Голубая фишка в мире крипты. История биржи Coinbase, которая стоит больше $100 млрд

В 2017 году Coinbase стала первым в мире «криптоединорогом». Теперь оценка криптобиржи превышает уже $100 млрд, а сама она собирается проводить публичное размещение на Nasdaq. Если сделка состоится, Coinbase станет одной из самых дорогих в истории IT-компаний, выходящих на биржу. Рассказываем историю стартапа, который привлек сотни миллионов долларов от именитых инвесторов и заработал безупречную репутацию на одном из самых недорегулированных рынков в мире.

Дуэт энтузиастов

Стартап Coinbase, основанный 29-летним программистом Брайаном Армстронгом в 2012 году, стал важным инструментом отхода США от традиционной банковской системы. Вовремя стартовав на набирающем популярность рынке криптовалют, Армстронг за девять лет сумел вырастить компанию с оценкой в $100 млрд и довести собственное состояние до $1 млрд. Кто он такой?

Будущий криптомиллиардер вырос в Калифорнии, в семье инженера-эколога и учительницы математики. В старших классах Армстронг увлекся программированием и начал делать простые сайты. После школы он поступил в Университет Райса, где получил два высших образования: по экономике и информатике. В студенческие годы Брайан запустил сервис подбора репетиторов UniversityTutor.com и впервые столкнулся с тем, как сложно принимать и совершать платежи в интернете.

Армстронг пробовал поработать в консалтинге, переезжал жить в Аргентину, но в итоге вернулся в Сан-Франциско и устроился инженером-программистом в Airbnb. Там он сфокусировался на понятных ему проблемах международных денежных переводов: задержки, высокие и непрозрачные комиссии, мошенничество. «Отправляя $100 в Уругвай, никогда не знаешь, какую часть из них получат на той стороне, а компании-посредники просто отказывались раскрывать эту информацию», — описывал тогдашнее положение дел предприниматель.

Поэтому, когда Армстронг наткнулся в сети на документ анонимного изобретателя биткоина Сатоши Накамото, описывающий принцип работы криптовалют и блокчейна, он «был в восторге». «Блокчейн-транзакции записываются в единый цифровой реестр, копии которого хранятся на компьютерах по всему миру, — революционная идея, которая резко сокращает время и затраты на проведение транзакций, одновременно повышая их безопасность», — делился Брайан с американским Forbes.

Примерно в это же время другой американец — Фред Эрсам — тоже задумался о перспективах биткоина. Экономист и программист по образованию, Эрсам работал трейдером в Goldman Sachs в Нью-Йорке. В 2011-м он увлекся темой биткоинов и даже получил небольшую прибыль, торгуя ими по ночам. А в октябре 2012-го наткнулся на сообщение Армстронга на Reddit, где тот описывал свой прототип облачного биткоин-кошелька для тех, кто не хотел рисковать и хранить валюту на своих компьютерах.

Через несколько месяцев Эрсам написал по электронной почте Армстронгу — оказалось, тот уже разработал кошелек и прошел отбор в инкубатор Y Combinator. После личной встречи Армстронг пригласил Эрсама присоединиться к нему в качестве совладельца Coinbase.

Открыть шлюзы

В том же 2012 году Coinbase запустил сервисы по покупке и продаже биткоинов с помощью банковских переводов, а в мае 2013 года получил первые инвестиции — $5 млн от фонда Union Square Ventures. В декабре того же года $25 млн в Coinbase вложил один из крупнейших в Кремниевой долине фондов Andreessen Horowitz вместе с рядом других инвесторов — это стало крупнейшей на тот момент венчурной инвестицией в криптокомпанию. Начиная с 2012 года Coinbase привлек больше $500 млн.

Мощным толчком для развития Coinbase стал спекулятивный криптопузырь, надувшийся к 2013 году. За год цена биткоина выросла более чем в сто раз: с $10 в 2011-м до $1100 в 2013-м, а к 2015 году — упала ниже $200. Бурный ажиотаж вокруг биткоина сопровождался хакерскими взломами кошельков — так, например, токийская биржа Gox закрылась в 2014 году после потери $450 млн своих клиентов.

В этот период Coinbase поглотила несколько смежных сервисов, ввела страхование стоимости хранящихся на серверах биржи биткоинов, а также запустила систему безопасного хранения криптовалюты. Все это вызывало доверие и обеспечило бирже приток новых клиентов.

В ноябре 2013 года основатели привлекли еще одного «одержимого биткоинами» партнера, Адама Уайта — инженера, который пять лет служил в ВВС США, а после закончил Гарвард. Перед ним поставили амбициозную задачу: найти десять компаний с объемом продаж более $1 млрд каждая и заключить с ними договоры на прием платежей в биткоинах. Через два месяца у Coinbase был подписанный договор с Overstock.com. Операции в биткоинах, проведенные крупной компанией через Coinbase, «открыли шлюзы» для других корпоративных клиентов, вспоминает Уайт. Вскоре со стартапом начали сотрудничать гиганты вроде Expedia и Dell, что повысило доверие к Coinbase и криптовалюте в целом. Сегодня платежи в биткоинах через Coinbase принимают уже тысячи крупных компаний и мелких торговцев.

Coinbase заключил договоры также с традиционными платежными системами Stripe, Braintree и PayPal, которые благодаря Coinbase получили возможность обрабатывать транзакции в биткоинах.

Большой криптовалютный брат

База частных клиентов росла невероятными темпами: уже в 2014 году число пользователей Coinbase достигло миллиона человек. Вера в биткоин и связанные с криптовалютой компании укреплялась, и в январе 2015-го Coinbase получила еще $75 млн инвестиций от фонда Draper Fisher Jurvertson, Нью-Йоркской фондовой биржи и United Services Automobile Association, входящей в список Fortune 500.

В 2016 году пользователи платформы провели операций с криптовалютами более чем на $25 млрд. Но победное шествие Coinbase пошатнул запуск нового протокола работы биткоина — так называемого хардфорк, который фактически разделил криптовалюту на две версии: «обычный» биткоин и Bitcoin cash. Coinbase поначалу отказалась поддерживать и новый блокчейн, и связанную с ним валюту, в результате чего пользователи вывели с биржи почти половину хранящихся на ней средств.

После оттока Армстронг все же пошел на попятную, заявив, что добавит поддержку токена. Часть вложений в итоге вернулась.

Один из принципов Coinbase, выделяющих компанию на сильно разросшемся рынке криптовалютных бирж, — строгое следование законам США и повышенное внимание к подозрительным транзакциям. Если через кошелек пользователя проходят сомнительные, на взгляд аналитиков биржи, операции, площадка может потребовать от владельца кошелька объяснений или закрыть учетную запись. Этим Coinbase не раз вызывал гнев пользователей Reddit, которые обвиняли стартап в том, что он ведет себя как «большой брат», «шпионит в пользу правительства США» и «использует тактику гестапо». «Ух ты, кто-то явно забыл, почему люди вообще используют биткоины. Если бы я хотел, чтобы меня спрашивали о происхождении каждой транзакции, я бы попросил налоговую провести у меня аудит», — приводит Forbes цитату одного из пользователей биржи.

$100 млрд и Nasdaq

В ходе очередного раунда инвестиций в 2017 году биржа привлекла $100 млн. Лидирующим инвестором стал фонд Institutional Venture Partners, который до этого вкладывался в Netflix, Twitter, Dropbox, Slack и Snap. Тогда стартап оценили в $1,6 млрд. Так Coinbase стал первым в мире среди криптовалютных бирж «единорогом» (компанией с оценкой более $1 млрд).

Криптобум 2020 года открыл для Coinbase новые двери. За пандемический год биржа благодаря резкому росту курса криптовалют заработала больше $300 млн (в основном — на комиссиях за транзакции) против убытка в $30 млн годом ранее.

Финансовые успехи и растущая база клиентов (на данный момент около 43 млн пользователей) помогла Coinbase провести очередной раунд инвестиций по почти беспрецедентной для IT-рынка оценке в $100 млрд. Успех подтолкнул Армстронга к выходу на биржу — но не через процедуру IPO, а в форме прямого листинга на Nasdaq. Теперь платформа претендует на статус одной из самых дорогих выходящих на биржу IT-компаний США со времен IPO Facebook в 2012 году.

Фред Эрсам, вышедший из состава учредителей Coinbase в 2017 году, считает, что это далеко не предел для развития проекта и крипторынка в целом. «Если бы вы сказали кому-то в 2012 году, что капитализация биткоина превысит $1 трлн, как это было в какой-то момент на прошлой неделе, люди бы подумали, что вы абсолютно безумны». По словам Эрсама, идея новых цифровых денег казалась большинству странной просто потому, что «новые деньги никогда не появлялись в нашей жизни, по крайней мере в жизни американцев». «Но эти стереотипы легко рушатся. Просто требуется время, чтобы настолько новая мощная идея проникла в общество и завоевала его доверие», — считает предприниматель.