ЦБ снизил ключевую ставку сразу на один процентный пункт

Банк России в пятницу, 19 июня, снизил ключевую ставку сразу на один процентный пункт — с 5,5% до 4,5%.

• Риски снижения инфляции ниже целевых 4% в 2021 году существенно выросли, объяснил свое решение регулятор. Дезинфляционные факторы в России действуют сильнее ожидаемого из-за локдауна, влияние проинфляционных (в том числе мартовского ослабления рубля) в основном исчерпано, пишет ЦБ.

• Сокращение ВВП в втором квартале может быть более существенным, чем ожидалось, признает регулятор. Но одновременно начинают действовать меры правительства — поэтому ЦБ оценивает снижение ВВП в 4–6% в 2020 году. В 2021–2022 годах ожидается восстановительный рост.

• Регулятор не исключил дальнейшего снижения ставки — он будет оценивать его целесообразность на ближайших заседаниях. Следующее заседание по ставке состоится 24 июля.

Снижения ставки сразу на 1 п.п. ожидали большинство аналитиков — на это намекала и председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Новый уровень стал минимальным за всю историю действующего с 2014 года режима таргетирования инфляции.

В последний раз сразу на 1 п.п. ЦБ снижал ставку в 2015 году, опуская ее с беспрецедентно высоких 17%.

Главным аргументом против снижения ставки было сужение пространства для маневра ЦБ. Сама Набиуллина не раз говорила, что чем ближе к нулю ставка, тем ближе регулятор к «вертолетным деньгам». На этой неделе этот же аргумент привела в РБК главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: опасения по поводу второй волны могли бы заставить ЦБ действовать осторожнее, регулятору может понадобиться «инструментарий для поддержки экономики на будущее».

Что дальше

В конце мая крупнейшие российские банки уронили ставки по депозитам до исторического минимума — средняя максимальная ставка вкладов в топ-10 банков упала до 5% годовых. К осени ставки вслед за ключевой упадут еще ниже и до конца года снизятся еще на 0,5–1 п.п.