Оригинал материала
Уоррен Баффет и другие: правила выдающихся стоимостных инвесторов
Как выбрать компанию и правильный момент для покупки или продажи ее акций? Как определить переоцененные и недооцененные бумаги? Как из них выбрать качественные? Как, наконец, собрать портфель, который обеспечит консервативный доход (а не систематическое нарушение сна)? На эти вопросы отвечает цикл статей, который для The Bell подготовила партнер Movchan’s Group, доцент Школы финансов факультета экономических наук НИУ ВШЭ Елена Чиркова.
Доходность акций: какой она была в прошлом и чего ждать в будущем
Ответ на вопрос, вынесенный в заголовок этого текста, по понятным причинам волновал людей с момента появления публичных компаний, то есть с XVII века. Но серьезные подсчеты появились только в XX веке. Американский инженер Эдгар Лоуренс Смит в 1924 году первым принял во внимание рост рыночной стоимости бумаг. До него за доходность акций принимали дивидендную доходность, а сами акции считали чем-то типа мусорных облигаций. Первый текст цикла — о том, как методы оценки доходности развивались в дальнейшем.
Ставка на тигра: как инвестировать на развивающихся рынках
Во второй половине ХХ века инвестиции на рынках некоторых развивающихся регионов приносили до 700% годовых. Можно ли повторить это сейчас: найти регион с высокими перспективами роста, который в долгосрочной перспективе не поджидают дефолт, коллапс на бирже и серьезные экономические трудности?
Уоррен Баффет и другие: 11 выдающихся стоимостных инвесторов
Среди управляющих деньгами много сбитых летчиков. Тех, кому удавалось (и удается) стабильно обыгрывать рынок на протяжении более 10 лет, единицы. Третий материал цикла — об инвесторах, доказавших, что стоимостные стратегии работают. Их результаты были существенно выше рынка так долго, что это не могло быть случайностью. Чистая доходность — за вычетом расходов и комиссий фондов — представлена в таблице ниже.
Можно ли угадать идеальное время для покупки акций
«Покупай и держи» — возможно, самая известная стратегия инвестирования в акции. О ней слышали даже далекие от этого занятия люди. Самая большая проблема с ней состоит в том, что в случае резкого обвала, вызванного, например, схлопыванием пузыря, инвестор рискует потерять все или почти все. Альтернативный подход — пытаться угадать корректное время для покупки и продажи. Но возможно ли это в принципе?
Диверсификация инвестиционного портфеля: всех ли рисков можно избежать?
Чем больше разных акций в портфеле, тем ниже риск? Ответ не так очевиден: диверсификация снижает риски — но не все и не всегда. Согласно Марти Уитману (The Third Avenue Value Fund), например, правильная диверсификация — диверсификация по типам бумаг. То есть держать нужно не только акции, но как минимум и облигации, а также необходимо диверсифицировать вложения по отраслям и странам. В акциях компаний одной отрасли стоит держать не более 25% капитала. Однако этого может быть недостаточно: корреляция движения цен финансовых активов в кризис повышается.
Что такое «дорого» и «дешево» на фондовом рынке
В чем суть стоимостного инвестирования? Если ограничить ответ одной фразой, можно сказать так: суть — в дешевых покупках. Но дальше начинаются нюансы. Кто-то (как, например, Вальтер Шлосс или Бенджамин Грэм) считает, что лучше покупать посредственные компании по низким ценам. Кто-то (например, Уоррен Баффет) стремится покупать первоклассные компании по приемлемым ценам. Кстати, сам Баффет мигрировал от первого подхода, который исповедовал его учитель Грэм, ко второму.
Какие показатели использовать для оценки акций
По каким мультипликаторам оценивать бумаги, чтобы определить, насколько они дороги или дешевы? Мнения сторонников стоимостного подхода к инвестированию расходятся. Обычно они отдают предпочтение какому-то одному индикатору. В настоящее время выбирают в основном между P/E (цена/прибыль), PEG (значение P/E, деленное на рост) и P/BV (цена/чистая стоимость активов).
Жить на дивиденды: как компании платят акционерам
Стоимостные инвесторы по-разному расставляют приоритеты: кому-то важен высокий текущий доход от дивидендов, а кто-то больше заинтересован в приросте капитала. При выборе акций важно понимать, за счет чего компания генерирует дивидендный доход, так как это может влиять на конечные результаты инвестирования. Желание жить на дивиденды с капитала объяснимо. И да, жить так можно. Нужно только следить за тем, чтобы сам капитал не обесценивался. А для этого желательно, чтобы выплаты составляли не более 100% заработанного фондом или компанией. Важно еще, чтобы капитал прирастал в номинальном выражении с учетом инфляции. А для этого выплаты должны быть даже ниже 100%.
Что такое качественные акции: критерии выдающихся стоимостных инвесторов
По одному только описанию бизнеса невозможно спрогнозировать перспективы инвестиций в компанию — нужно смотреть как на финансовые показатели, так и на стратегические перспективы компании. Этот материал посвящен требованиям, которые к бумагам предъявляли самые успешные стоимостные инвесторы.
Может ли рядовой инвестор повторить успех легенд фондового рынка
В последнем материале цикла Елена Чиркова ответила на главные вопросы, которые занимают частного инвестора. Допустим, вы освоили все, о чем пишут легенды фондового рынка. Сможете ли вы, не будучи главой фонда или страховой компании, обыграть рынок? Что из принципов стоимостных инвесторов можно заимствовать, а что — нет?
Уоррен Баффет и другие: правила выдающихся стоимостных инвесторов
Портфели фондов, которые принято считать стоимостными, сейчас буквально нашпигованы дорогими быстрорастущими акциями. Berkshire Hathaway Уоррена Баффета — третий крупнейший акционер Apple. При этом вообще-то суть стоимостного инвестирования — в покупке акций дешево.