Акции глубокой заморозки. Как клиенты ВТБ разыскивают свои замороженные активы

От заморозки иностранных ценных бумаг этой весной пострадали порядка 5 млн россиян. Из них около 500 тысяч были клиентами ВТБ, попавшего под санкции раньше других крупных банков. Клиенты группы потеряли возможность распоряжаться своими инвестициями одними из первых и уже несколько месяцев пытаются выяснить, почему так вышло. Люди создают группы в Telegram с говорящими названиями вроде «Разборки с ВТБ», штурмуют офисы брокеров и пытаются добиться ответа, почему им не дали возможности спастись от потерь, вовремя продав бумаги. Вместе с пострадавшими инвесторами The Bell разбирался, что произошло.

Главное

• Как инвесторы объединились против брокеров
• Когда произошла блокировка акций
• Что разорвалось в цепочке хранения бумаг
• Как ВТБ переводил бумаги другим брокерам и почему это не помогло
• И что теперь делать инвесторам

Этот материал был написан специально для еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Подписывайтесь!

Как инвесторы объединились против брокеров

Вечером 22 июля около 30 разгневанных клиентов брокера «ВТБ Мои инвестиции» нагрянули в его офис в одном из небоскребов «Москва-Сити» и потребовали организовать встречу с руководством.

«ВТБ! Воровство до добра не доведет!» и «ВТБ! Верни деньги или акции россиянам!» — гласили надписи на футболках двух участниц мероприятия.

Следующие пару часов инвесторы объясняли менеджерам брокера, что их объединило — в начале марта все их вложения в акции иностранных компаний оказались заморожены, несмотря на то что санкции против ВТБ вступали в силу только в конце месяца.

В марте «ВТБ Мои инвестиции» начал переводить иностранные ценные бумаги своих клиентов к другим брокерам, чтобы спасти их от санкций, но это не помогло — как выяснил The Bell, активы клиентов ВТБ после перевода все равно остались заблокированы.

На стихийной встрече в офисе брокера клиенты требовали объяснить, почему так вышло и как им теперь вернуть свои деньги. Длительные переговоры закончились тем, что людям предложили написать письмо на имя главы ВТБ Андрея Костина и ждать, когда менеджмент банка пригласит их на встречу.

Поход в офис «ВТБ Мои инвестиции» был организован в телеграм-канале «Разборки с ВТБ», в котором сейчас состоят почти 6,5 тысячи участников. Он был создан 10 марта Игорем Дерябиным и Дарьей Прохоренко, которые представляются клиентами брокера. По словам Дерябина, они просматривали разные форумы в поисках информации по блокировке бумаг у ВТБ, и на одном из них образовалась небольшая группа людей. Они решили сделать чат в Telegram, чтобы было проще общаться. Пострадавших на форумах было все больше, поэтому чат в итоге открыли для всех желающих — в первые же дни к группе присоединились больше тысячи человек. После того как ВТБ объявил о переводе бумаг своих клиентов в Альфа-банк и Россельхозбанк, в Telegram образовались группы для «разборок» уже с ними.

Начиная с марта участники этих телеграм-каналов пишут запросы брокерам, в банки, ЦБ и ассоциации участников фондового рынка — НАУФОР и НФА. «Ответов много, много. Даже по депутатскому запросу я получила ответ от Центробанка. Но они размытые. Нам нужны встречи, конференции с умными людьми. Мы хотим знать сроки, когда мы получим наши активы или взамен какие-то финансовые инструменты», — объясняла на встрече одна из клиенток брокера.

Встреча с руководством ВТБ пока не назначена, зато после первой вылазки с пострадавшими инвесторами встретились менеджеры брокеров Альфа-банка и «Открытия».

Вместе с инвесторами The Bell постарался восстановить всю цепочку событий.

Когда произошла блокировка бумаг

В последние годы российские биржи и брокеры активно предлагали инвесторам вкладываться в иностранные акции и другие бумаги. И инвесторы охотно на это шли: на конец прошлого года их вложения в иностранные акции и расписки приближались к 1 триллиону рублей. Мало кто мог предположить, что в один прекрасный день часть их портфелей окажется заблокирована. Но именно это в итоге и произошло.

Первыми пострадавшими оказались клиенты брокеров ВТБ, «Открытия», Совкомбанка и Новикомбанка — после того как 24 февраля эти банки попали под полные блокирующие санкции с заморозкой активов в США и запретом на работу с ними для всех американских организаций (а также европейских — под угрозой вторичных санкций).

Ограничения против банков вступали в силу не мгновенно. Минфин США разрешил совершать сделки по прекращению любых текущих операций с этими банками вплоть до 26 марта 2022 года. Но проблемы у клиентов банков начались гораздо раньше.

Уже на следующий день после введения санкций, 25 февраля, попавшие под них банки предупредили, что покупка ценных бумаг иностранных эмитентов вскоре станет для их клиентов недоступна. Но продажа иностранных бумаг и вывод денежных средств у Совкомбанка и ВТБ на тот момент работали в обычном режиме, заявляли банки. «Открытие» тогда же сообщило, что продажа иностранных бумаг на СПБ-бирже и Мосбирже доступна, а не работает она только на иностранных биржах (до попадания под санкции брокер предоставлял доступ к иностранным биржам, в том числе LSE, NYSE, NASDAQ).

Но вскоре клиенты ВТБ и «Открытия» лишились возможности продать иностранные акции — и это произошло задолго до вступления санкций против банков в полную силу.

«Я не могла продать. У меня кнопочка „продать“ была неактивна. Мне не дали 3 марта выйти из ценных бумаг», — говорила одна из клиенток «ВТБ Мои инвестиции» на встрече в офисе брокера. Один из участников группы «Разборки с Открытие Инвестиции» рассказал The Bell, что 3 марта был в офисе компании и переводил бумаги к другому брокеру. В очереди он общался с другими клиентами, и уже в тот день было много людей, которые тоже не могли продать свои бумаги.

Сам брокер «ВТБ Мои инвестиции» 3 марта также подтверждал РБК, что операции по покупке и продаже иностранных бумаг были полностью ограничены. Андрей Шенк, директор департамента инвестиционного консультирования «Открытие Инвестиции», в интервью РБК 11 марта тоже говорил, что на тот момент продать иностранные акции через брокера было невозможно. Шенк объяснял это разрывом цепочки между российским Национальным расчетным депозитарием (НРД), в котором брокер хранил акции клиентов, и брюссельским клиринговым центром Euroclear.

Что разорвалось в цепочке хранения бумаг

Разрыв цепочки НРД-Euroclear стал главным критическим событием, в результате которого иностранные акции российских инвесторов оказались заблокированы. В НРД, входящем в группу Московской биржи, хранились все иностранные бумаги, которые инвесторы покупали на Мосбирже, и часть бумаг, которые покупались на СПБ-Бирже. Euroclear — вышестоящий депозитарий, в котором НРД хранил иностранные активы и через который проводил расчеты по ним.

Сам НРД попал под санкции только в начале июня — но Euroclear уже с 25 февраля по собственной инициативе приостановил все операции с депозитарием до получения разъяснений от европейских регуляторов по санкциям и перевел все комплаенс-процедуры в ручной режим. 17 марта НРД сообщил об этом официально.

На Мосбирже торги иностранными акциями за рубли были остановлены уже 28 февраля по решению ЦБ. Из-за блокировки счета НРД в Euroclear возобновить их биржа не смогла.

Ситуация с акциями, которые инвесторы покупали на СПБ-Бирже, была сложнее. СПБ-биржа хранила бумаги в собственном депозитарии — Бест Эффортс Банке (БЭБ, позднее был переименован в СПБ Банк). Часть своих бумаг сам БЭБ хранил в иностранных депозитариях Bank of New York (BONY) и LEK Securities, но еще часть — все в том же НРД. В интервью основателю Smart-Lab Тимофею Мартынову глава СПБ биржи Роман Горюнов объяснял это так: на хранении через НРД, с одной стороны, настаивали некоторые брокеры, с другой — система управления рисками СПБ биржи также предполагала диверсификацию мест хранения.

Судя по всему, бумаги клиентов ВТБ и «Открытия», покупавшиеся через СПБ-Биржу, оказались заблокированы раньше, чем бумаги других брокеров, именно потому, что ВТБ и «Открытие» хранили их целиком по цепочке БЭБ — НРД — Euroclear.

Когда возникли проблемы с Euroclear, заблокированные бумаги тех брокеров, которые в полном объеме хранили их в НРД, сразу были переведены депозитарием (БЭБ. — The Bell) на неторговый раздел, рассказывал все в том же интервью Горюнов. По сути, это означало, что любые операции с ними стали невозможны. Тем самым бумаги были промаркированы и отделены от активов, которые оставались в свободном обращении.

С другими брокерами, чьи бумаги БЭБ раскладывал по разным депозитариям, ситуация оказалась сложнее. Дело в том, что депозитарий СПБ биржи вел немаркированный учет активов — при нем учитывается только общее количество бумаг на счету у клиента без указания их серии и номера. Из-за этого при открытии счетов в вышестоящих депозитариях БЭБ переставал отслеживать, сколько бумаг конкретного брокера хранится в НРД, а сколько, например, в BONY. В результате бумаги других брокеров дольше оставались в свободном обращении.

Только в конце мая СПБ-биржа завершила оценку количества бумаг, попавших под блокировку в НРД, и заморозила оставшуюся в обращении часть, пропорционально разделив заблокированные активы между всеми брокерами, а те в свою очередь между клиентами. Подробнее мы рассказывали об этом здесь. В результате, как сообщила СПБ биржа, в денежном выражении оказались заблокированы 14% от всего доступного для торговли клиентского портфеля на бирже. Еще через несколько дней НРД официально попал под санкции Евросоюза и операции с ним стали окончательно невозможны.

Администратор группы «Разборки с ВТБ» Игорь Дерябин отмечает, что инвесторы не понимают, почему все их иностранные бумаги оказались в НРД. Брокер банка свою цепочку хранения акций клиентам до конца не раскрывает. В отчете о движении ценных бумаг, который ВТБ предоставил своим клиентам, местом хранения их активов указан БЭБ. Получить от банка документы с информацией о дальнейшей цепочке хранения инвесторам пока не удается.

Представители «Открытие Инвестиции» на недавней встрече с инвесторами подтвердили, что большую часть иностранных бумаг брокер хранил в НРД. «Исторически у всех участников российского рынка НРД считается самым надежным депозитарием, потому что он удовлетворяет кредитному качеству, у него всегда есть поддержка от ЦБ и самое главное — это депозитарий в российской юрисдикции», — объяснил гендиректор брокера Юрий Маслов.

Некоторая часть активов «Открытия» находилась в Credit Suisse. Но 24 февраля большая их часть из-за введения санкций против группы также была переведена в НРД — брокер посчитал, что дальше хранить их в швейцарском банке было бы рискованно.

Euroclear, по словам Маслова, приостановил операции с НРД уже 25 февраля. Но участникам рынка это стало понятно не сразу, потому что расчеты по сделкам проводятся в режиме Т+2, то есть через два рабочих дня.

Тем не менее, Маслов по-прежнему считает, что решение работать через НРД было правильным, так как уровень взаимодействия с иностранными депозитариями постоянно ухудшался. Кроме того, перевод в НРД позволит разблокировать хотя бы часть клиентских бумаг, а именно — ADR российских компаний и квазироссийские евробонды. В Credit Suisse сделать это было бы невозможно, банк отказался работать с «Открытием», опасаясь вторичных санкций.

Пресс-служба ВТБ в ответ на запрос The Bell не стала комментировать, какой цепочкой хранения пользовался брокер банка.

Комментарий ВТБ

«От санкций, наложенных западными странами, пострадали простые россияне, в том числе наши клиенты, не внесенные ни в какие листы, — говорится в ответе банка. — Если говорить об инвесторах, то это люди, которые лишились возможности распоряжаться частью бумаг просто потому, что они россияне. ВТБ это понимает, разделяет их обеспокоенность». Заблокированными оказались активы 5 млн человек, не только бывших клиентов ВТБ, а их — порядка 500 тысяч, подчеркнула пресс-служба.

Кроме ВТБ и «Открытия» из-за проблем с Euroclear, по всей видимости, пострадали клиенты и других брокеров. Например, «Атон» еще 2 марта сообщил в письме клиентам, что им доступна продажа иностранных бумаг, но возможность покупки временно закрыта, а к утру 3 марта бумаги уже нельзя было и продать. В компании тогда поясняли, что трудности возникли, так как Euroclear остановил автоматическую обработку всех операций с российскими контрагентами.

Клиентам Совкомбанка, который оказался под санкциями одновременно с ВТБ, кажется, повезло чуть больше. Банк сообщал им, что они могут продать или вывести с брокерского счета иностранные ценные бумаги, торгующиеся на СПБ-бирже, вплоть до 21 марта. На запрос The Bell, по какой цепочке банк хранил иностранные ценные бумаги, в Совкомбанке не ответили.

Оценки потерь

Последние данные о масштабах потерь инвесторов из-за санкций ЦБ дал в конце июля.

• Активы частично заблокированы более чем у 5 млн россиян
• Только иностранных акций, принадлежащих гражданам, заморожено на 320 млрд рублей
• В 5 млн входят и люди, у которых пропала небольшая часть инвестиций, и те, кто потеряли много

Как ВТБ переводил бумаги другим брокерам и почему это не помогло

Из-за санкций в марте ВТБ решил перевести активы клиентов к другим брокерам.

Сделать это нужно было до 26 марта, когда американские санкции против банка вступали в полную силу. ВТБ перевел бумаги к брокерам Альфа-банка и Россельхозбанка.

Но так как к тому времени акции из-за разрыва цепочки с Euroclear уже были на неторговых счетах, перевод осуществлялся также неторговыми поручениями внутри БЭБ, сообщалось на сайте СПБ Биржи. В результате переход к другим брокерам никак не улучшил положение клиентов ВТБ — возможности продать бумаги они все равно не получили.

Альфа-банк на встрече с инвесторами подтвердил, что иностранные ценные бумаги, которые он принял от ВТБ, к моменту перевода уже были в неторговом разделе БЭБ в НРД. «Иностранные ценные бумаги в Россельхозбанк поступили на такой же счет и раздел, как и были у предыдущих брокеров, и учитываются на неторговом разделе основного счета», — сказали The Bell и в Россельхозбанке.

По словам представителей Альфа-банка, перевести бумаги с неторгового раздела обратно на торговый сейчас невозможно. Для этого они должны пройти по цепочке: неторговый раздел БЭБ → НРД → Euroclear → DTCC → BONY → торговый раздел БЭБ. Но НРД находится под санкциями, так что движение бумаг заблокировано.

Многие клиенты, присутствовавшие на встречах с менеджментом ВТБ, «Открытия» и «Альфы», до сих пор не могут добиться подробностей от организаций о том, что именно произошло в марте с их акциями. Всю весну у людей сохранялась надежда, что они смогут получить доступ к своим бумагам после их перевода к брокерам, которые не попали под санкции. И брокеры их не разубеждали.

Например, ВТБ в пресс-релизе 18 апреля сообщал, что завершил перевод клиентских бумаг другим брокерам и проблемы возникли только примерно у 500 клиентов: их активы учитывались напрямую в иностранных депозитариях Euroclear и Citi, и из-за санкций они оказались недоступны для перевода. Те бумаги, которые удалось перевести другим брокерам, «не находятся под обременением, не „заблокированы“ на каких-либо счетах и доступны для операций, в том числе внебиржевых сделок с расчетами внутри России, а также для перевода в другие депозитарии», — заявил тогда банк. На самом деле на тот момент клиенты уже не могли продать свои иностранные бумаги, и вывод акций к другим брокерам эту ситуацию не изменил.

В ВТБ в ответ на запрос The Bell по этому поводу заявили, что «перевод клиентов не имеет никакого отношения к вопросу блокировки НРД в Euroclear. В марте, когда клиенты переводили свои активы из ВТБ, НРД не находился под блокирующими санкциями, и переход к несанкционным брокерам значительно увеличивал их шансы на возможность управления своими инвестициями».

С какими еще проблемами столкнулись клиенты брокеров

Перевод бумаг от одних брокеров к другим породил новые проблемы, о которых клиенты рассказывали на встречах с менеджментом.

• Депозитарные расписки российских компаний с первичным листингом на зарубежных площадках, например Ozon и X5, купленные на Мосбирже и в рублях, оказались при переводе на СПБ-бирже в долларах, жаловались клиенты на встрече в Альфа-банке. Представители банка пояснили, что получили эти бумаги на неторговый раздел депозитария БЭБ в НРД, поэтому стоимость бумаг отображается в валюте, в которой они котируются на СПБ-бирже. Постепенно они будут переводиться на торговый раздел в НРД, после чего будут отображаться в рублях на Московской бирже, обещали в банке.
• Блокирующие санкции США против Альфа-банка вынудили инвесторов снова переводить свои иностранные ценные бумаги к другим брокерам, но банку удалось выполнить полностью только 80% поручений по переводу. Еще по 15% поручений были исполнены частично. Остальные остались в банке и были заморожены. Банк объясняет, что нельзя было выполнить поручения по переводу бумаг, которые напрямую хранились в Euroclear. Кроме того, некоторые брокеры не смогли принять от Альфа-банка активы по разным причинам: изменение процедуры перевода активов, риск санкций, отсутствие у брокера необходимых технологий и другие. Еще несколько причин перечислял в своих разъяснениях ЦБ.
• Еще часть клиентов столкнулись с тем, что после перевода из Альфа-банка у них некорректно отражается балансовая стоимость активов у других брокеров. Один из инвесторов сообщил, что у него в «Финаме» цена покупки акций Visa обозначена в $255 (исторический максимум стоимости акций Visa $250,93), хотя в реальности покупал он их за $212. В поддержке брокера ему ответили, что данные прогружены на основании реестра, переданного Альфа-банком. Такая же проблема возникла у клиента, который был переведен из Альфа-банка в БКС. В Альфа-банке заявили, что все документы были переданы, и может понадобиться какое-то время, чтобы стоимость бумаг отображалась корректно.
• Наконец, клиенты жалуются, что не могут получить от своих брокеров нужные документы для обращений в суд.

Что теперь делать инвесторам

После того, как НРД официально попал под санкции, на скорую разморозку активов российским инвесторам рассчитывать не приходится. Вариантов дальнейших действий у них тоже немного, считают опрошенные The Bell юристы и консультанты:

• можно непредсказуемо долго ждать, когда санкции снимут,
• пытаться продать замороженные акции на внебиржевом рынке,
• пробовать судиться с брокерами, биржей или Euroclear.

Вариант с продажей замороженных активов пока существует исключительно в теории. На данный момент нет ни организованного процесса по продаже таких бумаг на внебиржевом рынке, ни покупателей, готовых приобрести заблокированные акции, говорил на встрече в июле своим клиентам Альфа-банк.

Шансы инвесторов в суде тоже оценить непросто. Инвесторы не смогли оценить риски санкций против НРД, говорили еще в июне опрошенные The Bell консультанты. По их словам, шансы вернуть деньги от биржи невелики, поэтому иски к ней скорее приведут к дополнительным издержкам.

Инвесторы могут обратиться в суд с исками к брокерам, чтобы снять вопросы о бездействии их руководства, считает партнер международной коллегии адвокатов J&S Константин Ерохин. Один из эффективных инструментов — подача коллективного иска, который позволит привлечь к проблеме дополнительное внимание. Но, по мнению юриста, перспективы подобного иска сейчас также сложно оценить — многое в тех обстоятельствах не зависело от брокеров, которые будут доказывать, что сами стали заложниками обстоятельств.

Инвесторы также могут подать иск о возмещении причиненных убытков, добавляет юрист. В этом случае им придется доказывать, что действия или бездействие брокера повлекли за собой убытки. В суде ситуация будет проанализирована с точки зрения применимых инструкций и положений ЦБ, договора с брокером и закона о рынке ценных бумаг.

В принципе, санкции можно рассматривать как своего рода форс-мажорные обстоятельства, действие которых освобождает от ответственности за неисполнение обязательства, считает старший партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Антон Именнов. Но, ссылаясь на форс-мажор, брокерам придется доказать:

• наличие и продолжительность обстоятельств непреодолимой силы;
• наличие причинно-следственной связи между этими обстоятельствами и невозможностью исполнения обязательств;
• и собственную непричастность к возникновению этих обстоятельств.

Кроме того, брокеры должны будут доказать, что приняли все меры по минимизации ущерба, причиненного санкциями, заключает Именнов.

По его мнению, оценивать перспективы таких исков в целом невозможно и самонадеянно, потому что отношения клиента и брокера индивидуальны и каждый кейс имеет нюансы. Он также обращает внимание на то, что в ситуации с блокировкой бумаг в НРД суд с брокерами даже в случае выигрыша позволит только взыскать убытки, размер которых тоже еще необходимо доказать, но к разморозке денежных средств автоматически не приведет.

Чтобы разморозить ценные бумаги и выплаты по ним, сначала нужно получить разрешение или лицензию в Бельгийской федеральной государственной финансовой службе по месту нахождения европейского депозитария, объясняет юрист. По его мнению, это оптимальный, хоть и очень непростой способ. Можно также обжаловать действия Euroclear в суде, но скорее всего иск будет отклонен брюссельскими судами, под юрисдикцию которых подпадает клиринговый центр, считает Именнов. Статья 10 Регламента 269/2014 об ограничительных мерах в ответ на действия, подрывающие территориальную целостность Украины, предусматривает, что физические и юридические лица, которые замораживают средства в рамках этого регламента, не должны нести за это ответственность, объясняет он. Так что судебный процесс против Euroclear будет иметь разумные шансы на успех только в случае, если компетентный орган выдаст лицензию, которую Euroclear откажется исполнять. «Все остальное это юридические сказки и фантазии», — заключает он.