Аналитики не увидели охлаждения экономики по итогам первого полугодия

Что случилось?

На прошлой неделе Росстат представил предварительную оценку ВВП за второй квартал — он вырос на 4% после 5,4% в первом. Но снижение темпов роста пока не говорит об охлаждении перегретой российской экономики, уверены аналитики Райффайзенбанка. Согласно их оценкам, квартальный рост ВВП без сезонности составил 0,3% (по сравнению с периодом годом ранее).

Из состояния перегрева экономика не может выйти из-за сильного внутреннего спроса, который заметно превышает возможности производства (точных оценок перегрева нет). Тем не менее в дальнейшем перегрев будет постепенно сходить на нет из-за высокой загрузки трудовых ресурсов и производственных мощностей. Важную роль также сыграет жесткая монетарная политика. Эффект масштабного цикла повышения ключевой ставки, которую сначала повысили до 16% в конце 2023 года, а потом до 18% в июле 2024-го, проявится в полной мере именно во втором полугодии, указывают аналитики Райффайзенбанка.

Что мне с этого

Российская экономика уже долго находится в состоянии перегрева, то есть когда она на пределе своих возможностей, а производство не поспевает за спросом. В России на перегрев в первую очередь указывают инфляция и дефицит кадров: цены вверх толкает высокий потребительский спрос, частично запертый внутри страны, а сам спрос подстегивают безудержно растущие зарплаты (в среднем по стране).

У экспертов пока нет однозначного мнения о том, что будет после перегрева. Одни аналитики ожидают рецессии, то есть сокращения экономической активности (падение производства, доходов и потребления). Другие — только замедления роста экономики.

О том, чем обернулся перегрев российской экономики и почему ее трудно охладить, читайте здесь.