где пока сохраняется негативная тенденция".

"Нужен комплекс мер, а многое делается медленно и нерешительно, поэтому, когда даже меры по отдельности правильные, они не дают результат", - вздыхает чиновник финансово-экономического блока. Существенно поднимать ставку надо было раньше, считает он.

Чего добивается ЦБ

В целях усиления действенности процентной политики кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами, на срок от 2 до 549 дней с 16 декабря 2014 г. будут предоставляться по плавающей процентной ставке, установленной на уровне ключевой ставки Банка России, увеличенной на 1,75 п. п. (ранее данные кредиты на срок от 2 до 90 дней предоставлялись по фиксированной ставке).

Кроме того, для расширения возможностей кредитных организаций по управлению собственной валютной ликвидностью было принято решение об увеличении максимального объема предоставления средств на аукционах репо в иностранной валюте на срок 28 дней с $1,5 млрд до $5 млрд, а также о проведении аналогичных операций на срок 12 месяцев на еженедельной основе, говорится на сайте ЦБ.

В опубликованном накануне решения о повышении ставки ежеквартальном докладе о денежно-кредитной политике ЦБ оценил вклад снижения цен на нефть в ослабление рубля в 30 п. п. Вклад финансовых санкций - в 20 п. п., общего ослабления валют развивающихся экономик - около 10 п. п., доля необъясненной компоненты в динамике курса рубля оценивается на уровне 5 п. п. Вклад «спекулятивного мотива в ослабление рубля с начала года присутствует в каждом из обозначенных выше факторов и составляет около 8-10 п. п.», считает ЦБ.

"Для поддержки курса рубля ЦБ было необходимо несколько месяцев назад не просто объявить о проведении валютных аукционов, а дать четкий график проведения этих аукционов и обозначить их лимиты, чтобы участники рынка могли планировать поступление долларов от ЦБ", - говорит сотрудник международного банка. По его мнению, с повышением ставки ЦБ также опоздал.

"У ЦБ в нынешней ситуации не так много места для маневра, кроме как поднять ставки по своим инструментам, - считает один из госбанкиров. - Еще пара таких дней, как понедельник, и население уже никто не сможет остановить. Оно в панике начнет конвертировать деньги".

"Красный понедельник"

Вчера после 20.00 стоимость доллара по отношению к рублю на международной площадке EBS была 66 руб./$.

На Московской бирже сделки после 20.20 не заключались из-за того, что курс рубля вышел за границы коридора, установленные в соответствии с риск-параметрами валютного рынка (64,4459 руб./$ и 78,8715 руб./евро). Спрос на покупку доллара на бирже был на $465 млн, но предложения по установленным биржей параметрам не было, видел в торговой системе Сергей Романчук из Металлинвестбанка. Решение противоречивое, полагает Романчук: он считает, что ЦБ следовало пойти другим путем и продать столько валюты, сколько требуется рынку. Теперь он прогнозирует «полет долгового рынка в тартарары» и надеется, что ЦБ объявит план дальнейших действий.

«Меры ЦБ, резко ограничивающие доступ к ликвидности в российском финансовом секторе, носят экстраординарный характер и продиктованы стремлением прекратить панику на валютном рынке и охладить девальвационные ожидания населения, - говорится в комментарии аналитиков группы «Финам». - Повышение учетной ставки должно ограничить доступ играющих на понижение игроков к рублевой ликвидности, что сможет обеспечить стабилизацию либо некоторый рост котировок российской валюты». Одновременно предложение долларов и евро через валютное репо обеспечит возможность их привлечения крупными банками и компаниями, имеющими необходимые залоги. При этом ЦБ сможет сохранить резервы в условиях ожидаемого ухудшения ситуации в экономике, считают аналитики.

«В короткий момент падение рубля ничего не остановит, если только ЦБ не решится поднять ставку до 20%», - полагает председатель совета директоров «МДМ банка» Олег Вьюгин (ранее первый замминистра финансов и первый зампред ЦБ). До сих пор рубль слабел на 4-5% в неделю, чтобы при таком ослаблении нельзя было играть против рубля, ставка ЦБ должна быть 20%, объясняет он. Основной же проблемой является то, что «ЦБ за последний год напечатал много денег и, похоже, не собирается прекращать эту политику». «Нужны либо жесткие монетарные действия, либо ждать, пока не остановится импорт, - до тех пор, пока есть импорт, дна [рубля] не видно», - констатирует Вьюгин.

Введение столь высокой учетной ставки на продолжительный период опасно для экономики, возражают аналитики «Финама», поэтому вероятно, что уже в ближайшие дни, как только ситуация на валютном рынке станет контролируемой, ставка будет снижена. «Альтернативный сценарий, в том числе повышение ключевой ставки до 20%, кажется чрезмерным за счет резко негативных последствий для реального сектора», - пишут они.

В момент введения в феврале 2014 г. ключевая ставка составляла 5,5%. Предпоследний, пятый раз она была повышена одним рабочим днем раньше, с прошлой пятницы.

Ранее в качестве основной использовалась ставка рефинансирования, последний раз на больший интервал она повышалась в конце июня 1998 г. - тогда она была увеличена с 60 до 80%.

Решение ЦБ «символизирует капитуляцию экономического роста ради сохранения финансовой системы», - приводит Bloomberg комментарий партнера - основателя нью-йоркской Firebird Management LLC, вложившей в российские активы около $1,1 млрд, Яна Хага. «Это был правильный шаг, но он не был простым», - уточняет он. «Никто, кажется, не думает об экономике, приоритетом является остановка падения рубля», - добавляет аналитик нью-йоркской Alliance Bernstein Слава Брюсов.

«Паника на местных рынках была спровоцирована бездействием Центробанка», - считает руководитель подразделения развивающихся рынков Société Générale Бенуа Анн, слова которого приводит FT. «Россия, может, и не находится на грани финансового кризиса, но она близка к потере инвестиционного статуса», - отмечает он. С ним согласен стратег по развивающимся рынкам из Standard Bank in London Тимоти Эш. Говоря о причинах «красного понедельника», он указывает на отсутствие доверия инвесторов к российской экономике. «Это не только из-за нефти, это из-за санкций, геополитических рисков и... из-за отсутствия политических мер со стороны российских властей», - цитирует его FT.

По данным Bloomberg, после появления сообщения ЦБ рубль на торгах с 01.24 до 02.11 ночи укрепился с 65,79 руб./$ до 60.98 руб./$.

В промежутке между 1.30 и 1.45 на рынке форекс за доллар давали 59,9 руб. К 2.00 курс стабилизировался в районе 60,2 руб./$, к 6.45 превысил отметку в 61,6 руб./$, а затем отскочил к 61,03 руб./$.

ЦБ повысил ключевую ставку до 17% годовых