ЦБ оставил ключевую ставку без изменения

На заседании в пятницу ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 7,75%, как и предсказывали экономисты. Инфляция в январе соответствовала нижней границе ожиданий, а вклад повышения НДС в рост цен был умеренным, указал регулятор.

Подробнее. По итогам января инфляция в годовом выражении выросла до 5% — впервые с января 2017 года. Но ЦБ решил, что рост был умеренным, и не стал повышать ключевую ставку. В последний раз регулятор повышал ее на прошлом заседании в декабре — как раз для того, чтобы сдержать рост цен из-за январского повышения НДС. Всего за прошлый год ЦБ делал это дважды.

Причины. Главной причиной сохранения ставки ЦБ назвал то, что январская инфляция — 5% против 4,3% в декабре — соответствовала нижней границе его ожиданий.

• Вклад НДС в рост цен был умеренным, но в полной мере его можно будет оценить не раньше апреля, сказано в пресс-релизе.
• Большую роль в январе сыграло ускорение темпов роста цен на продовольствие — до 5,5% с 4,7% в декабре, но эта тенденция носит «восстановительный характер» после существенного замедления продовольственной инфляции в 2017–2018 годах, считает ЦБ. Также завершается «подстройка цен» к прошлогоднему падению рубля.

Рынок другого и не ждал. 18 из 19 аналитиков, опрошенных накануне Bloomberg, прогнозировали сохранение ставки, об этом же говорил консенсус-прогноз Reuters. Если бы инфляция в начале года превысила 5,5% из-за повышения НДС до 20%, тарифов естественных монополий и цен на бензин, это стало бы аргументом в пользу повышения ставки, пишут «Ведомости» со ссылкой на экономистов Sberbank CIB.

Прогноз. Своего максимума инфляция достигнет в первой половине 2019 года, а к его концу составит 5–5,5%. До 4% квартальные темпы прироста замедлятся во втором полугодии, а в годовом выражении к этому значению инфляция вернется в первой половине 2020 года. До конца первого полугодия ставка останется на текущем уровне, считают опрошенные «Ведомостями» аналитики.

Ирина Малкова