«Газпром» стал самой дорогой компанией в России на слухах об отставке Алексея Миллера

«Газпром» — компания дня: днем котировки концерна росли на 17% (к 20:00 рост скорректировался до 9,5%), и еще до полудня концерн обошел по капитализации Сбербанк, снова став самой дорогой компанией в России с капитализацией 5,6 трлн рублей. «Газпром» растет не только на новостях прошлой недели о новой дивидендной политике, но и на обострившихся слухах о смене менеджмента во главе с Алексеем Миллером, утверждают брокеры, с которыми поговорил The Bell. Все это сопровождается новостями о новых отставках в топ-менеджменте.

Фото: сайт Кремля

Что случилось? Слухи о возможной отставке Алексея Миллера рынок активно обсуждает как минимум с середины мая. На рынке возобновились разговоры о том, что Миллер может быть «на пути из компании» в правительство одного из регионов, писали аналитики Citi в записке для клиентов 21 мая, комментируя очередной день быстрого роста акций компании (The Bell ознакомился с документом). Эти слухи не новые, и не факт, что они сбудутся на этот раз, но «без всякого сомнения, это тоже будет позитивно воспринято рынком», — говорилось в записке.

Об этом говорят. Сегодняшним бурным ростом «Газпром» как минимум отчасти обязан ожиданиям рынка об отставке Миллера, сказали на условиях анонимности опрошенные The Bell брокеры.

На рынке есть слух, что Миллер должен уйти в отставку, рост вызван в первую очередь этим, сказал The Bell главный стратег одного из крупнейших брокеров на российском рынке. «Это явно инсайдерская покупка, вероятно, она связана со слухами об отставке Миллера, – считает старший портфельный управляющий еще одного из крупнейших брокеров. — Отставка Миллера вызовет цепную реакцию, поменяется руководство».
Слухи про отставку Миллера действительно ходят, но нет уверенности, что рынок видит в этом позитив, говорит портфельный менеджер брокера из топ-5. «Я не уверен, что именно это вызвало рост. Возможно, это технический рост: крупные игроки открывали короткие позиции на новостях о повышенных дивидендах, и теперь они вынуждены закрывать их на фоне роста котировок», — говорит он.

Представитель «Газпрома» Сергей Куприянов проводит обратную логическую связь: по его мнению, слухи об отставке руководства связаны с сегодняшней активностью на бирже. «Кто-то целенаправленно их разгонял, чтобы была "идея" для торговли», — заявил Куприянов The Bell. О скорой отставке Миллера в течение дня активно писали в телеграм-каналах, все эти посты реграмил популярный анонимный канал «Незыгарь».

Вероятность отставки Миллера обсуждают и в самом «Газпроме», признает источник, близкий к руководству концерна: но общее мнение, что это если и произойдет, то не раньше, чем будет завершено строительство газопроводов «Сила Сибири» и «Северный поток — 2», оговаривается он. В таком случае у Миллера есть как минимум год.

Основная причина роста капитализации «Газпрома» – новости о возможном изменении дивидендной политики, которая много лет оставалась слишком консервативной, считает портфельный управляющий «Альфа-Капитала» Эдуард Харин. Еще одна причина — надежда рынка на более эффективную политику в области капитальных расходов компании. «Крупные проекты пришлись на 2018–2020 годы, есть надежда, что пик пройден и должно последовать снижение», — говорит Харин. Хотя котировки «Газпрома», по его мнению, уже отыграли большую часть потенциала роста, «Альфа-Капитал» сохраняет рекомендацию по покупке акций.

В середине мая «Газпром» удивил акционеров тем, что пересмотрел свою же рекомендацию по дивидендам за 2018 год, увеличив выплаты на 150 млрд рублей. Секрет щедрости оказался прост — это компромисс с Минфином, который давно требует от госкомпаний довести дивиденды до 50% от прибыли по МСФО. После этого концерн раскрыл, что готовит новую дивидендную политику.

Реальные отставки. Слухи о скорой отставке Алексея Миллера периодически возникают на рынке уже около десяти лет, поэтому относиться к ним следует как минимум с осторожностью. Но раньше они не сопровождались таким количеством реальных перестановок и отставок в топ-менеджменте, а также реорганизацией на важнейшем и самом денежном участке — формирования инвестпрограммы и закупочной деятельности.

В конце февраля из концерна ушли два зампреда правления — Александр Медведев, курировавший экспорт, и Валерий Голубев, отвечавший за внутренний рынок, — оба, впрочем, давно готовились к отставке и не входили в ближайший круг Миллера, выступая скорее его оппонентами.
1 апреля — еще один зампред Андрей Круглов, отвечавший с 2002 года за финансовый блок, ушел на должность замминистра финансов. Назначение оказалось неожиданностью даже для главы министерства Антона Силуанова, говорили собеседники The Bell в правительстве. Одновременно в связи с выходом на пенсию уволился начальник департамента капитального строительства (сам департамент был расформирован) и еще один член правления компании Сергей Прозоров.
Через пару недель выяснилось, что правление «Газпрома» покидает еще один ближайший и один из самых давних соратников Миллера — гендиректор сбытовой «дочки» газовой монополии, «Газпром Межрегионгаза», Кирилл Селезнев, работавший в концерне с 2001 года. Несмотря на то что он возглавил крупный перспективный проект концерна, его досрочный выход из правления связывали со скандалами вокруг дела Арашуковых и газовыми долгами Чечни. На прошлой неделе РБК сообщил, что после ухода Селезнева концерн почти полностью обновил топ-менеджмент своей ключевой «дочки».
Наконец, в понедельник РБК сообщил, что из «Газпрома» в Газпромбанк перейдет Михаил Сироткин, один из главных кураторов масштабной закупочной деятельности концерна.

Реорганизация. Все эти отставки сопровождаются масштабной реорганизацией концерна, ликвидацией целых департаментов с выводом их сотрудников за штат и созданием новых. «Только из центрального аппарата за штат уже ушло более 200 человек», — говорил The Bell источник, близкий к руководству «Газпрома». Это, впрочем, не означает сокращения штата: к примеру, по данным РБК, вместо расформированного департамента Сироткина будут созданы три новых с еще большим количеством сотрудников. Все они будут подчиняться новому зампреду правления Олегу Аксютину, который спустя 10 лет работы в концерне стал главным ответственным за реализацию его масштабной инвестпрограммы (1,3 трлн рублей в 2019 году).

Часть людей из центрального аппарата «Газпрома» в ходе реорганизации перейдет в компанию «Газпром инвест», которая будет выполнять функции единого технического заказчика, говорит Куприянов. Задача — не сократить число сотрудников, а повысить эффективность управления, подчеркивает он.

Еще одной важной деталью в реорганизации станет создание единого подрядчика для строек «Газпрома» под названием «Газстройпром» — ему уже достались основные активы бывшего крупнейшего газового строителя Зияда Манасира, а теперь ему же предстоит выкупить крупнейших подрядчиков концерна у Аркадия Ротенберга и Геннадия Тимченко. Самому концерну в подрядчике через несколько компаний принадлежит сейчас только 49%. Еще к 25%, судя по крайне непрозрачной структуре акционеров, может иметь отношение Газпромбанк, а 26% компании, как оказалось, принадлежит 47-летнему водителю микроавтобуса из Москвы.