Газовая схема Путина, мораторий на банкротства и рост российского рынка

Предложенная Владимиром Путиным схема оплаты российского газа рублями предсказуемо оказалась в большей степени политическим, чем экономическим мероприятием. Подписанный Путиным указ не меняет для европейских покупателей ничего — они продолжат платить в евро, а все манипуляции с рублями на выходе будет производить Газпромбанк. Для рубля и российской экономики такая схема тоже ничего не изменит — зато даст Кремлю возможность объявить россиянам об экономической победе над Европой. Но есть и один потенциально важный эффект — в случае согласия Европы на новую схему (а оно, похоже, может быть получено) Москва получит доверенный банк, прочно защищенный от любых санкций.

Как все будет устроено

После недельного поддержания интриги и (наверняка) бессонных ночей сотрудников «Газпрома», правительства и ЦБ сегодня Владимир Путин подписал указ о переводе расчетов за газ с покупателями из списка «недружественных» стран на рубли. Новые правила вступают в действие с 1 апреля; после этой даты действующие контракты будут приостановлены, если оплата будет проводиться не за рубли.

Достаточно простая схема описана прямо в указе; фактически она уложилась в один абзац (пункт 6):

Европейский импортер открывает в Газпромбанке два специальных счета типа «К»: валютный и рублевый.
Европейский импортер перечисляет деньги за купленный газ в евро на свой валютный спецсчет в Газпромбанке.
Газпромбанк продает эти евро на Мосбирже и перечисляет полученные за валюту рубли на рублевый счет европейской компании в Газпромбанке.
С рублевого счета европейского покупателя рубли переводятся на рублевый счет продавца — «Газпрома».

Таким образом, для европейцев в схеме оплаты газа фундаментально не меняется вообще ничего, говорит директор экономического направления Института энергетики и финансов НИУ ВШЭ Марсель Салихов. Европейские компании продолжат перечислять деньги в евро (то есть все действующие контракты не будут нарушены, и их не придется переписывать — о недопустимости этого говорили европейцы), а менять валюту на рубли и передавать их «Газпрому» Газпромбанк будет сам.

На случай сложных ситуаций указ даже сохраняет возможность маневра — правительственной комиссии под председательством Михаила Мишустина дано право выдавать покупателям разрешения на сделки без соблюдения указа.

Согласятся ли европейцы

За последние три дня Путин поговорил по телефону с лидерами трех из пяти стран-покупателей российского газа в Европе: канцлером Германии Олафом Шольцем, премьером Италии Марио Драги и президентом Франции Эмманюэлем Макроном. С 23 марта, когда Путин впервые объявил о намерении перевести торговлю на рубли, европейские лидеры неоднократно заявляли, что они категорически против замены валюты в газовых контрактах на рубли. Группа G7 выпустила совместное заявление о том, что оплата в рублях невозможна, а такое требование — одностороннее нарушение контрактов.

Сегодня Шольц подтвердил свои предыдущие заявления. «Оплата российского газа по действующим контрактам происходит в долларах и евро. Так было, и так будет, и я четко дал понять это президенту Путину во вчерашнем разговоре», — написал он в твиттере. Но ни слова о том, что Шольц не согласен со схемой, предложенной в указе Путина, в этом заявлении нет — ведь формально европейцам предложено продолжить платить в евро. Накануне пресс-служба Шольца сообщала, что Путин в разговоре с канцлером пообещал, что ничего не поменяется.

Сделать однозначный вывод из заявлений европейских политиков трудно: все зависит от того, сочтут ли они предложенную Путиным схему «оплатой в рублях» с учетом того, что в Газпромбанк средства от европейцев продолжат поступать в евро. Тут мнения разошлись даже у самых авторитетных СМИ.

Из комментариев европейцев, опрошенных Bloomberg, следует, что в целом они готовы согласиться со схемой с Газпромбанком. «Что касается угрозы, предупреждения или плана Путина — не знаю, как его лучше назвать, — об оплате в рублях, для нас главное, чтобы контракты остались нерушимыми», — цитирует издание министра экономики Германии Роберта Хабека. Попросивший об анонимности чиновник администрации Макрона сказал Bloomberg, что описанный в указе Путина механизм не меняет условий оплаты, описанных в контракте, хотя и отметил, что Франция с учетом неопределенности готовит план на случай прекращения поставок.

Reuters и Financial Times, напротив, интерпретируют заявления европейских лидеров как отказ работать по предложенной Путиным схеме.

Что это значит для рубля?

Почти ничего. 23 марта, когда Владимир Путин объявил о новой схеме, рубль на этой новости резко укрепился. Но в реальности разницы для рубля и российского рынка между действующей схемой и новой практически нет, сказала The Bell главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. Сразу после начала «спецоперации» правительство и так обязало экспортеров продавать 80% валютной выручки на бирже, чтобы ослабить давление на рубль. Переход на новую схему не означает даже повышения этой нормы для «Газпрома» до 100%: ведь указ регулирует только торговлю с «недружественными» странам, а в топ-5 европейских покупателей российского газа есть, например, Турция, не входящая в список «недружественных».

Кроме того, часть вырученных рублей «Газпрому» в любом случае придется переводить обратно в евро. «Рамки обязательной продажи валютной выручки экспортеров установлены сейчас на 80%, а не на 100%, потому что у компаний-экспортеров есть свои внешние валютные издержки. “Газпром” для оплаты своего валютного долга, вероятно, будет переводить часть вырученных рублей обратно в иностранную валюту», — предположила Софья Донец.

Зачем тогда это надо?

Главная цель новой схемы — политическая, констатирует FT. Но у нее есть и практические причины.

Схема обеспечивает для обеих сторон снижение санкционных рисков и рисков заморозки средств в расчетах, говорит Софья Донец. «Для России это достигается тем, что платежным агентом является Газпромбанк и Мосбиржа, которые полностью находятся в российской платежной юрисдикции. А для нерезидентов специально оговорен пункт о том, что счета “К” нельзя блокировать и замораживать», — говорит Донец.
Возможно, еще важнее другой эффект: если европейцы все же согласятся на новую схему, Газпромбанк получит почти железобетонную защиту от будущих санкций — причем не только европейских, но и американских.
Эта защита была и раньше — банк, известный тесными связями с окружением Владимира Путина, не попал вместе с другими госбанками (и даже частным Совкомбанком) в санкционные списки США и ЕС, хотя и был в числе главных кандидатов. Пока санкции на банк наложила только Великобритания. Источники WSJ в начале марта говорили, что за этим решением стоят страны Евросоюза, которые опасаются, что включение Газпромбанка в санкционные списки может поставить под угрозу поставки российского газа.
Исключение Газпромбанка из санкционных списков может дать ему возможность стать проводником связей российского бизнеса со внешним миром, говорили санкционные эксперты, опрошенные WSJ. «Цель [западных чиновников] состоит в том, чтобы обеспечить платежи за газ. Но этот же канал будет открыт и для других платежей. Опыт Ирана и Венесуэлы показывает: банки могут проводить транзакции таким образом, что установить их конечных бенефициаров будет практически невозможно», — сказала изданию бывшая чиновница американского Минфина Кэри Стайнбоуэр.

Что еще случилось за день

Российский рынок акций по итогу торгов закрылся ростом на 7,58%. Индекс Мосбиржи поднялся выше 2700 пунктов — всего на 30 пунктов ниже закрытия 24 февраля.
Президент США Джо Байден авторизовал начало поставки нефти из стратегических резервов — по 1 млн баррелей в сутки на протяжении полугода. Это крупнейший в истории роспуск нефтяных резервов. Он должен помочь снизить цены на топливо в США, взлетевшие из-за ограничений поставок российской нефти, и сбавить инфляцию.
Минфин США добавил в санкционные списки за «вредоносную деятельность за рубежом, связанную с властями России» 13 россиян и 21 компанию. В новом списке — прежде всего производители электроники (например, производитель чипов «Микрон» и производитель суперкомпьютеров «Т-платформы»). Зато (это очень редкое явление, а в такие короткие сроки — практически исключительное) из-под санкций выведен дочерний банк онлайн-ритейлера Ozon, попавший в список 24 февраля.
В России с 1 апреля на полгода вводится мораторий на банкротство компаний по заявлениям кредиторов. Это еще одна мера из «антиковидного» набора — она была введена в апреле 2020 года, действовала до января 2021 года и признавалась в целом эффективной. Главная польза от моратория — «заморозка» ситуации на период максимальной неопределенности.
Входящий в группу VK сервис такси «Ситимобил» официально объявил о прекращении работы в России с 15 апреля. О решении стало известно 11 марта; источники The Bell говорили, что группа раздумывала о закрытии сервиса еще в прошлом году. Решение стало неизбежным после покупки VK Газпромбанком и «Согазом», главная задача которых — восстановление популярности соцсетей и других медийных активов VK, а не развитие экосистемы и сервисов e-commerce.