«Роснефть» обогнала Сбербанк и стала самой дорогой компанией в России. Во что теперь вкладывать?

Рост цен на нефть и разгон котировок с помощью объявления о щедром buy-back не подвели «Роснефть»: сегодня компания впервые с 2016 года стала самой дорогой в России. Но дело не только в том, что «Роснефть» подорожала (на 37,1% с начала года), но и в том, что предыдущий лидер, Сбербанк, подешевел за это же время на 15,8%.

• Триумф «Роснефти» объясняется так: вчера компания подтвердила планы до 2020 года провести buy-back на сумму до $2 млрд, а сегодня – отчиталась о рекордной квартальной прибыли, которая выросла по сравнению с прошлым кварталом сразу на 20% и составила 373 млрд рублей. Это больше, чем ждали аналитики и инвесторы. Компании помогли рост цен на нефть, укрепление рубля (72 млрд рублей в прибыли – это курсовые разницы) и единовременный доход от покупки долей в совместных компаниях с ExxonMobil (еще 23 млрд рублей).
• Суммарно за полгода чистая прибыль «Роснефти» выросла почти в четыре раза – до 351 млрд рублей, из которых больше 150 млрд рублей компания, обычно не особо щедрая к акционерам, может отдать им в виде промежуточных дивидендов. Это больше, чем госкомпания отдала им за весь прошлый год (111 млрд рублей).
• Наконец, оптимизма инвесторам должны были добавить долгожданные слова Игоря Сечина о том, что компания завершила «основные стратегические приобретения», и теперь «сосредоточена на органическом росте и монетизации синергий от приобретенных активов».
• Но «Роснефть» вряд ли стала бы самой дорогой в России, если бы не падение стоимости прежнего лидера — Сбербанка, чья капитализация еще в конце февраля достигала 6 трлн рублей. Но с тех пор акции крупнейшего российского банка начал быстро дешеветь — за последние пять месяцев он упал на 27%.
• Сбербанк дешевеет по двум причинам, говорит аналитик «Открытия» Тимур Нигматуллин — во-первых, его процентная маржа снижалась вместе с ключевой ставкой ЦБ, а во-вторых, «Сбербанк» дешевеет из-за санкций, как уже введенных, так и замаячивших на горизонте новых. Действительно, самое резкое падение (на 20% всего за два торговых дня) банк пережил после введения американских санкций 6 апреля.

Что мне с этого?

Если вы инвестируете в российский рынок акций, главное, за чем сейчас надо следить — новости из Конгресса США. Если в новый санкционный пакет будут включены ограничения против российских банков, для акций Сбербанка (не говоря уже о его бизнесе) это будет большим ударом: в капитале «Сбербанка» на акционеров-нерезидентов приходится около 2,5 трлн рублей — больше, чем объем средств нерезидентов в ОФЗ, отмечает Тимур Нигматуллин. Из голубых фишек он рекомендует крупных частных экспортеров — «Северсталь» и «Лукойл», которые выигрывают от слабого рубля, но при этом не подвергаются санкционному давлению.

Ирина Малкова, Анастасия Стогней