Кудрин против правительства, нефть по $400 и история краха крупнейшего в мире ритейлера

В первом при Алексее Кудрине заключении на проект бюджета Счетная палата раскритиковала правительство

В своем первом заключении при Алексее Кудрине аудиторы Счетной палаты раскритиковали правительственный проект бюджета до 2021 года. «Бюджетное правило», которому механически следуют правительство и ЦБ, создает новые риски для курса национальной валюты, а планы по рублю, заложенные в бюджет, слишком оптимистичны, считают в Счетной палате.

• «Бюджетное правило», по которому при цене на нефть свыше $40 Минфин закупает валюту на рынке, пополняя Фонд национального благосостояния, фактически угрожает стабильности национальной валюты, пишут эксперты Счетной палаты. В теории оно должно снижать волатильность курса рубля и уменьшать курсовые риски. Но его механическое применение во II и III кварталах 2018 года, когда рубль резко дешевел к доллару при растущих ценах на нефть, только увеличивало нестабильность, дополнительно повышая спрос на валюту, пишут аудиторы.
• В результате, когда рубль начинал резко падать, ЦБ трижды приостанавливал покупку валюты, а с 23 августа остановил ее до конца 2018 года, тем самым признав, что использование «бюджетного правила» в его нынешнем виде создает риски для финансовой стабильности, пишут аудиторы. Кроме того, закупки валюты ЦБ фактически отменили режим «плавающего валютного курса» — по факту теперь Банк России занимается его скрытым регулированием. Все это ставит вопрос о необходимости корректировки «бюджетного правила», считают в Счетной палате.
• Минфин с этим не согласен. «Риски для финансовой стабильности были связаны с потоками капитала, а механизм «бюджетных правил» только усилил устойчивость нашей финансовой системы», — передал The Bell замминистра финансов Владимир Колычев.
• Счетная палата также считает, что в прогнозе на 2019–2021 годы, на котором основан бюджет, правительство недооценивает риски и завышает прогнозы по рублю. Базовый прогноз, заложенный в бюджет, предусматривает ослабление рубля — с 61,7 руб./$ в 2018 году до 64 руб./$ в 2021-м и 68 руб./$ в 2024 году. Аудиторы считают, что снижение цен на нефть, предусмотренное в прогнозе, вызовет большее падение рубля, и напоминают, что его курс в ближайшие годы будет формироваться «в условиях сохраняющейся неопределенности».
• Еще одно косвенное следствие завышения прогнозов — будущие проблемы с выполнением «майского указа» Владимира Путина. Цели, заявленные в указе, вряд ли будут достигнуты, считают аудиторы Счетной палаты: в частности, они сомневаются, что Россия войдет в топ-5 крупнейших экономик мира даже по паритету покупательской способности — темпы роста российского ВВП будут ниже, чем ждет Минэкономразвития, а мирового — выше. По мнению Счетной палаты, при прогнозируемом снижении цен на нефть и падении курса рубля в 2020–2024 годах экономика будет расти не быстрее чем на 2% в год (по мнению правительства — быстрее 3% в год).

Что мне с этого?

Председатель Счетной палаты Алексей Кудрин — давний критик «бюджетного правила». Будучи руководителем Центра стратегических разработок, он предлагал увеличить цену отсечения нефти с $40 до $45, чтобы оставлять больше средств на развитие. «Бюджетное правило» раскритиковали за излишнюю жесткость и эксперты НИУ ВШЭ. Прогнозные цены на нефть существенно превышают цену отсечения, а значит, поднять ее до $45 (это принесет бюджету около 0,6% ВВП дополнительных доходов) можно безболезненно для макроэкономической стабильности, считают они. Снижать зависимость бюджета от цен на нефть и копить резервы — это хорошо, если бы не одна деталь: правительство параллельно поднимает налоги на бизнес и население, чтобы профинансировать нацпроекты.

ДЕНЬГИ

Хотите нефть по $400?

Конфликт западного мира с Саудовской Аравией из-за убийства журналиста Джамаля Хашкаджи угрожает нефтяному рынку потрясениями. В ответ на угрозы западных политиков ввести санкции саудовские власти впервые за 45 лет нарушили свое железное правило — не угрожать мировому рынку скачками цен на нефть. Приближенный к правящей династии главный редактор государственного телеканала Al-Arabiya пообещал в редакционной колонке, что в случае развития конфликта западные страны могут увидеть нефть и по $200, и по $400. Как будет действовать Саудовская Аравия в реальности, пока непонятно. Но в условиях вступающих в силу санкций против Ирана один лишь намек на то, что страна не заместит дефицит иранской нефти, может моментально взвинтить мировые цены до $100, отмечает Bloomberg. Сейчас баррель Brent стоит $80,5.

Нефтедоллары для Кремниевой долины

Еще одно место, где пристально следят за новостями из Эр-Рияда, — Кремниевая долина. В последние годы американский венчурный рынок стал намного сильнее зависеть от саудовских миллиардов. Наследный принц Мухаммед бин Салман пытается диверсифицировать сырьевую экономику страны, и саудовские фонды инвестируют все больше денег в американские стартапы. Vision Fund японского инвестора Масаёси Сона, в который саудовские власти вложили $100 млрд, — крупнейший инвестор в технологические активы в мире. Сколько потеряет Кремниевая долина в случае санкций против Саудовской Аравии?

Дедолларизация по секрету

План дедолларизации российской экономики (The Bell сообщил о нем первым в начале октября) скоро будет представлен на утверждение премьеру Дмитрию Медведеву — но его содержание общественность может и не узнать. Документ будет содержать гриф «ДСП» и публично оглашаться не будет, заявил сегодня замминистра финансов Алексей Моисеев. При этом он заверил, что в плане не будет запрета на хождение в России доллара США и запрета на выдачу банками валютных кредитов — а будет «ряд мер для стимулирования перевода расчетов во внешней торговле с долларов на национальные валюты».

Sberbank CIB нашел правильного аналитика

В Сбербанке теперь наверняка будут писать правильные отчеты о российских госкомпаниях — по крайней мере о «Роснефти». Инвестиционное подразделение банка, Sberbank CIB, сегодня объявило, что нашло замену уволенному летом нефтегазовому аналитику Алексу Фэку — автору нашумевших отчетов о «Роснефти» и «Газпроме». Место Фэка займет бывший замдиректора департамента отношений с инвесторами (IR) «Роснефти» Андрей Громадин.

ПРАКТИКА

От крупнейшего ритейлера до банкрота: как Sears проиграл мировое лидерство

Американский ритейл прощается с эпохой — на банкротство подала легендарная сеть Sears. За 125-летнюю историю сети знаменитый каталог Sears воспитал несколько поколений американских потребителей. До 1990 года компания бессменно занимала место крупнейшего ритейлера в мире, но из-за одной стратегической ошибки стремительно проиграла рынок — сначала Wal-Mart в офлайне, а потом Amazon — в онлайне. Рассказываем историю розничного гиганта и объясняем, что он сделал не так.

Apple предскажет популярность трека

Компания Apple купила сервис Asaii, который предсказывает популярность трека или исполнителя до того, как они попадают в музыкальные топ-чарты, сообщают Axios и CNBS. В Asaii утверждают, что их платформа «позволяет найти следующего Джастина Бибера» минимум за два месяца до официального попадания артиста в первые строчки музыкальных рейтингов. Покупка, которая могла обойтись примерно в $100 млн, поможет Apple Music составить конкуренцию Spotify, у которой есть похожая система поиска потенциальных хитов Fresh Finds. Это не первое музыкальное приобретение Apple за последнее время — ранее она купила за $401 млн сервис распознавания музыки Shazam.

Зачем бизнесмену гуманитарные знания

Сегодня для успешного ведения бизнеса недостаточно быть компетентным в своей области, пишет в колонке Forbes директор стратегических проектов «Сколково» Евгения Овасапян. По ее словам, главная задача современных топ-менеджеров — вдохновлять, вести за собой людей, находить новые задачи и непривычные пути. Сформировать необходимые для этого личностные качества помогут именно гуманитарные дисциплины, считает эксперт. «И новый вызов бизнес-образования — это превратить функцию обратно в человека», — пишет Овасапян. Неудивительно, что все больше университетов и бизнес-школ стремятся объединить гуманитарные науки с бизнес-обучением — так, например, на одном из курсов Бостонского колледжа США учат смотреть на бизнес-проблемы глазами историка, философа и писателя, а в университете Ричмонд есть курс «Викторианская литература для бухгалтеров».

Петр Мироненко