Какие компании могут выиграть от роста спроса на энергию для искусственного интеллекта

Дата-центры для ИИ-вычислений будут требовать все больше электроэнергии. Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова рассказывают о трех компаниях, которые могут от этого выиграть.

Что случилось

В 2023 году коммунальные услуги оказались одним из наихудших секторов на американском рынке: отраслевой индекс упал на 10,4%, в то время как S&P 500 — вырос на 24%. После того как в 2022-м акции стоимости ненадолго опередили акции роста из-за опасений по поводу роста ставок, предпочтения инвесторов снова сместились от защитных акций к растущим компаниям в технологическом секторе, которые являются главными бенефициарами внедрения искусственного интеллекта (ИИ).

Одними из не самых очевидных выгодоприобретателей этой технологической революции могут стать компании-поставщики электроэнергии, пишут The Wall Street Journal и Financial Times. На недавней конференции Bosch Connected World глава Tesla Илон Маск отметил, что растущий спрос на энергоемкие чипы для обучения ИИ может вскоре привести к серьезной нехватке электроэнергии. «В следующем году вы увидите дефицит электроэнергии для того, чтобы запустить все чипы», — спрогнозировал Маск. Долгосрочный инвесткейс Tesla во многом зависит от ее возможности обучать ИИ для продвижения технологий автономного вождения.

Другие инсайдеры отрасли тоже начали признавать, что технологии, лежащие в основе четвертой промышленной революции, действительно энергоемки. «Невозможно добиться этого без прорыва [в производстве электроэнергии]. Это мотивирует нас инвестировать больше в термоядерный синтез», — говорил глава OpenAI Сэм Альтман. Альтман вложил $375 млн в Helion Energy, частнуюисследовательскую компанию в области термоядерного синтеза.

Пока компании соревнуются между собой и запускают новые языковые модели, способные выполнять все больше задач, им будут нужны передовые графические процессоры и сервера. Согласно отчету Nvidia за 2023 год, выручка от продаж чипов для центров обработки данных (ЦОД, дата-центры) подскочила на 409% год к году. Компания наблюдает огромный спрос как со стороны гигантов рынка, так и ИИ-стартапов, например Anthropic PMC и Cohere. Эти чипы продолжат потреблять больше энергии, чем при любых других вычислительных процессах. Некоторые эксперты уже призывают компании учитывать потребление электроэнергии при разработке следующего поколения оборудования и программного обеспечения для ИИ.

OpenAI, Alphabet и другие участники рынка пока не спешат раскрывать информацию об объемах используемых источников энергии в своих дата-центрах. Оценить вычислительную мощность дата-центра можно только по эффективности использования воды, которая нужна для систем охлаждения. По оценкам Алекса де Вриса, фаундера Digiconomist, всего один сервер NVIDIA DGX A100 потребляет столько же электроэнергии, сколько несколько домохозяйств в США, а именно около 6,5 кВтч (сервер DGX H100 — около 10,2 кВтч). К 2027 году Nvidia обещает поставить порядка 1,5 млн серверов. А есть еще AMD и другие участники рынка.

Всего к 2027 году ИИ-серверы во всем мире могут потреблять от 85 до 134 тераватт-часов (ТВтч) в год, что предполагает рост на 50% за весь период. Это аналогично тому, что Аргентина, Нидерланды или Швеция используют за сопоставимый период, и составляет около 0,5% текущего потребления электроэнергии в мире. Для сравнения, ЦОД, которые питают компьютеры, включая облачные вычисления Amazon и поисковую систему Google, использовали от 1% до 1,3% мировой электроэнергии в 2023 году. И это не включая майнинг криптовалют, на который было потрачено еще 0,4%. В Ирландии спрос на электроэнергию для ЦОД подскочил на 400% год к году из-за того, что транснациональные компании, такие как Alphabet и Microsoft, построили там дата-центры.

McKinsey, Boston Consulting Group (BCG) и S&P Global Commodity Insights ожидают, что глобальный спрос на электроэнергию, связанный с ЦОД, до 2030 года будет расти с впечатляющими совокупными годовыми темпами роста (CAGR) от 13% до 15%. До хайпа вокруг ИИ такой рост не был очевиден. Например, с 2010 года спрос на электроэнергию в США был относительно стабильным — он рос всего на 0,2% в год благодаря повышению энергоэффективности.

Энергетическая компания из Вирджинии AES Corporation, ссылаясь на данные BCG, сообщила инвесторам, что дата-центры могут составлять до 7,5% от общего потребления электроэнергии в США к 2030 году. Согласно последним данным Управления энергетической информации США (EIA), в 2023 году в стране было произведено около 4,178 трлн киловатт-часов (кВтч) (что соответствует 4,178 тыс. ТВтч).

Одним из бенефициаров роста спроса на энергию со стороны ИИ могут стать компании из области возобновляемых источников энергии (ВИЭ). Инвестиции в чистую энергетику во всем мире резко выросли в 2023 году — на 17%, до $1,8 трлн. Наибольший вклад в этот результат внес переход на электроавтомобили, о перспективах этого рынка мы писали здесь. Кроме того, ожидается, что инвестиции необходимо как минимум утроить к 2030 году, чтобы правительства все-таки смогли достичь нулевых выбросов к 2050 году. Это также будет способствовать «бычьим» настроениям вокруг энергоснабжающих компаний, и прежде всего тех, что занимаются ВИЭ.

Учитывая все драйверы, Международное энергетическое агентство (МЭА) спрогнозировало, что в 2024–2026 годах потребность в электроэнергии будет расти в среднем на 3,4% в год против 2,2% в 2023-м, в том числе благодаря продолжающейся электрификации жилищного и транспортного секторов в развивающихся странах.

Сейчас оптовые цены на электроэнергию упали в ответ на снижение стоимости природного газа, но высокие капитальные затраты на модернизацию сетей и декарбонизацию в сочетании с ростом процентных ставок способствуют потенциальному увеличению счетов потребителей. Поэтому розничные цены на электроэнергию, по прогнозам, в 2024 году вырастут на 1,9%. Розничная цена — это цена окончательной продажи электроэнергии: от генерации до конечного потребителя (бизнеса или домохозяйства). При этом цены для домохозяйств потенциально вырастут на 4,7%.

О NextEra, одной из компаний, которые могут выиграть от происходящих сдвигов в индустрии, мы писали здесь, о других — расскажем ниже.

Три привлекательные компании, снабжающие электроэнергией