«Россети» подготовили негативный и оптимистический сценарии развития дочерних компаний/ Е.Егоров/ Ведомости

Улучшить финансовое положение компании смогут индексация тарифов в июле не на 7,5%, а на 15,8%, возмещение бюджетом убытков от отмены некоторых договоров «последней мили», возврат недополученной от сдерживания тарифов выручки. Компания также предлагает зафиксировать на три года ставки по текущим договорам с госбанками на уровне начала декабря 2014 г. и предоставить ей ряд налоговых льгот. Всего предлагается 11 мер. В случае их реализации выручка «Россетей» составит 4,2 трлн руб., инвестиции – 770,2 млрд руб., «Россети» сократят займы на 41% до 179,5 млрд руб., а долговую нагрузку – до 0,7 EBITDA. Чистая прибыль составит от 72,1 млрд до 101,3 млрд руб. Но для потребителей индексация сетевого тарифа на фактическую инфляцию обернется еще 3% к цене электроэнергии, подсчитала Наталья Порохова из ЦЭП Газпромбанка.

«Россети» подготовили негативный и оптимистический сценарии развития дочерних компаний (МРСК) в 2015–2019 гг. и предложения по улучшению финансовой устойчивости монополии, сегодня они будут рассмотрены на совещании у вице-премьера Аркадия Дворковича, рассказали два человека, знакомых с повесткой, и подтвердил представитель «Россетей».

По негативному сценарию компания в 2015–2017 гг. недосчитается в выручке: 143 млрд руб. из-за сдерживания тарифов, 89 млрд руб. от техприсоединения «льготников», 41 млрд руб. от роста процентных ставок по кредитам и т. д., следует из презентации к совещанию. В этом случае выручка всех МРСК за пять лет составит 3,9 трлн руб., а инвестпрограмма – 650,8 млрд руб. Но долг увеличится на 58% до 536,6 млрд руб., соотношение долг/EBITDA возрастет с 3,5 до 3,9, при этом все пять лет «Россети» будут генерировать убыток (с 26,9 млрд руб. в 2015 г. до 40 млрд руб. в 2019 г.). В результате компания не сможет выполнить все обязательства по техприсоединению потребителей. Такой сценарий будет реализован, если правительство не изменит действующее регулирование, говорится в презентации.

Потенциал сокращения инвестзатрат огромен, считает аналитик «Ренессанс капитала» Владимир Скляр. С 2008 по 2015 г. «Россети» и ФСК инвестировали $54,5 млрд в строительство 113 000 км сетей (из них 96 000 км – МРСК), т. е. 1 км (с подстанциями) стоил почти $500 000 (что справедливо для ФСК), но в мире 1 км распредсетей с подстанциями стоит $40 000–60 000, указывает он. Представитель «Россетей» говорит, что усреднять стоимость по всем классам напряжения и другим параметрам неверно.

Сокращение инвестпрограмм – самый действенный механизм поддержания финансовой устойчивости компании, согласен представитель Минэкономразвития. Но Минэнерго считает, что одним сокращением инвестиций не обойтись и проблемы нужно решать в комплексе, указывает его представитель. ФСТ и Минэкономразвития не против отдельных предложений «Россетей», но тарифы пересмотру не подлежат, настаивает представитель Минэкономразвития.

«Россети» готовятся к долгам и убыткам