Отказ ЦБ продавать всю валюту от сделки со Сбербанком способен ослабить рубль

ЦБ не будет продавать всю валюту, которой правительство оплатило контрольный пакет Сбербанка. Учитывая сумму, о которой идет речь, это может способствовать ослаблению рубля.

Что произошло

ЦБ не будет продавать всю валюту, полученную от правительства из ФНБ по сделке с контрольным пакетом госбанка, заявила сегодня председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Регулятор делал это для компенсации экспортной выручки при цене нефти Urals ниже $25, однако механизм прекратит действие до 30 сентября.

«При сохранении текущей конъюнктуры мирового рынка нефти в августе-сентябре мы планируем осуществить взаимозачет недопроданного остатка валюты в связи со сделкой по Сбербанку с суммами всех отложенных с 2018 года покупок валюты и упреждающих продаж, которые мы проводили в марте-апреле», — сказала Набиуллина.

Сальдо этих операций в рублевом эквиваленте составит 185 млрд рублей, и только этот объем иностранной валюты ЦБ равномерно реализует в течение четвертого квартала в дополнение к бюджетному правилу, рассказала председатель ЦБ.

Что нужно знать о продаже валюты ЦБ

Сделка по продаже контрольного пакета акций Сбербанка правительству за 2,14 трлн рублей была закрыта в начале апреля. Минфин оплатил акции валютой из ФНБ, которые ЦБ конвертирует в рубли.

Однако еще в марте, в период наибольшего падения цен на нефть и обвала рубля до 80 рублей за доллар, регулятор начал поддерживать финансовый рынок валютой из ФНБ в пределах этой сделки в дополнение к бюджетному правилу. Смысл механизма был в полном возмещении выпадающего предложения валюты на внутреннем рынке из-за снижения экспортной выручки при падении цен ниже $25 за баррель Urals.

К лету, после сделки ОПЕК+, ситуация на рынке выровнялась, и в начале июня ЦБ отчитался, что продал на рынке $4,3 млрд валюты (около 300 млрд рублей) из денег, полученных по сделке. От нее у ЦБ, таким образом, оставалось порядка 1,8 трлн рублей.

Заявление ЦБ означает, что регулятор верит в относительно дорогую нефть (как раз сегодня он выпустил среднесрочный прогноз с Urals по $38 в среднем по году) и что большая часть этой суммы не попадет на валютный рынок.

Об этом говорят

Это негативная новость для рубля, написал директор аналитического департамента «Локо-Инвест», автор Telegram-канала MMI Кирилл Тремасов, «хотя на рынке многие догадывались, что так и будет». Вопрос в том, что ЦБ будет делать, если Urals все-таки упадет ниже $25, отмечает экономист.

«Это не самый серьезный фактор, но он говорит об ослаблении рубля при прочих равных. То, что ЦБ сделает взаимозачет, по большому счету краткосрочный, означает, что факторов, поддерживающих рубль, будет меньше», — сказала The Bell главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Предполагалось, что ЦБ может продавать часть валюты по сделке со Сбербанком, и даже с учетом ценовой оговорки это был потенциальный рыночный фактор, отмечает она.

«Решение ЦБ сделать взаимозачет по большому счету очень упрощает восприятие ситуации на валютном рынке, делая его более фундаментальным. До этого участники рынка все время опасались, появится ли ЦБ с продажей валюты, какой будет объем. Или через какое-то время он начнет докупать валюту, потому что был отложенный спрос. Взаимозачет позволяет выключить ЦБ как активного игрока для динамики валютного рынка», — говорит эксперт.