Как льготная ипотека превратилась в ловушку, кампания Надеждина продолжается, криптокоролева Китая спасает Binance

Один из самых вызывающих перекосов в российской экономике — пузырь на ипотечном рынке, выросший из-за действующей с 2020 года программы льготных кредитов на жилье. На этой неделе ЦБ подвел итоги 2023 года: ипотечный рынок вырос на 60%, а больше половины займов пришлось на льготную ипотеку. Ипотечный пузырь повышает цены на жилье, нагружает бюджет триллионными расходами и работает на рост неравенства: все налогоплательщики финансируют покупку квартир теми, кто может позволить себе кредит. Этим летом программа должна завершиться, но война сделала вопрос политически сложным: главными получателями займов стали силовики и военные, зарабатывающие на войне.

Что происходит

На этой неделе ЦБ подвел итоги работы банковского сектора — и констатировал очередной рекорд на ипотечном рынке. Всего в 2023 году банки выдали 2 млн ипотечных кредитов на сумму 7,8 трлн рублей ($92 млрд). Это в 1,6 раза больше, чем в 2022 году, и в 2,8 раза меньше, чем в 2019-м — последнем году перед тем, как правительство начало массово раздавать россиянам льготные ипотечные кредиты.

По итогам 2023 года на льготные программы пришлась большая часть (60,8%, или 4,7 трлн рублей) выданных ипотечных кредитов. И эта доля стремительно росла весь год: в декабре, как следует из статистики ЦБ, она уже составляла 83,4%. По сравнению с 2022 годом объемы выдачи льготной ипотеки выросли вдвое.

Всего в России сейчас действует семь программ выделения гражданам ипотечных кредитов с господдержкой. Большинство из них — адресные: для семей с маленькими детьми, военных, IT-специалистов, жителей отдаленных регионов. Но самая масштабная программа — безадресная: по ней государство субсидирует ипотечные кредиты на покупку квартир в новостройках для всех желающих под 8% — ровно вдвое ниже ключевой ставки российского ЦБ. Эта программа была введена весной 2020 года как временная стимулирующая мера на пике закрытия экономики из-за пандемии COVID-19. О пандемии давно все забыли, но программа осталась.

Банк России начал выступать против продления программы льготной ипотеки уже через несколько месяцев после ее введения в 2020 году, но до сих пор правительство ежегодно ее продляло. Очередной дедлайн, когда программа должна быть продлена или отменена, — 1 июля 2024 года.

О чем спорят

Последний виток спора между ЦБ и правительством о судьбе льготной ипотеки начался прошлой осенью и не утихает до сих пор. И ЦБ, и Минфин выступают за сворачивание массовых программ (прежде всего льготной ипотеки по 8%) и переход к адресным. Но у заинтересованных в продлении программы застройщиков — мощное лобби в правительстве во главе с одним из новых фаворитов Путина, вице-премьером Маратом Хуснуллиным.

Субсидии по ипотеке выгодны банкам и застройщикам. Но, во-первых, из-за повышения ключевой ставки они увеличивают расходы бюджета: когда в 2020 году программа вводилась, государство гарантировало заемщику ипотеку под 6,5% при ставке ЦБ 6%; сейчас — под 8% при ставке ЦБ 16%. По подсчетам Минфина, продление льготных ипотечных программ на два года обошлось бы бюджету в 1 трлн рублей.

А во-вторых, в нынешнем виде программа очевидно работает на рост неравенства в обществе. Позволить себе льготную ипотеку могут только относительно обеспеченные люди, способные накопить на первоначальный взнос (до недавнего времени составлял 15% от стоимости квартиры) и обслуживать платежи. «А платят за массовые льготные программы другие налогоплательщики, которые не пользуются этими льготами», — сказала на этой неделе Эльвира Набиуллина. Проще говоря, в рамках программы безадресной ипотеки под 8% плательщики НДС, в том числе самые бедные, которые тратят все доходы на еду, субсидируют ипотеку для части среднего класса.

Компромиссное решение

Еще одна проблема — это то, что уже более 60% заемщиков по ипотеке отдают на выплату кредитов более половины своего дохода. Доступ к льготным программам получили зависимые от военных выплат силовики, бюджетники и прочие «участники СВО». Потеряв этот источник дохода, им будет крайне сложно обслуживать кредиты, особенно в условиях растущих цен.

Осенью 2022 года правительство, не готовое отменять льготную ипотеку, приняло компромиссное решение: условия программы ужесточили, повысив первоначальный взнос для заемщиков с 15% до 20%, а банкам на 1 п.п. снизили субсидию от государства, чтобы бюджет немного сэкономил. Банки решили компенсировать потери за счет застройщиков. Сбербанк, ВТБ, Альфа-банк и Росбанк (занимают около 80% рынка) приняли решение с января 2024 года выдавать ипотеку только на покупку жилья у своих аккредитованных застройщиков и ввели для них комиссию за выдачу кредитов.

Банки жалуются, что ужесточение регулирования льготных кредитов делает их невыгодными. По расчетам «Сбера», в июле 2023 года, до всех изменений, чистая процентная маржа при выдаче кредита по госпрограммам составляла всего 0,6%. Но в результате снижения правительственных субсидий для банков и новых требований ЦБ по нормативу краткосрочной ликвидности маржинальность льготной ипотеки стала отрицательной — минус 1,2%. У ЦБ диаметрально противоположная позиция: по версии директора департамента банковского регулирования Александра Данилова, до ужесточения правил доходность этих кредитов для банков составляла 20% и сейчас остается положительной.

В целом банковский сектор закончил 2023 год в жирном плюсе. Чистая прибыль банков составила рекордные 3,3 трлн рублей — в 16 раз больше, чем в 2022 году.

Что дальше?

Срок действия программы льготной ипотеки истекает 1 июля 2024 года. До сих пор правительство каждый год ее продляло, но в этом году, похоже, все пока настроены на то, что нового продления не будет. Во время «прямой линии» в декабре Владимир Путин пообещал продлить только самую большую адресную программу — семейной ипотеки.

Главный лоббист программы, вице-премьер Марат Хуснуллин в конце декабря говорил, что правительство будет предлагать продлить безадресную программу в отдельных регионах со слабым спросом. «Массово на всю страну льготную ипотеку продлевать не будем, свою функцию она выполнила», — заверял он. Впрочем, в Минфине так же уверенно говорили о прекращении программы и осенью 2022 года — но через месяц Владимир Путин продлил ее еще на полтора года.

Что мне с этого?

Сворачивание льготных ипотечных программ, вероятнее всего, вынудит застройщиков вводить меньше жилья, после чего стройка перестанет быть одним из главных драйверов экономического роста, каким она является сейчас.

У льготной ипотеки есть и важный социальный побочный эффект: в 2023 году в России окончательно оформилась новая структура среднего класса. Теперь она состоит из военных, сотрудников спецслужб и других «иждивенцев» государства, чьи доходы связаны с войной и полицейскими функциями. Существенная часть этого нового «среднего класса» теперь участники программ ипотечного кредитования. Высокие выплаты, которые получают эти категории населения, загоняют правительство в ловушку: их придется сохранять, даже если ситуация с доходами бюджета ухудшится, поскольку резкая потеря в деньгах — тем более у социальных групп с боевым опытом и доступом к оружию — способна спровоцировать нежелательные для режима последствия.

Автор статьи — приглашенный научный сотрудник Немецкого совета по международным делам (DGAP) и Берлинского центра Карнеги Александра Прокопенко, специально для The Bell

СИГНАЛЫ

Кампания Надеждина продолжается

Борис Надеждин продолжает пребывать в неожиданной роли единого оппозиционного кандидата в кандидаты в президенты. В среду он сдал в ЦИК положенные по закону 105 тысяч подписей из собранных 208 тысяч. Теперь у комиссии есть 10 дней на проверку подписей, от которых уже осталась неделя — до 10 февраля она должна либо зарегистрировать, либо отказать кандидатам. Пока что замглавы ЦИК Николай Булаев заявил, что в подписях Надеждина и второго сдавшего подписи претендента Сергея Малинковича есть ошибки, и пригласил их 5 февраля в ЦИК, чтобы эти ошибки показать (это не значит, что решение о допуске или недопуске будет принято в тот же день).

Остальные четыре кандидата, собиравшие подписи (в том числе заслуженные спойлеры Сергей Бабурин и Андрей Богданов), 30–31 января по очереди снялись с президентских выборов. Это еще один аргумент в пользу того, что в Кремле решили «не засорять бюллетень» — но, учитывая ажиотаж вокруг кампании Бориса Надеждина, решение о его допуске или недопуске будут, конечно, принимать отдельно. Сам кандидат тем временем продолжает давать программные интервью и публиковать независимые опросы, согласно которым занимает второе место с 10% голосов.

ИНВЕСТИЦИИ

Бигтех от фармы

На лекарствах от ожирения может вырасти компания с триллионной капитализацией. Этот рынок может оказаться гораздо больше, чем сейчас предусматривают даже самые смелые прогнозы, уверены в Goldman Sachs. Чтобы оценить его потенциальный размер, инвестбанк собрал аналитиков и экспертов по медицине. Вместе они пришли к выводу, что в случае успешных испытаний в ближайшие несколько лет на рынке может появиться новая компания с капитализацией в $1,3 трлн. Редактор рассылки «Bell.Инвестиции» Вячеслав Дворников нашел этот отчет и рассказывает, на чем основан оптимизм экспертов и какая компания может оказаться в одном ряду с бигтехами по рыночной стоимости.

ТЕХНОЛОГИИ

«Ситилинк» в объятьях силовиков

Дело о вымогательстве рекордной 15-миллиардной взятки у акционеров компании «Мерлион» обрастает новыми подробностями и все больше походит на энциклопедию русского силового предпринимательства. В составе преступной группы из продажных адвокатов, решальщиков и силовиков, в числе которых был сын сослуживца Владимира Путина, теперь появились офицеры антикоррупционного подразделения ФСБ. Акционерам «Мерлиона» удалось отбиться от атаки и сохранить свободу — но что за это время произошло с их бизнесом? Рассказываем в последнем выпуске нашей технорассылки.

Как криптокоролева Китая спасает Binance

Многолетнее противостояние Binance с американскими финансовыми властями близится к развязке. В прошлом году крупнейшей криптобирже мира удалось урегулировать претензии регуляторов ценой ухода ее основателя и влиятельнейшей фигуры в мире крипты Чанпэна Чжао, остающегося под угрозой заключения и колоссальных штрафов. Вместо него за выживание криптоимперии борется соосновательница Binance и китайская легенда индустрии Йи Хэ. Рассказываем о ее карьере, роли в Binance и о том, что ждет компанию дальше.

О ЧЕМ ВСЕ ГОВОРЯТ

Воля и неволя «Би-2»

Ситуация с участниками группы «Би-2» в Таиланде, по счастью, разрешилась их отправкой в Израиль, но заставила изрядно понервничать и музыкантов, и всех им сочувствующих.

Семь участников «Би-2» были задержаны 25 января после концерта на Пхукете, оштрафованы на $95 каждый за организацию концерта без разрешения на работу. Следующие шесть дней они провели в иммиграционном центре временного содержания в камере на 80 человек в ожидании депортации. По словам друга музыкантов, политика Дмитрия Гудкова, все это время российский консул в Таиланде настаивал на том, что музыкантов, давно уехавших из страны и демонстрирующих открыто антивоенную позицию, должны депортировать в Россию.

У четверых из семерых музыкантов есть израильские паспорта, поэтому им удалось договориться с консулом Израиля о том, что всех задержанных примет Израиль. Власти Таиланда первоначально были согласны, но после визита российского консула в иммиграционный центр изменили свое решение. Одному из солистов Егору Бортнику (псевдоним Лёва Би-2) 30 января все же удалось вылететь в Израиль. Остальных музыкантов отправили туда же только на следующий день, несмотря на то что российские представители настаивали на депортации в Россию как минимум тех троих, у кого нет другого гражданства. В России тем временем их обещал встретить депутат Госдумы и предполагаемый международный отравитель Андрей Луговой.

Задержанию «Би-2» предшествовала отмена концертов Максима Галкина на Бали, куда артиста не пустили по просьбе российских властей. И, по всей видимости, таких примеров будет больше. По данным Bloomberg, МИД приказал своим дипломатам преследовать российских знаменитостей, которые выступают против Владимира Путина и поддерживают Украину, в так называемых «дружественных» странах, которые не осудили войну.

Одновременно Госдума на этой неделе приняла сразу во втором и третьем чтении закон, разрешающий конфисковывать имущество тех, кто «дискредитирует» российскую армию, критикуя войну. О том, как он предположительно будет работать, мы рассказывали здесь.

ИНТЕРВЬЮ

Первое интервью Бориса Акунина после его запрета в России: текстовая версия

18 декабря 2023 года Росфинмониторинг включил писателя Бориса Акунина в реестр террористов и экстремистов, а Генпрокуратура России завела против него уголовное дело по двум статьям — «за фейки» и «об оправдании терроризма». Сразу после этого все российские книжные магазины, включая электронные, прекратили продажу книг Акунина, а издательства отказались печатать новые. В России не будут изданы десятый том «Истории Российского государства» и проект «Мой календарь». На прошлой неделе первое после всех этих событий интервью с писателем вышло на канале «Это Осетинская». А теперь разговор можно прочитать и на сайте The Bell.