Куда сдать акции: фанаты корейской поп-группы BTS терпят крах после IPO

Первичное публичное размещение акций Big Hit Entertainmet — управляющей компании сверхуспешной поп-группы BTS из Южной Кореи — обернулось разочарованием для рядовых инвесторов после резкого падения курса акций, сообщает Financial Times. Квалифицированные инвесторы, наоборот, оперативно сбросили бумаги.

15 октября в ходе крупнейшего с 2017 года IPO в стране Big Hit удалось привлечь $840 млн. Капитализация компании достигала $8 млрд, что всего лишь вдвое меньше, чем у звукозаписывающего гиганта Warner Music Group ($15 млрд).

Но рекордный взлет акций в первый день торгов сменился резким падением. Институциональные инвесторы и иностранные фонды (в том числе BlackRock и GIC) бросились избавляться от бумаг, пока они остаются дороже цены размещения, и за неделю после размещения распродали половину выпущенных акций. Спустя неделю четвертый по величине держатель Big Hit — частная инвестиционная компания — продала половину своей доли (4,5% всех акций в обращении).

Но многие розничные инвесторы (среди них — фанаты BTS) были застигнуты врасплох. Именно они стояли в очереди на покупку акций с премией (объем заявок превысил $50 млрд), и они же в первый день торгов загнали котировки вдвое выше IPO. В сетевых группах царит отчаяние: люди всерьез спрашивают, как можно сдать акции по цене, которую за них заплатили, отмечает FT.

Что нужно знать об инвестициях в K-pop

Модель бизнеса южнокорейской поп-индустрии основана на конвейерной раскрутке и эксплуатации «айдолов» — солистов, бой- и герл-бэндов. Порог входа невелик — в стране порядка двух тысяч «агентств талантов», но реальные деньги крутятся в немногих лейблах, таких как JYP Entertainment, YG или SM, пишет The Wall Street Journal. Инвестиции в них вполне осмысленны и в некоторые годы давали десятикратный и более возврат.

Проблема Big Hit именно в том, что у них не налажен конвейер — второй BTS на горизонте нет. С одной стороны, этот бой-бэнд с композицией Dynamite впервые в истории чисто корейских групп вошел в Billboard’s Hot 100, заработал на мировых гастролях больше, чем Metallica, и нарастил экспорт Южной Кореи на $1,5 млрд за счет продаж альбомов и сувениров.

С другой — BTS обеспечила почти всю выручку Big Hit, которая торгуется по баснословной оценке в 60 выручек против максимум 13 у конкурентов. К тому же срок контракта исполнителя с лейблом в Южной Корее ограничен специальным «антикабальным» законом, а паре членов BTS скоро предстоит служба в армии, после чего корейские бой-бэнды, как правило, не восстанавливаются.

«Оглядываясь на последние 20 лет истории K-попа, всякий раз на пике группы казалось, что так будет всегда, даже мне, — сказал FT продюсер конкурирующей компании. — Для молодых BTS как первая любовь, которая, как известно, слепа».