Минэкономики предложило ЦБ печатать деньги для выполнения плана Путина по инвестициям

В Минэкономики составили план, где взять 13 трлн рублей инвестиций, чтобы выполнить поставленную президентом задачу — рост инвестиций за десять лет (к 2030 году) на 70%. Одно из предложений — использовать для финансирования важных для государства проектов печатный станок Центробанка, выяснили VTimes. Сам ЦБ категорически против.

Предложения Минэкономразвития о разных способах стимулирования роста инвестиций в России описаны в письме вице-премьеру Андрею Белоусову от первого замминистра экономики Андрея Иванова, с которым ознакомился VTimes. Они предлагают ряд новых механизмов для инвестиций в крупные инвестпроекты и новых льгот для тех, кто будет вкладывать в них деньги.

Эмиссия ЦБ. Минэкономики в письме впервые предлагает ЦБ проводить денежную эмиссию, за счет которой инвесторам крупных и важных для государства проектов будут компенсироваться капитальные затраты. Аналогичное предложение в 2017 году делал «Столыпинский клуб» во главе с Борисом Титовым, напоминают VTimes. Тогда и ЦБ, и финансово-экономический блок правительства выступали резко против, и сейчас они не изменили свою позицию, говорят источники VTimes. Представитель ЦБ сказал VTimes, что предложение не может быть поддержано, так как подрывает основы макроэкономической политики правительства и ЦБ: эмиссия приведет к росту инфляции, а действия ЦБ по борьбе с инфляцией приведут к тому, что по другим кредитам ставки станут выше.
Льготные кредиты для инвестпроектов. Сделать крупные проекты более привлекательными для банков Минэкономики рассчитывает с помощью закона о соглашениях о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК), который разрабатывал автор письма Андрей Иванов. Так, министерство предлагает включать облигации, выпущенные под проекты СЗПК, в ломбардный список ЦБ, дать банкам право улучшать качество кредитов, выданных таким проектам, а также не учитывать при формировании резервов по ним риски материнской компании. ЦБ выступает против и тут — ломбардный список нельзя использовать не по назначению, а пересмотр коэффициентов риска по кредитам грозит устойчивости банковского сектора.
Проектам по СЗПК также предлагается разрешить выпускать облигации, обеспеченные будущими выплатами государства (например, субсидиями на создаваемую инфраструктуру), отменить ограничение на долю привилегированных акций (сейчас — не более 25%) и разрешить выпускать акции, которые дают право на несколько голосов по некоторым вопросам.
Налоговые льготы. Налоговый режим для инвестпроектов предлагается сделать максимально гибким, вплоть до разных ставок налога на прибыль в зависимости от того, как компания ею распоряжается, и в то же время максимально стабильным, пишут VTimes. В законе о СЗПК уже есть стабилизационная оговорка по налогу на прибыль, НДС и другим основным налогам, а теперь Минэкономики предлагает добавить сюда и налог на добычу полезных ископаемых — это позволит металлургическим проектам по СЗПК избежать грядущего резкого повышения НДПИ. Новым проектам предлагается давать большие налоговые вычеты — компенсировать таким образом НИОКР, проценты по кредитам, затраты на создание инфраструктуры. Предлагается смягчить условия обнуления ставки налога на дивиденды — сейчас для этого нужно владеть 50% компании хотя бы пять лет, а в письме предлагается снизить срок до трех лет.
Льготы для частных инвесторов. В письме предлагаются льготы и для частных инвесторов, некоторые — довольно значительные. Гораздо выгоднее должны стать и так выгодные индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) — с них предполагается снять ограничение по сумме взносов (сейчас — 1 млн рублей) и сократить трехлетний срок, в течение которого нужно держать деньги на счете, чтобы получить налоговый вычет. Для людей, которые инвестируют в акции надолго, предлагается ввести регрессивную шкалу налогообложения дивидендов — чем дольше они владеют бумагами, тем меньше налог, вплоть до 0%. Новый вычет на всю сумму дохода от продажи акций или долей предусмотрен для инвесторов, которые владеют более 10% компании и вкладывают дивиденды в капитал проектной компании.
Новые полномочия Минэкономики. В письме предлагается обособить от регулирования рынков капитала (то есть от ЦБ) «полномочия по развитию рынков капитала, инвестиций, ценных бумаг и цифровых активов» и сосредоточить их в Минэкономики, которое создаст для этого новое Агентство инвестиционного развития. О каких именно полномочиях идет речь, из пересказа VTimes непонятно, но очевидно, что Минэкономики и автор письма Андрей Иванов просят передать им часть полномочий ЦБ.

Опрошенные VTimes эксперты говорят, что предложения помогут нарастить инвестиции, отмечая налоговые льготы. Но некоторые идеи Минэкономики — прежде всего финансирование инвестпроектов за счет эмиссии ЦБ — предсказуемо вызывают у них удивление. Рассуждать об эмиссии стоит только тогда, когда других возможностей уменьшать стоимость денег вообще нет, это предложение поставит под угрозу таргетирование инфляции и создаст риски для бюджета, сказала VTimes главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.