Коронавирусный спад в российской экономике еще не хуже кризиса 2014 года

Полтора месяца самоизоляции уже ввергли промпроизводство в спад, сопоставимый с кризисом конца 2014 года, пишет «Коммерсант» на основе данных Росстата и ЦБ. Апрельские данные о деловой активности в секторе пока не дают повода предсказывать падение ВВП во втором квартале больше 8%, но картину могут изменить вторичные эффекты более длительных ограничений.

Мы делали главные деловые СМИ страны, теперь делаем лучше — подпишитесь на email-рассылку The Bell!

Что произошло

Росстат выпустил данные апрельского опроса о деловой активности в промышленности, которые позволяют оценить размах ждущего экономику сокращения, а ЦБ - о финансовых потоках, которые позволяют судить о структуре этого спада.

Апрельские ожидания в обрабатывающих отраслях пока даже лучше, чем в декабрьский пик кризиса 2014 года (минус 7% против минус 10%), добывающие отрасли предсказывают спад активности до минус 5% (до минус 7% в 2014 году).
С исключением сезонного фактора предпринимательская уверенность в апреле упала в добыче до минус 6,1%, в обработке — до минус 6,5%, что соответствует показателям 2015 года.
Экономическую ситуацию в добыче называют благоприятной 10%, удовлетворительной — 71% руководителей, в обработке — 8% и 68% респондентов соответственно. Это почти полностью соответствует периоду посткризисного восстановления экономики летом 2016 года, пишет «Коммерсант».
Данные ЦБ дают сокращение входящего денежного потока больше 20% с начала самоизоляции 30 марта по 17 апреля, падение конечного потребления домохозяйств на 18,4% и экспорта на 28%.

Что дальше

Данные ЦБ позволяют оценить падение ВВП в апреле в 25%, причем 80% этого падения придется на самоизоляцию, остальное - на дешевую нефть. Если ограничения снимут в середине мая, квартальный ВВП потеряет 10 п.п. и упадет примерно на 8%, что находится в рамках прогноза ЦБ.

Если оптимистично предположить, что четверть расходов, отложенных на период самоизоляции, будут осуществлены до конца квартала, то квартальный ВВП снизится на 6%, а годовой - на 4–5%.

«Коммерсант» признает, что ущерб от ограничений для сектора услуг будет значительно больше, чем для промышленности, причем вторичные эффекты коронавирусной паузы будут нарастать. Однако издание считает, что все прогнозы значительно большего падения российской экономики должны иметь под собой веские основания помимо остановки сектора услуг. Речь, например, могла бы идти о кризисе платежей и крахе крупных банков, чего пока не предвидится.

Что мне с этого?

Середина мая как срок окончания самоизоляции (на что накануне аккуратно намекнул Роспотребнадзор) обретает экономический смысл. Если ограничения начнут снимать через две недели, то макроэкономически кризис 2020 года останется сопоставим с кризисом 2014 года. Если самоизоляция будет более длительной, кризис станет значительно тяжелее.