«Мегафон» ушел из Лондона: почему сотовый оператор решился на делистинг

Совет директоров «Мегафона» одобрил делистинг депозитарных расписок с Лондонской фондовой биржи и обсуждает делистинг акций с Мосбиржи. Представители компании и эксперты объясняют это решение сотового оператора сменой глобальной стратегии, которая в том числе увеличивает риск санкций.

Детали

• Цитата: «Совет директоров «МегаФона» <...> определил, что сохранение статуса публичной компании не является приоритетной стратегической задачей», — говорится в официальном сообщении оператора.
• Кипрская «дочка» оператора выкупит до 128,9 млн (20,8%) акций и расписок компании (всего их в свободном обращении 130 млн). Крупнейшие акционеры компании — USM Group Алишера Усманова и группа Газпромбанка — в сделке не участвуют.
• Как следует из пресс-релиза, цена выкупа (пройдет с 16 июля по 22 августа) акций и расписок составит $9,75 — премия к стоимости ГДР «Мегафона» в Лондоне на закрытии торгов в пятницу составит 8,3% ($0,75), к цене закрытия торгов на Московской бирже в тот же день — 20,3% ($1,64) . На фоне новостей о делистинге стоимость акций «Мегафона» на открытии торгов на Мосбирже в понедельник выросла на 15,5%, на Лондонской бирже — увеличилась на 6,7%.
• После выкупа ГДР «Мегафон» покинет Лондонскую биржу, делистинг с Московской биржи пока не планируется из-за «сложности и возможных высоких затрат», однако совет директоров рассмотрит этот вопрос дополнительно после перевода акций из первого уровня листинга (высшего котировального списка) на третий, говорится в пресс-релизе.

Причины

• Сам «Мегафон» и источники «Коммерсанта» объясняют решение компании прошлогодней сменой стратегии — «Мегафон» планирует перестать быть «традиционным телекоммуникационным оператором» и создать собственную «цифровую экосистему». Как следует из пресс-релиза, в связи с этим, в частности, в 2018 году компания отказалась от выплат акционерам и увеличила капитальные затраты до 75-80 млрд рублей по сравнению с 56 млрд в 2017 году.
• «В процессе стратегии трансформации <...> становится понятно, что амбициозный масштаб и характер дальнейших шагов могут создать значительный дополнительный риск для наших миноритарных акционеров. Совет, учитывая текущую ситуацию, пришел к выводу, что будет правильным предложить нашим миноритарным акционерам возможность выхода с премией к текущей рыночной стоимости наших акций и ГДР», — приводится в пресс-релизе слова исполнительного директора «Мегафона» Геворка Вермишяна.
• «Компания старалась объяснить ее [новую стратегию] инвесторам, однако большинство <...> не принимают эту стратегию. В результате курс акций на протяжении последнего года снижался»,— поясняет источник «Коммерсанта». «Поэтому в течение некоторого времени инвесторы предлагали “МегаФону” совершить выкуп акций. Сейчас компания идет навстречу их пожеланиям», — добавил собеседник издания.
• «У акций “МегаФона” достаточно низкая ликвидность: средний объем торгов — около 1 млн акций в день. Таким образом, крупные фонды не могут продать свою долю, не обрушив стоимость акций, а выкуп части акций с рынка еще больше усугубил бы эту ситуацию, снизив ликвидность и дальше»,— резюмировал собеседник.
• «В целом решение оператора понятно — в рамках новой стратегии «Мегафон» будет много работать с госсектором, публичной компанией с их открытостью в таком случае быть неудобно, появляется и опасность санкций», — пояснил The Bell аналитик «Открытие брокер» Тимур Нигматуллин. Хоть «Мегафон» и крупная компания, быть публичной для нее — недешево, а очевидных плюсов для оператора в публичности уже нет: ее акции в последнее время снижались на фоне спорных решений, например покупки доли в Mail.ru, сказал эксперт. «Из-за таких решений и премия к акциям, размер которой определялся совместно с Morgan Stanley, на мой взгляд, не совсем честная: в 2017 году компания отказалась платить дивиденды акционерам, а стоимость акций тогда была примерно такой же, как и сегодняшняя, даже с учетом роста на фоне объявления о делистинге — получается, что миноритарии фактически не заработали», — резюмировал Нигматуллин.

Контекст

• «Мегафон» провел IPO на Лондонской бирже в ноябре 2012 года, капитализация оператора составила $12,4 млрд, на закрытии торгов в пятницу она составляла $5,4 млрд.
• Крупнейший акционер компании — USM Group Усманова (56,3%). Еще один актив миллиардера — Mail.ru Group — недавно попал под пристальное внимание американских конгрессменов, которые потребовали проверить контакты «связанной с Кремлем» компании и Facebook: CNN выяснил, что компания собирала данные пользователей соцсети, однако в Facebook подчеркивали, что никаких правил российская компания не нарушала.

Артем Губенко