Российский рынок вяло отреагировал на кризис, связанный с Алексеем Навальным, — задержание политика, его призыв выйти на улицы и выпущенное им расследование о «дворце Путина» за 100 млрд руб., которое меньше чем за сутки посмотрели почти 22 млн человек. Рубль в понедельник в моменте терял 75 коп. к доллару и 83 коп. к евро (при падении нефти на 0,6% в тот день), но быстро начал отыгрывать потери. К середине среды доллар на Московской бирже стоил 73,5 руб. (-15 коп. с конца прошлой недели), евро — 89,11 руб. (+19 коп.). Индекс Мосбиржи с конца прошлой недели прибавил 0,6%.

VTimes опросили экономистов и финансистов, почему рынок игнорирует фактор Навального и что может изменить ситуацию. Такое поведение рынка удивило мало кого из них, но комментировать происходящее для заметки согласились далеко не все.

Сергей Романчук, руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка: «Рынок прагматичен, его интересуют последствия».

Особенной реакции со стороны фондового или валютного рынка (за исключением небольшого ослабления рубля в понедельник на новостях об аресте Навального) пока не последовало, что вполне объяснимо. Для людей, управляющих деньгами в России, такие события — не новость, все и так всё понимают. Рынок прагматичен, его интересуют последствия. Но маловероятно, что арест Навального или даже обнародование информации о «дворце Путина» приведут к изменению политической ситуации, а значит, вряд ли повлияют на потоки капитала. Митинги в субботу тоже вряд ли на что-то повлияют, как мы уже видели не раз до этого.
Другой вопрос в том, не последуют ли за этими событиями внешние санкции. Запрет на покупку иностранцами российских ОФЗ действительно был бы чувствителен для рынка и привел бы к распродаже, но сейчас на возможность таких жестких санкций ничего не указывает. Да, новые меры возможны, но пока Запад отвечал довольно вялыми санкциями на происходящее в России, что понятно: вводить ограничения на покупку российского госдолга с учетом того, как много средств в него вложено, себе дороже. Кроме того, рынок ждет санкции с середины прошлого года, и частично они уже заложены в ценах, это видно по курсу рубля.
Так что пока все происходит в рамках ожиданий, ждать заметной реакции рынка не стоит.

Евгений Коган, президент компании «Московские партнеры», автор телеграм-канала bitkogan: «Рынки достаточно циничны».

Финансовые рынки достаточно циничны. В отличие от людей с их эмоциями и разными взглядами на происходящее рынки реагируют только на то, что касается непосредственно финансовых потоков, процентных ставок, инвестиционного климата и т.д. Пока же не случилось ничего настолько неожиданного, чтобы рынок на это отреагировал, понимая, что то, что сегодня происходит, никак не повлияет на условия ведения бизнеса и инвестирования в России. Насчет инвестиционного климата в России и так все было понятно и вчера, и сегодня, и завтра.

Дмитрий Полевой, директор по инвестициям «Локо-инвеста»: «Для инвесторов происходящее не новость».

Фактор Навального сказался на рубле и российских активах в понедельник, но уже к концу дня эффекты сошли на нет. Для инвесторов происходящее с точки зрения демократических свобод и принципов работы судебной системы не новость, факторы внешней и внутренней политики уже давно объясняют повышенный дисконт к ЕМ-аналогам в оценке российских акций и, частично, рубля и гособлигаций. Само по себе расследование ничего не меняет, как говорится, «все всё понимают». Более значимый негатив возможен лишь в случае качественного ужесточения режима западных санкций, затрагивающего новые секторы экономики или ужесточающего ограничения против уже попавших под них.

Дмитрий Долгин, главный экономист ING по России и СНГ: «Движение на рынке было после отравления Навального».

Если говорить о влиянии политических событий, то движения на рынке определяются воспринимаемой вероятностью ужесточения международных санкций в отношении РФ и рисками внутриполитической дестабилизации.

«Мы полагаем, что администрация Байдена улучшит согласованность санкционной политики между Белым домом и Конгрессом и, возможно, будет стремиться применять более направленный и поступательный подход к ее реализации, чтобы способствовать осуществлению более долгосрочных политических задач», – говорится в отчете Fitch Ratings «Риск санкций в отношении России остается высоким при администрации Байдена». Эксперты рейтингового агентства также полагают, что новое руководство США постарается расширить международную поддержку своей внешней политики: «В частности, арест российского оппозиционного активиста Алексея Навального может показать, в какой мере США и ЕС будут координировать свои ответные шаги, как может и возобновление строительных работ по «Северному потоку 2» (администрация Трампа заявляла европейским компаниям, участвующим в проекте, что для них также существует риск санкций)».

Арест Навального не стал сюрпризом (об этом власти предупреждали заранее) и не изменил и без того высокую вероятность ужесточения санкций против РФ. Движение на рынке было после его отравления и обвинений в применении химического оружия: с сентября по декабрь рубль не укрепился к доллару, тогда как валюты-аналоги укрепились в среднем почти на 7%. Сейчас отставание рубля от других валют сохраняется, но не расширяется.
Антикоррупционные расследования могут повлиять на рыночные настроения, только если они приведут к изменению уровня широкого общественного доверия к действующей политической системе и ключевым фигурам, ее представляющим.

Александр Лосев, гендиректор УК «Спутник — управление капиталом»: «Перспектива санкций пока инвесторов не пугает».

На штурм Капитолия несколькими днями ранее участники рынка тоже не реагировали. Рынок циничен и лишний раз не реагирует на внешние новости, если они не влияют непосредственно на финансовый мир. Фигура Джерома Пауэлла для рынка, к примеру, куда весомее, чем Трампа или тем более Навального.

А перспектива санкций пока инвесторов не пугает. После 2014 г. санкции носят абсолютно декларативный характер и направлены в основном против конкретных людей. Россия слишком глубоко встроена в глобальные цепочки создания добавленной стоимости и в мировую финансовую систему, и жесткие санкции по России сразу ударят и по мировой экономической системе.

Почему рынок игнорирует арест и расследование Навального