Год слона в посудной лавке. Как экономика США отреагировала на первый год опасных экспериментов Дональда Трампа

Уже поздней осенью администрации пришлось снизить пошлины на особенно подорожавшие товары: говядину, кофе, чай, апельсиновый сок и сок лайма, бананы, кокосы, ананасы, манго, авокадо, томаты, специи, некоторые виды удобрений и прочее.

Белый дом официально объяснил этот шаг «успешным завершением переговоров с Бразилией, Аргентиной и Эквадором». Но фактически это было сделано сразу после выборов в ряде штатов (Вирджиния, Нью-Джерси) в начале ноября 2025 года, где республиканцы показали слабые результаты. Опросы на выходе из участков показали, что цены на продукты были главной проблемой для избирателей. Так что это решение фактически подтвердило, что введенные в апреле тарифы внесли вклад в инфляцию.

Сейчас законность всех повышенных пошлин оспаривается в Верховном суде США. Если суд признает их незаконными, то правительству придется вернуть импортерам около $150 млрд.

Инвестиции в промышленное производство могут сократиться на полтриллиона долларов, пугают демократы. И тоже из-за пошлин, которые повысили издержки для американских производителей. Сказались также нехватка рабочей силы и высокая стоимость капитала на фоне постоянно меняющейся политики Трампа. В результате таможенные сборы оказались инструментом перераспределения издержек внутри США, а не способом восстановить производство.

Из-за агрессивных мер против незаконной миграции поток мигрантов практически иссяк, а отток за первые девять месяцев правления Трампа составил более 2 млн человек. Более полумиллиона из них были депортированы, остальные решили уехать по доброй воле. Это ударило по сельскому хозяйству — фермеры на грани кризиса, что может сказаться на производстве продуктов питания. Пострадал и гостиничный бизнес. Заменить низкооплачиваемых мигрантов просто некем.

Рекордный шатдаун и падение рейтинга

На протяжении года Трамп воевал с американской системой сдержек и противовесов во власти. Результатом стала самая долгая в истории приостановка работы федерального правительства — шатдаун, продлившийся 43 дня. Больше 900 тысяч сотрудников отправились в неоплачиваемые отпуска, еще 700 тысяч работали без зарплаты (по сложившейся традиции, им компенсировали оплату задним числом по окончании шатдауна).

Демократическое меньшинство в Сенате блокировало республиканский бюджет по многим соображениям, но прежде всего из-за сокращения социальных расходов и субсидий на здравоохранение. Президент и республиканцы уступать отказались, и демократам в итоге пришлось капитулировать.

Впрочем, по результатам бюджетного кризиса просел и рейтинг одобрения Трампа. В январе 2026 года средний рейтинг одобрения составил 43%, недовольны президентом 54% (чистый рейтинг — минус 11%). Опрос Gallup в конце 2025 года фиксировал падение рейтинга до 36%, что пока что стало самым низким показателем за второй срок Трампа.

Опасная борьба за ставку

Еще более значительной по последствиям может оказаться попытка президента приструнить американский центробанк — Федеральную резервную систему. Трамп — отчасти обоснованно — обвиняет ФРС в том, что она просмотрела всплеск инфляции после необычайно высоких затрат бюджета в период пандемии. Президент последовательно требует снижения ставки, чтобы удешевить кредиты для бизнеса и простых граждан, уменьшить стоимость обслуживания госдолга и курс доллара и тем самым поддержать конкурентоспособность американского экспорта.

Издержки этого подхода, которые могут выразиться в новом витке роста цен, станут видны еще не скоро. Зато выгоды — оживление экономики и создание новых рабочих мест — будут налицо почти сразу. При этом, если денежная политика центробанка будет подчиняться фискальным нуждам исполнительной власти, то управление инфляцией, скорее всего, ухудшится, а доверие бизнеса и домохозяйств к экономическим мерам может пойти на спад. Даже намек на потерю независимости ФРС автоматически ведет к волатильности рынков.

Весной 2025 года ФРС, видя сокращение инфляции, начала осторожно снижать ставку, но Трампа это не удовлетворило. Он называл им же назначенного в 2018 году главу ФРС Джерома Пауэлла «упрямым ослом» и «недоумком» и требовал радикальных шагов.

Пауэлл сначала пытался уйти от конфликта, лишь предупреждая о негативных последствиях потери независимости ФРС. Но в январе 2026 года он стал очередной мишенью трамповской кампании по преследованию неугодных. Минюст начал уголовное расследование, выдвинув против главы центробанка подозрения в злоупотреблениях при ремонте здания ФРС.