«Газпром» может не выплатить обещанные по итогам 2020 года 40% дивидендов

«Газпром» может не выполнить обещание выплатить акционерам не меньше 40% от чистой прибыли, пишет «Коммерсант». Причина — рост долговой нагрузки компании: чистый долг компании может превысить 2,5 EBITDA, и в этом случае «Газпром» может снизить дивиденды ниже нижней границы.

Согласно утвержденной в 2019 году по рекомендации Минфина новой дивидендной политике «Газпрома», компания должна была поэтапно выйти на выплату акционерам не менее 50% дивидендов от скорректированной чистой прибыли по МСФО. По итогам 2019 года выплаты должны были составить не меньше 30%, и «Газпром» заплатил эту сумму — рекордные 360,8 млрд рублей.

По итогам 2020-го выплаты должны были подняться до 40% чистой прибыли по МСФО, но теперь эти планы могут быть нарушены. Уже по итогам первого квартала 2020 года отношение чистого долга «Газпрома» к EBITDA составило 1,5x: долг вырос на 3%, до $41,4 млрд, а квартальная EBITDA — упала на 20%. Если отношение показателей превысит 2,5, совет директоров «Газпрома» может своим решением уменьшить уровень выплат

В «Газпроме» «Коммерсанту» сказали лишь, что по итогам 2020 года отношение чистый долг/EBITDA превысит 2. Все опрошенные «Коммерсантом» аналитики прогнозируют, что во втором и третьем кварталах разрыв между долгом и EBITDA усилится: цены на газ, обрушившиеся в начале года, не успевают восстановиться и до сих пор не достигли ожидаемой планки. Спотовая цена газа на голландской бирже TTF составляет $80 за 1 тысяч кубометров при ожидаемой цене «Газпрома» в $133). Дмитрий Маринченко из Fitch прогнозирует, что к концу года соотношение чистый долг/EBITDA «Газпрома» составит около 3x, Андрей Громадин из Сбербанка — 2,6x.