Так дико, что может сработать
Businessweek о перспективах инвестиций в Россию
Большинство западных экспертов считают, что инвестиции в Россию сейчас несут в себе слишком большие риски. Репортер Businessweek Бен Стиверман изучил мнение меньшинства и написал небольшую заметку о том, почему вложения в Россию сейчас могут быть оправданы.
На первый взгляд, пишет Стиверман, кажется, что нет резона инвестировать в Россию. Девальвация рубля, снижение цен на нефть, рецессия, конфликт на Украине, санкции и непредсказуемое правительство — все это не способствует инвестициям. Индекс MSCI по России сократился за последний год почти вдвое, и его падение может продолжиться и в 2015-м, и в 2016 годах.
И все же на этом фоне инвесторы продолжают вкладываться в Россию. Например, крупнейший американский фонд, инвестирующий в страну, Market Vectors Russia ETF, привлек с августа прошлого года $861 млн. Почему?
Инвесторы помнят, что исторически правительство России больше думает о реформах, когда цены на нефть находятся на низком уровне. Кроме того, санкции, введенные против России западными странами, конечно, усложняют жизнь российским компаниям, но все же они не такие серьезные, как в отношении Ирана, Кубы или Северной Кореи. К тому же у России по-прежнему небольшой госдолг и существенные международные резервы; Европа по-прежнему зависит от российских энергоресурсов.
Риски вложений в Россию высоки, но и отдача может быть также существенной. У компаний из индекса MSCI Russia средний показатель цена/прибыль (капитализация, поделенная на годовую прибыль) составляет 4, в американском индексе S&P 500 — 18,1, и это указывает на серьезную недооценность российских ценных бумаг.
Инвестиционная фирма Research Affiliates рассчитала, что доходность инвестиций в российский рынок может составить 16,9% в год в течение 10 лет — это больше, чем в любой другой стране.
Нефть ниже $50 за баррель может заставить Путина наконец что-нибудь сделать с экономикой страны, известной своей низкой эффективностью и чрезмерно зависимой от производства энергоресурсов. (англ. яз.)