Попытка правительства остановить рост цен на бензин вернула 100 рублей за доллар

Рубль в понедельник откатился на минимумы полуторамесячной давности, приблизившись к отметке 100 рублей за доллар. Эксперты считают, что на этот раз падение национальной валюты связано с остановкой экспорта нефтепродуктов, а также с тем, что российский бизнес расплачивается с нерезидентами за купленные у них российские активы. Часть финансовых аналитиков допускают укрепление доллара до 103-105 рублей.

Детали. В понедельник рубль достиг отметки 99,76 рубля за доллар. В последний раз так дешево национальная валюта стоила 11 августа 2023 года. Именно после произошедшего в начале августа резкого ослабления рубля ЦБ внепланово повысил ставку, а в правительстве заговорили о мерах валютного контроля (которые пока еще не приняты). Действия и ЦБ и словесные интервенции правительства помогли укрепить рубль. Однако эффект оказался кратковременным.

Эксперты связывают возобновившееся падение рубля с двумя факторами. Во-первых, введенный правительством запрет на экспорт нефтепродуктов (так чиновники хотят остановить рост цен на АЗС) сокращает валютные поступления, пишет аналитик «Промсвязьбанка» Евгений Локтюхов. Он же называет и вторую причину – российскому бизнесу нужна валюта для выкупа активов у зарубежных компаний, который покидают Россию. Аналитики «Сбербанка» также говорят о том, что российские покупатели накапливают валюту под такие сделки.

Что будет с рублем дальше? Ряд экспертов допускают ослабление национальной валюты ниже психологически важной отметки в 100 рублей за доллар. Однако не все эксперты считают, что этот уровень сохранится надолго. Возможный выход за 100 рублей Локтюхов из «Промсвязьбанка» назыает «недлительным», а Александр Потавин из «Финама» — «краткосрочным». Дмитрий Бабин из «БКС Экспресс» ждет стабилизации курса в среднесрочной перспективе: он объясняет, что экспортная выручка растет на фоне высоких цен и того, что «нефтяной потолок» не действует.

Из-за оттока капитала «российская валюта остается недооцененной на 15-20%», считают в «Сбербанке» и поэтому ждут укрепления до 90 рублей к концу года. Этому, как полагают аналитики банка, будет способствовать рост цены на российскую нефть до примерно 90 долларов за баррель. Минфин России в понедельник сообщил, что в сентября средняя цена Urals была $83,08 за баррель – всего на $9 ниже Brent.
Часть экспертов ожидают более слабый рубль. «Ренессанс Капитал» ожидает, что рубль потеряет еще 3-5% из-за сокращения валютной выручки после запрета на экспорт нефтепродуктов. В «Совкомбанке» ждут 98 рублей в 2023 году и 100 рублей в 2024 году, а в «Ингосстрах-инвестициях» — 100-105 рублей в течение полугода.

Контекст. Курс рубля начал быстро падать с мая 2023 года, а в начале августа девальвация ускорилась. С тех пор власти приняли только два решения, чтобы укрепить рубль. ЦБ в августе повысил ключевую ставку сразу до 12% с 8,5%, а в сентябре — еще до 13%. Правительство в сентябре ввело вывозные пошлины на ряд экспортных товаров – при этом, ряд экономистов раскритиковали эту меру, указав на то, что результат будет противоположный: рубль упадет, а инфляция вырастет.

В остальном власти занимались «словесными интервенциями». Bloomberg писал, что министр финансов Антон Силуанов предлагал обязать экспортеров продавать до 90% валютной выручки. В конце сентября заместитель министра финансов Алексей Моисеев, сообщил, что меры валютного контроля «разработаны и рассматриваются». В качестве одной из них обсуждается идея министра экономического развития Максима Решетникова: он предложил сократить свободный вывод рублей за границу, разделив внутренний и внешний рублевый рынки «мембраной» по образцу «китайской модели». ЦБ выступил и против «мембраны», и против валютного контроля в целом: регулятор уверен, что это не предотвратит отток капитала.
▪️Финансовые аналитики говорят о бездействии властей. Повышение ставки «не смогло произвести на рубль даже психологического эффекта», пишет Бабин из «БКС Экспресс». Евгений Локтюхов из «Промсвязьбанка» отмечает «затягивание обсуждения правительственных мер, способных сбалансировать рынок на период действия повышенного спроса на валюту». Управляющий директор ИК «Иволга Капитал» Дмитрий Александров говорит, что правительству стоило бы «ужесточить лимиты по выводу как валюты, так и рублей в зарубежные банки, и это также может поддержать национальную валюту».