$70 млрд на ослабление рубля, Новак против потолка цен на нефть и отказ Варданяна от российского гражданства

Российские власти нашли новый способ побороть укрепление рубля. Как пишет Bloomberg, экономический блок правительства с этой целью может до конца года потратить до $70 млрд на скупку юаня и прочих валют «дружественных» стран. В дальнейшем этими средства, а также уже имеющиеся резервы в юанях предполагается тратить на инвестиции. По данным The Bell, эта идея пока только обсуждается. Вопросом остается, откуда правительство возьмет деньги на такую крупную операцию при дефицитном бюджете.

Bloomberg днем сообщил, что план получил предварительную поддержку на «стратегическом совещании» с участием высших госчиновников и главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной 30 августа. Речь, судя по всему, идет о стратегической сессии по развитию финансовой системы под председательством Михаила Мишустина. Вечером источник в правительстве заявил «Интерфаксу», что информация Bloomberg не соответствует действительности и такое решение на сессии не принималось.
Как сказал The Bell федеральный чиновник, знакомый с обсуждением, решение действительно пока не принято, это «новая идея, которая обсуждается».
Bloomberg цитирует презентацию с описанием идеи (ее авторов агентство не называет). «Замороженные сейчас в международных резервах $300 млрд не помогли России, а стали уязвимостью и символом упущенных возможностей», — говорится в документе. Всего потратить на скупку «дружественных» валют в нем предлагается порядка 4,4 трлн рублей ($70 млрд). Сделки с юанем потребуют отдельного соглашения с Китаем, сделки с эмиратским дирхамом политически рискованны, а турецкая лира подвержена обесцениванию, отмечают авторы. При этом они допускают, что размер резервов РФ в юанях с учетом новых закупок может достигнуть $180 млрд, которые будут потрачены на импортозамещение и инфраструктурные проекты в следующие три-пять лет. На начало года в российских резервах было около $100 млрд в юанях.
Главная первичная цель плана — ослабление рубля. Стабильно высокий курс рубля уже доставляет правительству немало проблем. По итогам июля нефтегазовые доходы бюджета впервые за год упали, причем сразу на 22,5% год к году — после роста на 69% по итогам первого полугодия. Укрепление рубля — одна из главных причин этого падения. В конце июня Антон Силуанов уже говорил, что правительство с целью ослабления рубля может начать скупать «дружественные» валюты. Но «крайне агрессивный план», описанный Bloomberg, выглядят заметно выше исходных ожиданий рынка, отметил директор по инвестициям ИК «Локо-инвест» Дмитрий Полевой.
К плану, если он действительно будет принят, остается много вопросов. Прежде всего — где Минфин найдет 4,4 трлн рублей на валютные интервенции при дефицитном бюджете (последний прогноз Антона Силуанова — 2% ВВП в 2022 году и сохранение дефицита до 2026 года). Как сказал The Bell федеральный чиновник, если план будет принят, то средства на его реализацию будут получены за счет остатков бюджета на счетах банков и новых займов. Это даст возможность профинансировать операции без денежной эмиссии.
Такой механизм называют разумным в случае утверждения плана и аналитики и напоминают, что Минфину для финансирования дефицита бюджета и так придется увеличивать заимствования. «Занимать придется в любом случае, но покупки увеличат заимствование на величину, равную объему покупок за вычетом роста доходов от ослабления курса [в результате интервенций]», — говорит главный экономист Bloomberg Economics по России Александр Исаков.
Исаков называет и другую сложность, которую создадут валютные интервенции такого масштаба: прежние закупки валюты в рамках бюджетного правила предполагали предсказуемую симметричность: у рынка была уверенность в том, что при снижении нефти ниже цены отсечки Минфин будет продавать валюту. «Сейчас уверенность в этом ниже, что может создать ожидания устойчивого ослабления курса, особенно если цены на сырье начнут снижаться», — говорит экономист.

Что мне с этого?

Закупка иностранной валюты на такие гигантские суммы неизбежно приведет к ослаблению рубля, так необходимому бюджету. Степень этого ослабления, если план будет принят, будет зависеть от скорости и объемов закупок валюты. Исаков из Bloomberg Economics сравнивает анонсированные Bloomberg покупки с резким оттоком капитала в размере около 3% ВВП — а это может ослабить рубль примерно на 18%, до 70–72 за доллар. Но оценки на годовых данных и более концентрированные во времени покупки окажут больший эффект, оговорился Исаков. Полевой из «Локо-инвест» приводил «грубую оценку» нового диапазона курса в случае осуществления таких интервенций в 70–80 рублей за доллар.

Но паниковать тем, у кого сбережения номинированы в долларах, пока рано. План остается всего лишь планом, и хотя на новости Bloomberg юань, индийская рупия и турецкая лира сегодня на время укреплялись, российский валютный рынок новости почти не заметил — рубль закончил основные торги с ослаблением к доллару всего на 8 копеек (60,3 руб./$).

САНКЦИИ

Торговать с потолком не будем

Российские власти всерьез восприняли новость о завтрашнем обсуждении странами G7 потолка цены на российскую нефть. Вице-премьер Александр Новак прокомментировал предложение заранее — как он говорил и раньше, в случае установления потолка Россия не будет поставлять нефть и нефтепродукты странам и компаниям, которые на него согласятся, потому что «не будет работать на нерыночных условиях». А попытки ограничить цены на нефть, по словам Новака, «приведут к дестабилизации нефтяной отрасли и полностью разрушат рынок», а заплатить за это придется в первую очередь европейским и американским потребителям. Эксперты в идею установления потолка цены на нефть из России тоже не верят (прежде всего потому, что Китай и Индия ее поддерживать пока не готовы). Что-то о ее конфигурации мы, вероятно, узнаем в пятницу.

ИНВЕСТИЦИИ

Как российские эмитенты пережили первый военный квартал

Второй квартал подряд лишь часть российских компаний раскрывает свою отчетность, и инвесторам приходится действовать на рынке практически вслепую. Компании, которые решили держать свои результаты в секрете, дешевеют или топчутся на месте. Ориентироваться в ситуации становится все сложнее, признают опрошенные The Bell эксперты. Специально для рассылки «Bell.Инвестиции» (подписывайтесь!) мы разобрались, как прошел первый целиком охваченный войной квартал для российских эмитентов и что можно сказать об их результатах.

Что еще случилось

На Запорожскую АЭС через территорию Украины наконец прибыла миссия МАГАТЭ во главе с директором агентства Рафаэлем Гросси. Российское Минобороны после этого заявило, что «сорвало провокацию» Украины, которая утром якобы направила 60 диверсантов, чтобы захватить АЭС вместе с миссией МАГАТЭ и лично Гросси и сделать их «живым щитом», после чего станция осталась бы под украинским контролем. Гросси и большая часть делегации уехала с АЭС обратно на подконтрольную Украине территорию уже вечером, но часть миссии останется на станции до 3 сентября.
Владимир Путин не приедет на похороны Михаила Горбачева. Сегодня утром по дороге в аэропорт, откуда он вылетел с запланированным визитом в Калининград, Путин заехал в ЦКБ и возложил цветы к гробу, но его участия в похоронах Горбачева 3 сентября график президента не предполагает, сказал Дмитрий Песков. Сами похороны пройдут с элементами государственных, отметил Песков, — «в том плане, что будет почетный караул».
Новый владелец бывших российских ресторанов McDonald’s Александр Говор намерен купить российские активы финского производителя бумажной одноразовой посуды Huhtamaki, пишет Reuters. Huhtamaki пришла в Россию еще в 1990-х, а в апреле этого года начала сворачивать бизнес. У нее есть собственные заводы в подмосковной Ивантеевке и в Татарстане с почти 700 работников. По сведениям агентства, Александр Говор (о его более чем богатой биографии писал The Bell) предложил за активы Huhtamaki €151 млн.
Основатель инвесткомпании «Тройка Диалог», миллиардер Рубен Варданян объявил, что откажется от российского гражданства и переедет в Арцах (Нагорный Карабах) как гражданин Армении. «Мне это решение далось очень непросто, но так правильно», — сказал он. Российские активы бизнесмен передает под управление в семейный фонд.